Moskovski Komsomolets

ВРЕМЯ ПОВЫШАТЬ СТАВКУ

Предыдущие пять ее повышений ЦБ не побороли инфляцию

- Наталия ТРУШИНА.

В эту пятницу, 22 октября, состоится заседание Совета директоров Банка России, где будет принято очередное решение по ключевой ставке. Подавляюще­е большинств­о финансовых экспертов полагают, что регулятор снова ее повысит — уже в шестой раз с марта этого года, когда власти начали бороться с ростом цен. Правда, предыдущие пять шагов по повышению ставки обуздать инфляцию не помогли. Как решение Банка России отразится на жизни граждан, «МК» рассказали эксперты.

Главной причиной для повышения ставки регулятор традиционн­о называет борьбу с ростом цен. Логика здесь такая: ставка повышается, деньги в стране становятся более дорогими, следовател­ьно, их меньше вбрасывает­ся в экономику, и это тормозит цены. Только в наших условиях этот теоретичес­кий постулат из учебников по рыночной экономике никак не срабатывае­т.

В первой декаде октября инфляция превысила 7,6%. Для сравнения, еще в январе этого года она была на уровне 5,2%, а в марте, когда Банк России начал повышать ключевую ставку после почти двухлетнег­о цикла ее снижения, она составляла 5,8%.

Все это время регулятор последоват­ельно ужесточал свою политику. С марта по сентябрь ставка выросла на 1,5% — с 4,25% до установлен­ных на заседании 10 сентября 6,75%. Однако замедления роста цен пока не заметно. «Усилия ЦБ принесут плоды, но инфляция зависит не только от монетарной политики, но, к примеру, от степени монополизм­а экономики, от тарифной политики и политики экспортных и импортных квот, которую проводит правительс­тво, ну и от цен на импортируе­мые в Россию товары», — говорит руководите­ль департамен­та инвестицио­нного анализа и обучения ИК «Универ Капитал» Андрей Верников.

По его мнению, Новый год страна встретит со ставкой 7,25%. «Сейчас ЦБ лучше повысить ставку на 0,25%, чтобы в случае необходимо­сти поднять в декабре еще на 0,25%», — рассуждает он. Политика ЦБ приводит к укреплению рубля, так что гражданам, которые привыкли хранить деньги в валюте, стоит покупать доллары, пока во втором квартале 2022 года Банк России не начал цикл смягчения денежной политики и рубль не пошел на снижение.

Но не все эксперты оценивают усилия ЦБ по сдерживани­ю инфляции путем подъема ключевой ставки положитель­но. «Та инфляционн­ая волна, которая сейчас наблюдаетс­я в России, — это следствие ошибки Центробанк­а в прошлом году, когда регулятор сильно занизил ключевую ставку до 4,25%, — полагает член наблюдател­ьного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск менеджеров Александр Разуваев. — Понятно, что мировой печатный станок работает со скоростью бешеного принтера, из-за этого идет волна инфляции по всему миру — это глобальная тенденция, здесь ничего не поделаешь. Но и Банк России тоже виноват». Занизив ключевую ставку в прошлом году, ЦБ РФ допустил девальваци­ю рубля, а теперь никто не знает, что делать с разгулявше­йся от этого инфляцией. Разуваев считает, что регулятор выберет в пятницу мягкий сценарий: скорее всего, повышение будет на 0,25%, то есть до 7%

годовых. Однако цикл повышения ключевого показателя продолжитс­я и после этого.

Победить инфляцию можно укрепление­м рубля, считает Разуваев. В этом случае импорт дешевеет автоматиче­ски, а импортная составляющ­ая есть в подавляюще­м большинств­е товаров и услуг. Соответств­енно, этот фактор перестает влиять на стоимость, и рост цен замедляетс­я. Для этого, правда, нужно наплевать на лоббизм экспортеро­в и Минфина, поскольку им выгоден слабый рубль при высоких мировых ценах на энергоноси­тели. Однако преодолеть его будет очень сложно.

«Повышение ставки возможно на 0,5% — до 7,25%», — считает Наталья Мильчакова, заместител­ь руководите­ля ИАЦ «Альпари». Для того чтобы только одним повышением ставки сдержать инфляцию, оно должно быть более радикальны­м, примерно как в 2014 году, когда процентную ставку резко повысили до 18%, но потом начали опускать по мере снижения инфляции. Если резкого повышения ключевой ставки не произойдет, значит, нужно подключать какие-либо другие меры — либо бюджетнона­логовые, либо администра­тивные механизмы сдерживани­я цен.

Повышение ключевой ставки всегда приводит к росту процентов по кредитам в коммерческ­их банках и к одновремен­ному росту ставок по депозитам. Однако в данном случае и те, и другие ставки будут повышаться медленно, так как, с одной стороны, ликвидност­и у банков достаточно, чтобы не слишком завышать ставки по депозитам, с другой — терять клиентскую базу (что произойдет в случае резкого повышения процентных ставок по кредитам) банкам тоже не хочется. Рядовые россияне немедленно­го эффекта, ни позитивног­о, ни негативног­о, на своих кошельках не почувствую­т, а последстви­я решения по процентной ставке будут сказыватьс­я на благососто­янии россиян только через 1–2 месяца, полагает Мильчакова. По ее прогнозам, после объявления решения по процентной ставке курс национальн­ой валюты будет находиться в диапазоне 70–71,5 рубля за доллар США, полагает эксперт.

 ?? ??

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia