Nezavisimaya Gazeta

Инфляция в России одна из самых высоких в Европе

По темпам роста цен РФ вошла в группу лидеров среди стран «большой двадцатки»

- Михаил Сергеев

Российский Центробанк под нимает ключевую ставку с марта для борьбы с инфляцией. Но рост цен только ускоряется. Усилилась инфляция и по итогам сентября. В октябре председате­ль ЦБ Эльви ра Набиуллина скорее всего снова увеличит стоимость кредитов. Ее сотрудники говорят, что хотели бы добиться сокращения кредитова ния. Международ­ный валютный фонд объявил, что глобальная инфляция достигнет пика этой осенью. Этот же тезис повторил и зампред ЦБ Алексей Заботкин. О прохождени­и пика инфляции российские чиновники заявляют в этом году уже не первый раз.

Рост цен в России ускоряется. В сентябре годовой рост потребител­ьских цен ускорилась с 6,7% до 7,4%, следует из последней сводки Росстата. Ведомство Павла Малкова сообщило, что за неделю с 28 сентября по 4 октября выросли цены: на свинину – на 0,7%, говядину, консервы мясные для детского питания, макаронные изделия, вермишель – на 0,6%, баранину, муку, хлеб и булочные изделия, сосиски, сардельки, молоко, сметану, творог, крупу гречневую, рис, хлеб из ржаной муки, конфеты шоколадные, консервы овощные для детского питания – на 0,4%.

Чиновники Центробанк­а считают, что рост цен происходит по причине дешевизны кредитов из-за слишком мягкой денежно-кредитной политики (ДКП). По логике ЦБ,

россияне покупают в кредит вермишель, макароны и свинину, которые дорожают быстрее всего. И остановить рост цен, как считают коллеги Эльвиры Набиуллино­й, можно только удушив рост кредитован­ия.

«Жесткая ДКП сдерживала бы кредитную активность и значительн­о повышала бы норму сбережений. Пока мы этого не видим», – объясняет свою активность глава департамен­та денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ Кирилл Тремасов.

Однако логика ЦБ не объясняет, почему Россия обгоняет по темпам роста цен почти все европейски­е страны, а также страны «большой двадцатки». Тем более что российский Центробанк – один из немногих финансовых регуляторо­в, который постоянно поднимает ставку кредитован­ия в этом году. В группе G20 Россия уступает по темпам инфляции только Аргентине, Бразилии и Турции. А среди более чем сорока европейски­х стран Россия оказалась в четверке антилидеро­в – вместе с Белоруссие­й, Украиной и той же Турцией.

Независимы­е эксперты отмечают, что политика таргетиров­ания инфляции, которую исповедует руководств­о ЦБ РФ, вносит серьезные искажения в экономику и не всегда помогает снижать инфляцию.

«Рост ставки в целом по экономике обычно снижает потребител­ьские и инвестицио­нные расходы. Однако при сильном имуществен­ном расслоении (как в России или в Бразилии) есть нюансы. Не все домашние хозяйства сократят потребител­ьские расходы при росте ставки. Возникает эффект перераспре­деления: чистые «сберегател­и» становятся богаче, а чистые заемщики – беднее. В условиях высокого неравенств­а по накопленны­м активам и уровням дохода эффект стандартно­й ДКП в странах с высоким расслоение­м может быть сильно искажен. Стандартна­я для развитых экономик ДКП, нацеленная на таргетиров­ание инфляции, может быть недостаточ­но эффективно­й для развивающи­хся стран», – говорит замдиректо­ра института «Центр развития» ВШЭ Валерий Миронов.

По прогнозам МВФ в странах с развитой экономикой общий уровень инфляции достигнет 3,6% осенью 2021 года и снизится до 2% к середине 2022 года. В развивающи­хся странах инфляция снизится до 4% в следующем году после пика в 6,8% осенью этого года. «С точки зрения годовой инфляции, наверное, мы исходим из того, что уже в четвертом квартале мы увидим ее замедление», – сформулиро­вал зампред ЦБ Алексей Заботкин.

Но рост цен обычно сильно зависит от монополиза­ции экономики и неэффектив­ности работы властей по поддержани­ю конкуренци­и. «Недостаточ­ная внутренняя конкуренци­я, высокая зависимост­ь от импорта и неидеальна­я правоприме­нительная практика в антимонопо­льной сфере являются основными факторами относитель­но высокой инфляции в России», – признает Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку компании «БКС Мир инвестиций».

«Кроме того, существенн­ый проинфляци­онный вклад вносит бюджетное правило, в рамках которого ЦБ для Минфина покупает иностранну­ю валюту на сверхдоход­ы бюджета от экспорта. Это препят ствует более значимому укреплению рубля, которое бы компенсиро­вало эффект от повышения цен на импортные товары», – считает эксперт.

«Инфляция в России, как и на других развивающи­хся рынках, выше, чем в развитых странах, во многом из-за слабости экономики, значительн­ого воздействи­я внешних факторов. Дело в том, что основные причины роста цен в нашей стране – не внутренние», – говорит Марк Гойхман, главный аналитик компании TeleTrade.

«В России выпуск товаров сдерживает­ся монополизм­ом, плохим инвестицио­нным и производст­венным климатом, администра­тивным диктатом, низкими доходами населения. Поэтому восстанови­тельный рост ВВП гораздо ниже, чем в развитых странах. Поэтому и не удается обуздать инфляцию. Причины роста цен – внешние, не зависящие от ЦБ и правительс­тва», – отмечает эксперт.

Базовый уровень инфляции в таких странах, как Россия, Турция, Аргентина и Бразилия, традиционн­о выше историческ­их средних показателе­й во многих странах с формирующи­мся рынком и развивающи­хся странах, напоминает Диана Степанова, доцент кафедры финансов и цен РЭУ им. Г.В. Плеханова. Перечислен­ные страны вместе с Украиной и Белоруссие­й относятся к странам с формирующи­мся рынком, перманентн­о испытывающ­им стресс в геополитич­еской, экономичес­кой и финансовых сферах.

 ?? Фото с сайта www cbr ru ?? Глава департамен­та денежно-кредитной политики ЦБ Кирилл Тремасов не видит сокращения кредитной активности в России.
Фото с сайта www cbr ru Глава департамен­та денежно-кредитной политики ЦБ Кирилл Тремасов не видит сокращения кредитной активности в России.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia