В Укра­ине мо­гут на­чать но­вое гром­кое рас­сле­до­ва­ние

Ль­ви­ную до­лю ВВП при­дет­ся от­да­вать за­пад­ным кре­ди­то­рам

Nezavisimaya Gazeta - - ТИТУЛЬНЫЙ ЛИСТ - Та­тья­на Ив­жен­ко Ки­ев

Вер­хов­ная ра­да за­ин­те­ре­со­ва­лась ре­струк­ту­ри­за­ци­ей ча­сти внеш­не­го дол­га Укра­и­ны в 2015м. Де­пу­тат от фрак­ции «Слу­га на­ро­да» Мак­сим Бу­жан­ский за­ре­ги­стри­ро­вал про­ект по­ста­нов­ле­ния о со­зда­нии след­ствен­ной ко­мис­сии. Ее вы­во­ды мо­гут стать ос­но­ва­ни­ем для предъ­яв­ле­ния пре­тен­зий преж­ней ко­ман­де вла­сти.

Ре­струк­ту­ри­за­ция про­во­ди­лась че­рез пол­то­ра го­да по­сле май­да­на. Пре­зи­дент Петр По­ро­шен­ко и пре­мьер-ми­нистр Ар­се­ний Яце­нюк утвер­жда­ли, что по­сле бег­ства Яну­ко­ви­ча го­су­дар­ство оста­лось с пу­стой каз­ной. «Ес­ли бы то­гда Укра­и­на мог­ла опла­тить дол­го­вые обя­за­тель­ства, мы пла­ти­ли бы. Мы по­шли на ре­струк­ту­ри­за­цию дол­га в си­лу объ­ек­тив­ных при­чин – вой­на и тя­же­лое эко­но­ми­че­ское наследие.

Ес­ли бы этих фак­то­ров не бы­ло, мы бы про­дол­жи­ли по­га­шать дол­ги без ре­струк­ту­ри­за­ции, это бы­ло бы луч­шим ре­ше­ни­ем», – ска­зал в этом го­ду экс-пре­мьер Яце­нюк из­да­нию «Фо­кус».

Речь шла в первую оче­редь о по­га­ше­нии ев­ро­об­ли­га­ций в 2015–2019 го­дах на об­щую сум­му до 19 млрд долл. Пе­ре­го­во­ры че­ты­рех­лет­ней дав­но­сти про­во­ди­лись с Ко­ми­те­том кре­ди­то­ров, в со­став ко­то­ро­го во­шли пред­ста­ви­те­ли ве­ду­щих за­пад­ных ин­вест­фон­дов. Кро­ме ос­нов­но­го дер­жа­те­ля ак­ций – Franklin Templeton – в Ко­ми­тет кре­ди­то­ров во­шли BTG Pactual Europe LLP, TCW Investment Management Company, T. Rowe Price Associates Inc.

Укра­ин­скую сто­ро­ну пред­став­ля­ла ми­нистр фи­нан­сов На­та­лия Яресь­ко – аме­ри­кан­ка укра­ин­ско­го про­ис­хож­де­ния, ко­то­рая до при­хо­да в укра­ин­ское пра­ви­тель­ство бы­ла со­учре­ди­те­лем и ис­пол­ни­тель­ным ди­рек­то­ром круп­ней­ше­го ин­ве­сти­ци­он­но­го фон­да в Укра­ине Horizon Capital. Уже че­рез пол­то­ра го­да по­сле ре­струк­ту­ри­за­ции она сло­жи­ла пол­но­мо­чия вме­сте с пра­ви­тель­ством Яце­ню­ка и уеха­ла из Укра­и­ны (точ­но так же спу­стя еще два го­да по­сту­пи­ла экс-гла­ва Нац­бан­ка Ва­ле­рия Гон­та­ре­ва).

А спо­ры по по­во­ду до­го­во­рен­но­стей с кре­ди­то­ра­ми не пре­кра­ща­ют­ся до сих пор. Де­ло в том, что в 2015 го­ду со­об­ща­лось о спи­са­нии око­ло 3,6 млрд укра­ин­ско­го дол­га, а так­же о пе­ре­но­се сро­ков вы­пла­ты осталь­ной ча­сти на 2019–2027 го­ды. Но, как ока­за­лось, в до­го­во­рен­но­стях бы­ли ню­ан­сы. Сред­не­взве­шен­ная ку­пон­ная став­ка по «остат­ку » (око­ло 15 млрд долл.) в но­вых цен­ных бу­ма­гах бы­ла по­вы­ше­на с 7,22 до 7,75%. А на по­чти всю яко­бы спи­сан­ную часть сум­мы дол­га (3,2 млрд долл.) бы­ли вы­пу­ще­ны но­вые для Укра­и­ны цен­ные бу­ма­ги (Вер­хов­ной ра­де при­шлось да­же при­нять спе­ци­аль­ный за­кон) – ВВП-вар­ран­ты ( VRI). Раз­мер вы­плат по ним при­вя­зан к ди­на­ми­ке роста ВВП. Яресь­ко до­го­во­ри­лась с кре­ди­то­ра­ми, что при тем­пах роста до 3% вы­пла­ты не про­во­дят­ся; от 3 до 4% – со­став­ля­ют 15% от каж­до­го до­пол­ни­тель­но­го про­цен­та при­ро­ста ВВП; свы­ше 4% в год – со­став­ля­ют 40% от каж­до­го до­пол­ни­тель­но­го про­цен­та. И так – до 2038 го­да. Прав­да, был преду­смот­рен пя­ти­лет­ний льгот­ный пе­ри­од: до 2025 го­да вклю­чи­тель­но вы­пла­ты не мо­гут пре­вы­шать 1% ВВП. Кро­ме то­го, сто­ро­ны до­го­во­ри­лись, что ме­ха­низм вы­плат по ВВП-вар­ран­там вклю­ча­ет­ся толь­ко в мо­мент, ко­гда ВВП Укра­и­ны пре­вы­сит 125 млрд долл.

Эко­но­мист Да­ни­ил Мо­нин ска­зал из­да­нию Mind, что, воз­мож­но, в 2015 го­ду эта пер­спек­ти­ва ка­за­лась да­ле­кой: «Но по­сколь­ку Укра­и­на уже в 2018 го­ду пре­вы­си­ла гра­нич­ный, не об­ла­га­е­мый пла­те­жа­ми объ­ем ВВП в 125 млрд долл., а про­гноз­ный уро­вень ВВП стра­ны в 2019 го­ду ожи­да­ет­ся око­ло 145 млрд, то есть смысл по­счи­тать, во что обой­дут­ся гос­бюд­же­ту вы­пла­ты». По его дан­ным, по­сле 2025 го­да при ро­сте в 10% в год Укра­и­на долж­на бу­дет от­да­вать част­ным кре­ди­то­рам по­чти 3% сво­е­го ВВП. Это со­по­ста­ви­мо с це­ной об­слу­жи­ва­ния все­го госдол­га (око­ло 80 млрд долл.).

На­пом­ним, но­вый гла­ва пра­ви­тель­ства Укра­и­ны Алек­сей Гон­ча­рук, при­сту­пая к долж­но­сти, за­явил: «Мы по­ста­ви­ли се­бе цель, что­бы эко­но­ми­ка Укра­и­ны за пять лет вы­рос­ла ми­ни­мум на 40%». Ре­а­ли­за­ция этой ам­би­ци­оз­ной за­да­чи при­ве­дет толь­ко к уве­ли­че­нию вы­плат част­ным кре­ди­то­рам, от­ме­ча­ют экс­пер­ты.

Эко­но­ми­че­ский ана­ли­тик Алек­сандр Кар­пец на­пи­сал в колонке для «Глав­ко­ма», что ре­струк­ту­ри­за­ция 2015 го­да из­на­чаль­но «име­ла, так ска­зать, по­ли­ти­ко-кри­ми­наль­ный ас­пект. По су­ти, речь идет о мно­го­лет­ней да­ни, ко­то­рую Укра­и­на обя­зу­ет­ся пла­тить фи­нан­со­вым спе­ку­лян­там, сре­ди ко­то­рых, воз­мож­но, есть и пред­ста­ви­те­ли се­мьи объ­яв­лен­но­го вне за­ко­на экс-пре­зи­ден­та Яну­ко­ви­ча (о чем ра­нее за­яв­ля­ла На­та­лья Яресь­ко). Так­же сре­ди кре­ди­то­ров бу­дут фи­гу­ри­ро­вать рос­сий­ские бан­ки, ко­то­рые тра­ди­ци­он­но бы­ли круп­ней­ши­ми по­ку­па­те­ля­ми укра­ин­ских об­ли­га­ций. Есть и мо­раль­ный ас­пект. Да­же са­мые рья­ные сто­рон­ни­ки ны­неш­ней вла­сти и за­пад­ных цен­но­стей не смо­гут от­ри­цать, что за­пад­ные кре­ди­то­ры хо­тят непло­хо нажиться на Укра­ине, ис­тер­зан­ной вой­ной и глу­бо­чай­шим со­ци­аль­но-эко­но­ми­че­ским кри­зи­сом. Со­гла­ше­ние о ре­струк­ту­ри­за­ции обес­пе­чи­ва­ет по­доб­но­му пла­ну юри­ди­че­ское обес­пе­че­ние сро­ком на 25 лет».

В Ки­е­ве уже че­ты­ре го­да длят­ся спо­ры, в чьих ин­те­ре­сах на са­мом де­ле дей­ство­ва­ли экс­гла­ва Мин­фи­на и экс-премьермин­истр. «Под­пи­сав эти со­гла­ше­ния, быв­ший ми­нистр Яресь­ко об­рек­ла Укра­и­ну на ди­лем­му: ли­бо под­дер­жи­вать рост эко­но­ми­ки ни­же сред­не­ми­ро­во­го, что озна­ча­ет про­дол­жать оста­вать­ся са­мой бед­ной стра­ной; ли­бо (в слу­чае ре­а­ли­за­ции стра­те­гии роста) пла­тить кре­ди­то­рам чу­до­вищ­ные вы­пла­ты», – от­ме­тил эко­но­мист Да­ни­ил Мо­нин.

И Яресь­ко, и Яце­нюк утвер­жда­ют, что их ре­ше­ния бы­ли вы­нуж­ден­ны­ми. «Пред­ло­жив ин­ве­сто­рам вар­ран­ты, мы не бы­ли пер­во­про­ход­ца­ми. По­доб­ные ин­стру­мен­ты ис­поль­зо­ва­ли в Ар­ген­тине и Гре­ции, но в обо­их слу­ча­ях сро­ки дей­ствия бы­ли длин­нее (30 и 27 лет со­от­вет­ствен­но) из-за боль­ших объ­е­мов спи­са­ния. Мы же до­би­лись луч­ших усло­вий – срок дей­ствия 20 лет и триг­гер роста на уровне 3%, то­гда как в слу­чае Гре­ции этот ори­ен­тир со­став­лял 2%», – рас­ска­зал Ар­се­ний Яце­нюк «Фо­ку­су ». Он от­ме­тил, что пер­вое по­сле май­да­на пра­ви­тель­ство до­го­во­ри­лось о ре­струк­ту­ри­за­ции, что­бы по­лу­чить фи­нан­со­вую пе­ре­дыш­ку (зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы Укра­и­ны в тот мо­мент не до­сти­га­ли да­же 13 млрд долл.). А за­тем со­би­ра­лось как мож­но ско­рее вы­ку­пить ВВП­вар­ран­ты. Но сле­ду­ю­щее пра­ви­тель­ство под ру­ко­вод­ством Вла­ди­ми­ра Грой­сма­на, ра­бо­тав­шее с 2016 го­да, от­ка­за­лось от этой идеи.

Пред­ста­ви­тель но­вой ко­ман­ды вла­сти, де­пу­тат Вер­хов­ной ра­ды и со­вет­ник пре­зи­ден­та по эко­но­ми­че­ским во­про­сам Да­ни­ил Гет­ман­цев счи­та­ет, что, не ре­шив про­бле­му с этой ча­стью дол­га, пред­ше­ствен­ни­ки «за­ло­жи­ли фи­нан­со­вую ми­ну за­мед­лен­но­го дей­ствия сверх­раз­ру­ши­тель­ной си­лы». Он на­пи­сал в ста­тье для «Зер­ка­ла недели»: «Цен­ные бу­ма­ги, вы­пу­щен­ные на ка­баль­ных усло­ви­ях, не толь­ко мо­гут стать сдер­жи­ва­ю­щим фак­то­ром эко­но­ми­че­ско­го роста, к ко­то­ро­му мы все стре­мим­ся, но и при­ве­дут к вы­пла­там, крат­но пре­вы­ша­ю­щим ре­струк­ту­ри­зи­ро­ван­ный в 2015 го­ду долг». По­это­му, убеж­ден Гет­ман­цев, ко­ман­де Зе­лен­ско­го сле­ду­ет как мож­но ско­рее всту­пить в пе­ре­го­во­ры с кре­ди­то­ра­ми о до­сроч­ном вы­ку­пе при­вя­зан­ных к ро­сту ВВП кре­дит­ных обя­за­тельств на вы­год­ных для Укра­и­ны усло­ви­ях. Эко­но­ми­сты от­ме­ча­ют, что кре­ди­то­ры мо­гут и не со­гла­сить­ся про­да­вать свои цен­ные бу­ма­ги, ко­то­рые сей­час сто­ят око­ло 3 млрд долл., но в бу­ду­щем су­лят вы­со­кие при­бы­ли.

В Ки­е­ве не ис­клю­ча­ют, что к пе­ре­го­во­рам мо­жет под­клю­чить­ся МВФ. Ведь имен­но фонд в 2015 го­ду на­ста­и­вал на ре­струк­ту­ри­за­ции укра­ин­ско­го дол­га.

Фо­то со стра­ни­цы Aspen Institute Kyiv в Facebook

Экс-ми­нистр фи­нан­сов На­та­лия Яресь­ко под­пи­са­ла невы­год­ное для Укра­и­ны со­гла­ше­ние по ре­струк­ту­ри­за­ции дол­га.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.