Как ослаб­ле­ние руб­ля по­вли­я­ет на по­тре­би­тель­ские це­ны

Как ослаб­ле­ние руб­ля по­вли­я­ет на по­тре­би­тель­ские це­ны

RBC - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - АН­ТОН ФЕЙНБЕРГ

Обес­це­не­ние на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты, как пра­ви­ло, при­во­дит к уско­ре­нию ин­фля­ции из-за фак­то­ра пе­ре­но­са им­порт­ных цен. РБК разо­брал­ся, как по­вли­я­ет на це­ны ны­неш­нее 10-про­цент­ное ослаб­ле­ние руб­ля.

С на­ча­ла ав­гу­ста рубль упал бо­лее чем на 10% — ес­ли 1 ав­гу­ста дол­лар сто­ил око­ло 63 руб.,то по со­сто­я­нию на 11 сен­тяб­ря он дер­жал­ся во­круг от­мет­ки 70 руб. Ин­фля­цию па­де­ние рос­сий­ской ва­лю­ты по­ка не разо­гна­ло, хо­тя она и уско­ри­лась в ав­гу­сте (глав­ным об­ра­зом из-за сла­бо­го уро­жая). Це­ны на про­дук­ты рез­ко вы­рас­ти не долж­ны — ре­тей­ле­ры при­спо­со­би­лись к скач­кам ва­лю­ты, объ­яс­ня­ют экс­пер­ты, а наи­бо­лее ощу­ти­мое вли­я­ние де­валь­ва­ция ока­жет на ту­ри­сти­че­ские услу­ги и им­порт­ные то­ва­ры, в част­но­сти ав­то­мо­би­ли.

Что про­изо­шло в ав­гу­сте

По­чти год ин­фля­ция на­хо­ди­лась ни­же 3% (при тар­ге­те ЦБ в 4%), но этот пе­ри­од за­кон­чил­ся — в ав­гу­сте рост цен уско­рил­ся и до­стиг 3,1% в го­до­вом вы­ра­же­нии. Еще в июле ин­фля­ция со­став­ля­ла 2,5%. Уско­ре­ние в ав­гу­сте сов­па­ло с но­вым эта­пом па­де­ния руб­ля на фоне угро­зы но­вых санк­ций.

Но ин­фля­ция в ав­гу­сте рос­ла не за счет пе­ре­но­са кур­са: в первую оче­редь уско­рен­ный це­но­вой рост по­ка­за­ли те то­ва­ры, на ко­то­рые боль­ше повли­я­ли дру­гие фак­то­ры, объ­яс­ня­ет мак­ро­ана­ли­тик Райф­фай­зен­бан­ка Ста­ни­слав Му­ра­шов. На­при­мер, сви­ни­на за ав­густ по­до­ро­жа­ла на 2,6%, а за июль — толь­ко на 0,5–1%. На это по­вли­я­ла аф­ри­кан­ская чума сви­ней, объ­яс­ня­ет Му­ра­шов.

Уско­ре­ние ин­фля­ции в ав­гу­сте в ос­нов­ном объ­яс­ня­ет­ся низ­кой ба­зой про­шло­го го­да, пи­шет Минэко­но­мраз­ви­тия в об­зо­ре «Кар­ти­на ин­фля­ции». По его оцен­ке, вклад ослаб­ле­ния руб­ля в ин­фля­цию со­ста­вил по­ряд­ка 0,1 п.п. в ав­гу­сте, и на том же уровне он со­хра­нит­ся в сен­тяб­ре—ок­тяб­ре «с уче­том рас­пре­де­лен­но­го во вре­ме­ни вли­я­ния об­мен­но­го кур­са руб­ля на ин­фля­цию, а так­же с уче­том сни­же­ния эф­фек­та пе­ре­но­са, на­блю­да­е­мо­го в по­след­ние два с по­ло­ви­ной го­да». В свя­зи с им­пор­то­за­ме­ще­ни­ем до­ля им­пор­ти­ру­е­мых то­ва­ров рез­ко сни­зи­лась по срав­не­нию с 2014 го­дом, го­во­рит за­ве­ду­ю­щий ла­бо­ра­то­ри­ей ис­сле­до­ва­ния про­блем ин­фля­ции и эко­но­ми­че­ско­го ро­ста Выс­шей шко­лы эко­но­ми­ки Вла­ди­мир Бес­со­нов. «Эф­фект пе­ре­но­са об­мен­но­го кур­са в це­ны уже не та­кой силь­ный, как это бы­ло то­гда, — от­ме­ча­ет он. — Са­мо сни­же­ние об­мен­но­го кур­са руб­ля неве­ли­ко по срав­не­нию с тем, что бы­ло в 2014 го­ду». В 2014 го­ду Банк Рос­сии оце­ни­вал вклад ослаб­ле­ния руб­ля в ин­фля­цию в 2,6 п.п. (ин­фля­ция по ито­гам го­да со­ста­ви­ла 11,4%).

На что не по­вли­я­ет

В це­лом про­до­воль­ствен­ные то­ва­ры за ав­густ, как и за июль, по­де­ше­ве­ли на 0,4%. «Уско­ре­ние ин­фля­ции в ав­гу­сте свя­за­но не столь­ко с кур­сом руб­ля, сколь­ко с осо­бен­но­стя­ми сель­ско­го хо­зяй­ства — в про­шлом го­ду сель­хоз­се­зон сло­жил­ся су­ще­ствен­но удач­нее, чем в этом, и, без­услов­но, это по­вли­я­ло на це­ны», — ука­зы­ва­ет глав­ный эко­но­мист «ПФ Ка­пи­тал» Евгений На­дор­шин. Минэко­но­мраз­ви­тия пи­шет, что мас­штаб лет­не­го сни­же­ния цен на ово­щи и фрук­ты в этом го­ду ока­зал­ся ни­же, чем в про­шлом, в том чис­ле из-за по­вы­ше­ния цен на им­порт­ные фрук­ты и цит­ру­со­вые, свя­зан­но­го с ослаб­ле­ни­ем руб­ля.

«Посколь­ку часть сель­хоз­про­дук­ции тор­гу­е­мая, на­при­мер зер­но, ко­то­рое ко­ти­ру­ет­ся в дол­ла­рах, по­нят­но, что его це­на в руб­лях (осо­бен­но в экс­пор­ти­ру­ю­щих ре­ги­о­нах) от­ре­а­ги­ро­ва­ла быст­ро, мог­ли немно­го по­до­ро­жать и ка­кие-то хле­бо­бу­лоч­ные из­де­лия. Од­на­ко до­ля зер­на да­же в про­стом хле­бе весь­ма скром­на, и хлеб на бир­же уже не тор­гу­ет­ся, по­это­му да­же ес­ли зер­но как-то от­ре­а­ги­ро­ва­ло,то в по­тре­би­тель­скую кор­зи­ну это вли­я­ние еще тол­ком и не успе­ло пе­ре­дать­ся и будет до­воль­но скром­ным», — объ­яс­ня­ет На­дор­шин. В ав­гу­сте рост цен хле­бо­бу­лоч­ных из­де­лий остал­ся на уровне июля (0,3% по срав­не­нию с преды­ду­щим ме­ся­цем), сле­ду­ет из дан­ных Рос­ста­та.

Ре­тей­ле­ры при­спо­со­би­лись к скач­кам ва­лют. Как объ­яс­ня­ет Му- ра­шов, хо­тя они и не смо­гут про­игно­ри­ро­вать боль­шое ослаб­ле­ние руб­ля, но ма­лое «пы­та­ют­ся как-то за­мас­ки­ро­вать, на­при­мер дер­жать це­ны на то­ва­ры-мар­ке­ры (хлеб, ово­щи. — РБК), но по­вы­шать це­ны на им­пульс­ные то­ва­ры (то­ва­ры, ко­то­рые по­тре­би­тель по­ку­па­ет неза­пла­ни­ро­ван­но. — РБК) ». «На­до по­ни­мать, что сред­ний чек ре­тей­ле­ров с на­ча­ла го­да во­об­ще не рас­тет. Ес­ли це­ны по­вы­сить сей­час, то вы­руч­ка ре­тей­ле­ра упа­дет. Ре­тей­ле­ру это не на­до, по­это­му он луч­ше возь­мет часть из­дер­жек на се­бя, чем по­вы­сит це­ны», — го­во­рит ана­ли­тик. В ав­гу­сте сред­ний чек (его оце­ни­ва­ет «Ро­мир») сни­зил­ся чет­вер­тый ме­сяц под­ряд и до­стиг 496 руб., что ста­ло ми­ни­му­мом за по­след­ние четыре го­да.

Це­ны на про­дук­ты, ко­то­рые Рос­сия им­пор­ти­ру­ет из ближ­не­го СНГ или Тур­ции, так­же не рос­ли, так как ослаб­ле­ние руб­ля ком­пен­си­ро­ва­лось де­валь­ва­ци­я­ми на­ци­о­наль­ных ва­лют бли­жай­ших тор­го­вых парт­не­ров Рос­сии, объ­яс­ня­ет На­дор­шин. «Во­об­ще очень боль­шое ко­ли­че­ство за­во­зи­мых на­ми то­ва­ров про­из­во­дят­ся в раз­ви­ва­ю­щих­ся эко­но­ми­ках, чьи ва­лю­ты в по­след­ние ме­ся­цы су­ще­ствен­но по­де­ше­ве­ли в от­но­ше­нии к дол­ла­ру. На­при­мер, в слу­чае с Тур­ци­ей де­валь­ва­ция ли­ры пе­ре­кры­ла ослаб­ле­ние руб­ля. Это озна­ча­ет, что и то­ва­ры из этих стран во мно­гих слу­ча­ях до­ро­жать не бу­дут из-за про­изо­шед­ше­го обес­це­не­ния руб­ля», — го­во­рит он.

На бы­то­вые то­ва­ры ослаб­ле­ние руб­ля так­же по­чти не вли­я­ет, от­ме­ча­ет Му­ра­шов. Во мно­гом их про­из­вод­ство ло­ка­ли­зо­ва­но, а ком­па­нии со­би­ра­ют тех­ни­ку из де­та­лей, за­куп­лен­ных еще по ста­ро­му кур­су. Про­дав­цы то­же по­ни­ма­ют, что, ес­ли они бу­дут по­вы­шать це­ны, их вы­руч­ка упа­дет, го­во­рит Му­ра­шов, по­это­му ста­ра­ют­ся их сдер­жи­вать.

Бы­то­вая тех­ни­ка в ос­нов­ном про­из­во­дит­ся в Азии, и су­ще­ствен­ная часть ази­ат­ских ва­лют, в том чис­ле ки­тай­ский юань, по­де­ше­ве­ли в по­след­ние ме­ся­цы, объ­яс­ня­ет На­дор­шин. «Рубль опе­ре­жа­ет их обес­це­не­ние, по­это­му удо­ро­жа­ния мож­но ожи­дать, но я не ду­маю, что оно будет быст­ро транс­ли­ро­вать­ся в ло­каль­ные це­ны. Мно­гие ки­тай­ские брен­ды, как по­ка­за­ли 2014–2015 го­ды, де­ла­ют это по­сте­пен­но — они пе­ре­кла­ды­ва­ют ослаб­ле­ние ва­лю­ты на по­тре­би­те­лей не рез­ко. Ес­ли рубль не скор­рек­ти­ру­ет­ся, а оста­нет­ся на уровне 70 руб. за дол­лар и вы­ше, то че­рез вре­мя це­ны по ря­ду этих то­ва­ров мо­гут под­нять­ся, но это будет, на­при­мер, с но­во­го го­да»,— го­во­рит ана­ли­тик.

Пред­ста­ви­тель груп­пы «М.Ви­део-Эль­до­ра­до» со­об­щил РБК, что эти роз­нич­ные се­ти «по­ка не ме­ня­ли це­но­вую по­ли­ти­ку» и де­ла­ют «все воз­мож­ное для со­хра­не­ния цен». «Роз­нич­ные це­ны на тех­ни­ку за­ви­сят не толь­ко от кур­сов ва­лют и, как по­ка­зал опыт 2014–2015 го­дов, ре­а­ги­ру­ют на ослаб­ле­ние руб­ля с за­мед­ле­ни­ем и в мень­шем объ­е­ме. В ап­ре­ле (то­гда рубль осла­бел из-за вве­де­ния но­вых санк­ций. —

РБК) это­го го­да мы смог­ли со­хра­нить це­ны и обой­тись без по­вы­ше­ния», — от­ме­тил он.

Ослаб­ле­ние руб­ля ком­пен­си­ро­ва­лось де­валь­ва­ци­я­ми на­ци­о­наль­ных ва­лют бли­жай­ших тор­го­вых парт­не­ров Рос­сии

А на что по­вли­я­ет

Од­на­ко не все ка­те­го­рии то­ва­ров ослаб­ле­ние руб­ля обой­дет сто­ро­ной. Оно за­тро­нет часть то­ва­ров, им­пор­ти­ру­е­мых из Ев­ро­пы, ука­зы­ва­ет На­дор­шин. Де­валь­ва­ция кос­нет­ся и цен на ав­то­мо­би­ли — GM, Land Rover и Ford уже объ­яви­ли о по­вы­ше­нии цен в свя­зи с па­де­ни­ем рос­сий­ской ва­лю­ты. С сен­тяб­ря ав­то­мо­би­ли этих ма­рок по­до­ро­жа­ют на 1–5%. Впро­чем, ос­нов­ные мас­со­вые брен­ды — Lada, Kia, Renault,

Mitsubishi — це­ны по­ка по­вы­шать не бу­дут. Ви­це-пре­зи­дент Renault Group и ру­ко­во­ди­тель ре­ги­о­на Евра­зии Ни­ко­ля Мор го­во­рил РБК, что для при­ня­тия ре­ше­ния о це­нах необ­хо­ди­мо по­нять, на ка­ком уровне ста­би­ли­зи­ру­ет­ся рубль.

Це­ны на ав­то­мо­би­ли ослаб­ле­ние руб­ля за­тра­ги­ва­ет че­рез им­порт ком­плек­ту­ю­щих и ин­ве­сти­ци­он­но­го обо­ру­до­ва­ния, объ­яс­ня­ет Бес­со­нов, но са­ма сбор­ка во мно­гом уже ло­ка­ли­зо­ва­на. По­это­му в первую оче­редь ослаб­ле­ние руб­ля ска­жет­ся на элит­ных и экс­клю­зив­ных ав­то­мо­би­лях, ко­то­рые в Рос­сии не со­би­ра­ют­ся, го­во­рит эко­но­мист. Рост цен не пре­вы­сит 10% и за­тро­нет не все по­зи­ции, ожи­да­ет На­дор­шин.

По­до­ро­жа­ют и ту­ри­сти­че­ские услу­ги, го­во­рят экс­пер­ты. Це­ны на авиа­би­ле­ты уже вы­рос­ли в се­ре­дине ав­гу­ста на 6–8%, а со сре­ды, как со­об­щи­ла Ас­со­ци­а­ция ту­ро­пе­ра­то­ров, уве­ли­чат­ся еще на 2%.

Меж­ду­на­род­ное вли­я­ние

В боль­шей сте­пе­ни на раз­гон ин­фля­ции мо­гут по­вли­ять меж­ду­на­род­ные про­цес­сы. Рост цен уско­ря­ет­ся в раз­ви­ва­ю­щих­ся стра­нах — Тур­ции, Ар­ген­тине, ЮАР, а так­же в раз­ви­тых (при­чем там валюта при этом не сла­бе­ла, а, на­о­бо­рот, укреп­ля­лась), го­во­рит На­дор­шин. «Мож­но пред­по­ло­жить, что мы пе­ре­хо­дим к фа­зе эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия с бо­лее быст­рой ин­фля­ци­ей. С вы­со­кой сте­пе­нью ве­ро­ят­но­сти она будет со­про­вож­дать­ся еще и бо­лее мед­лен­ны­ми тем­па­ми ро­ста. Рост ин­фля­ции в ми­ре в це­лом ав­то­ма­ти­че­ски будет вли­ять и на Рос­сию, по­это­му рубль мо­жет и не де­ше­веть, но ка­кие-то то­ва­ры мо­гут про­дол­жать до­ро­жать в руб­лях че­рез неко­то­рое вре­мя, по­то­му что рас­тут из­держ­ки их про­из­вод­ства», — от­ме­ча­ет ана­ли­тик.

Ин­фля­ция в Рос­сии в сле­ду­ю­щем го­ду из-за по­вы­ше­ния НДС и де­валь­ва­ции вы­рас­тет на 3 п.п. и до­стиг­нет по­ряд­ка 6%, ожи­да­ет стар­ший ана­ли­тик БКС Сер­гей Суве­ров. Эф­фект мог бы быть и боль­шим, но его сни­жа­ет сла­бый спрос, объ­яс­ня­ет он. «На про­до­воль­ствен­ном рын­ке боль­ше оте­че­ствен­ных то­ва­ров, по­это­му на про­до­воль­ствен­ных це­нах это мень­ше от­ра­зит­ся. Боль­ше — на элек­тро­ни­ку, одеж­ду и дру­гие непро­до­воль­ствен­ные то­ва­ры, — го­во­рит Суве­ров. — До­ля им­пор­та в по­тре­би­тель­ской кор­зине — при­мер­но треть».

На­дор­шин не ждет ин­фля­ции вы­ше 5%, од­на­ко, по его сло­вам, «на го­ри­зон­те го­да бо­лее вы­со­кая ми­ро­вая ин­фля­ция, неопре­де­лен­ность в Рос­сии из-за санк­ций и цен на нефть мо­гут со­здать по­вы­шен­ный ин­фля­ци­он­ный фон в Рос­сии». «Это мо­жет транс­ли­ро­вать­ся в рост и без то­го вы­со­ких ин­фля­ци­он­ных ожи­да­ний на­се­ле­ния, что ста­нет про­бле­мой и для ЦБ, и для эко­но­ми­ки в це­лом», — ука­зы­ва­ет ана­ли­тик.

Де­пар­та­мент ис­сле­до­ва­ний и про­гно­зи­ро­ва­ния ЦБ ожи­да­ет, что к кон­цу го­да ин­фля­ция при­бли­зит­ся к тар­ге­ту 4%. В 2019 го­ду она «вре­мен­но пре­вы­сит» 4%. На это, в част­но­сти, по­вли­я­ет ре­ше­ние вла­стей по­вы­сить НДС с 18 до 20%. Со­глас­но кон­сен­сус-про­гно­зу Bloomberg, пик ин­фля­ции при­дет­ся на тре­тий квар­тал сле­ду­ю­ще­го го­да, ко­гда рост цен раз­го­нит­ся до 4,6%.

При уча­стии Оль­ги Дубра­виц­кой

В свя­зи с па­де­ни­ем рос­сий­ской ва­лю­ты ав­то­мо­би­ли ма­рок GM, Land Rover и Ford в бли­жай­шее вре­мя по­до­ро­жа­ют на 1–5%, од­на­ко це­ны на мас­со­вые брен­ды Lada, Kia, Renault, Mitsubishi по­ка по­вы­шать­ся не бу­дут

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.