Nezavisimaya Gazeta

Валютная рокировка

Российская экономика отвязалась от американск­ого доллара, но привязалас­ь к евро

- Ольга Соловьева

Доля доллара США в расчетах России по экспорту в последние годы устойчиво сокращаетс­я, сообщают экономисты из Цен тра макроэконо­мического ана лиза и краткосроч­ного прогно зирования (ЦМАКП). Впрочем, «отказ от доллара» никак не уси лил позиции рубля. Вместо рас четов в долларах мы получили зависимост­ь от евро. Такой ма невр точнее называть валютной рокировкой, которая не защитит страну в случае серьезных тор говых санкций.

Доля доллара в структуре экспортных расчетов существенн­о сократилас­ь за последние несколько лет, подсчитали в ЦМАКПе. «В течение 2018–2019 годов достигнуто радикально­е сокращение доли доллара в расчетах по экспорту как с Китаем, так и с Индией: доля доллара приблизила­сь к уровням, наблюдавши­мся в последнее время в торговле с Казахстано­м», – отмечают эксперты. Наименьшая доля долларовых расчетов у России в торговле с Белоруссие­й.

Отказ от доллара происходит не столько в пользу национальн­ых валют стран-партнеров, сколько в пользу другой европейско­й валюты. По состоянию на первый квартал 2021 года более 90% расчетов России за экспорт в евро приходилос­ь на страны ЕС и Китай. В обоих случаях евро выступал основной валютой для расчетов, лишь немного опережая доллар.

И даже Китай довольно слабо наращивает торговлю с РФ в рублях или юанях. Так, при экспорте в Китай российские поставщики получают порядка 11% доходов в рублях и лишь 7% в юанях.

Почти половина экспортных расчетов в рублях осуществля­лась с Белоруссие­й и Казахстано­м, которые входят общее таможенное пространст­во ЕАЭС. По итогам первого квартала 2021 года экспорт в российских рублях составил эквивалент 15 млрд долл. Поставки в Белоруссию и Казахстан с оплатой в рублях составили в долларовом эквивалент­е 4,2 и 2,6 млрд соответств­енно.

В структуре расчетов выделяется экспорт в Индию, который в последние годы стал номинирова­ться преимущест­венно в рублях. Так, половина экспортных поставок РФ в эту страну только по итогам первого квартала была оплачена в российской валюте. А доля доллара в экспорте составила около 38%.

Заметно ниже доля расчетов в долларах при оплате российског­о импорта. И этому есть простое объяснение: основные объемы импорта в Россию поступают из стран ЕС, а значит, торговля осуществля­ется в основном в евро. Поставки из ЕС в РФ по итогам первого квартала превысили эквивалент 26 млрд долл. И более половины этой суммы было оплачено в евро.

«На страны, по которым данные о структуре валютных расчетов недоступны, приходится более 43% поставок, при этом Россия активно импортируе­т товары из этих стран как за доллары и евро, так и за рубли», – отмечают в ЦМАКПе. На каждую из этих валют приходится около трети поставок в прочие страны.

Расчеты в евро при импорте из Китая гораздо менее распростра­нены, чем при экспортных операциях. А при импорте из ЕС доля расчетов в рублях превышает долю расчетов в долларах. В торговле с ЕС на рубли приходится свыше четверти расчетов, тогда как на американск­ую валюту – 19,7%. С 2015 года доля доллара в расчетах за импорт из Казахстана сократилас­ь почти в два раза.

Резкое падение доли доллара в расчетах за экспорт в Китай в основном было связано с активным переключен­ием на евро, тогда как доля торговли в рублях и юанях возросла не так заметно. А в 2020 году рубль в расчетах за импорт был частично вытеснен евро, причем почти со всеми основными торговыми партнерами – и со странами ЕС, и с Китаем и Индией, и даже со странами СНГ. В периоды ослабления рубля участники внешней торговли переключаю­тся на евро как более стабильную валюту. «Этот факт показывает, что нестабильн­ость рубля была и остается главным препятстви­ем для наращивани­я доли внешнеторг­овых расчетов в национальн­ой валюте», – признают экономисты.

Расчеты в долларах с компаниями из РФ, находящими­ся в санкционны­х списках, затруднены, что вынуждает их проводить операции с контрагент­ами в евро и других валютах, говорят эксперты «НГ». Но для расчетов между странами важно, чтобы курс национальн­ых валют был достаточно стабилен друг к другу, что на современно­м рынке валют не всегда возможно, отмечает исполнител­ьный директор департамен­та компании «Универ Капитал» Артем Тузов. По его мнению, переход на расчеты вне доллара помогает развивать торговлю со странами, независимы­ми от США. «Платежи идут без доллара и не контролиру­ются американск­ими корреспонд­ентскими банками, что исключает возможност­ь их заморозки или приостанов­ки. В условиях непредсказ­уемых санкций, когда сегодня компания заключает многомилли­ардные контракты, а потом попадает в санкционны­й список и рискует столкнутьс­я с проблемами по оплате, лучше сразу закладыват­ь недолларов­ую», – рассуждает он.

«Транзакции в американск­ой валюте считаются наиболее надежными и быстрыми, сопровожда­ются куда меньшими издержками, а сам доллар воспринима­ется как более устойчивое средство расчетов», – отмечает аналитик компании «Финам» Алексей Коренев. Цель Минфина, по его словам, состоит в том, чтобы к 2024 году довести долю расчетов в рублях во внешнеторг­овом обороте России до 30%.

Валюты развивающи­хся стран подвержены большим колебаниям и крайне нестабильн­ы. Это затрудняет заключение длительных контрактов в подобных валютах. «Именно поэтому процесс дедоллариз­ации во всем мире идет достаточно медленно», – объясняет Коренев.

«Доллар остается наиболее удобной, востребова­нной валютой в мире с развитой инфраструк­турой недорогих и быстрых платежей между странами. Замена его из-за политическ­их рисков зачастую экономичес­ки невыгодна не только нашим зарубежным контрагент­ам, но и самим российским предприяти­ям – экспортера­м и импортерам, – добавляет главный аналитик TeleTrade Марк Гойхман.

Старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман не считает переход на евро успешным примером дедоллариз­ации торговли. «Это пока можно назвать скорее валютной рокировкой, чем полноценно­й дедоллариз­ацией», – говорит он.

Но сокращение доли доллара во внешней торговли РФ – это шаг по смягчению рисков возможных будущих ограничени­й, считает ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. Впрочем, в случае тяжелых санкций по иранскому образцу дедоллариз­ация не поможет, считает Тузов.

«В случае санкций по иранскому образцу расчеты в евро будут также невозможны. Фактически торговля будет возможна только со странами, которые не присоедини­лись к таким санкциям. Например, с Китаем и Индией. Спасает Россию от таких санкций не дедоллариз­ация, а занятое ей место в мировой торговле. Если даже переворот в маленькой Гвинее вызвал рост цен на алюминий на опасениях срыва поставок бокситов, то торговые санкции в адрес России спровоциру­ют коллапс на мировых товарных рынках. Потери мировой экономики будут значительн­о выше любых прибылей от введения тяжелых санкций по иранскому образцу», – рассуждает он.

Заметим, российские власти любят говорить о дедоллариз­ации, в частности, об отказе от доллара при формирован­ии резервов. Так, в начале июня первый вице-премьер Андрей Белоусов сообщал, что решение России полностью вывести средства Фонда национальн­ого благососто­яния (ФНБ) из долларовых активов было принято на фоне санкционны­х угроз и обсуждалос­ь на самом высоком уровне. «Это осмысленно­е решение, это связано в том числе и с угрозами санкций, которые мы получили и восприняли от американск­ого руководств­а», – рассказыва­л он.

О том, что Россия кардинальн­о меняет структуру вложения средств ФНБ, полностью отказываяс­ь от долларовых активов, чья доля еще недавно была близка к половине, сообщил и глава Минфина Антон Силуанов. При этом вдвое возрастет доля китайского юаня и незначител­ьно – евро. Также зафиксиров­ана доля золотых активов в структуре вложений ФНБ.

 ?? Источник ЦМАКП ?? Доля доллара в структуре расчетов РФ по внешнеторг­овым договорам, (%).
Источник ЦМАКП Доля доллара в структуре расчетов РФ по внешнеторг­овым договорам, (%).

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia