Ко­ле­ба­ния вме­сте с кур­сом

Банк Рос­сии впер­вые с 2014 го­да под­нял клю­че­вую став­ку

Rossiyskaya Gazeta - - ТИТУЛЬНЫЙ ЛИСТ - Ро­ман Мар­ке­лов

На­би­ул­ли­на от­верг­ла идею кон­вер­та­ции ва­лют­ных де­по­зи­тов в руб­ле­вые. В край­нем слу­чае ЦБ по­мо­жет с ва­лю­той

Банк Рос­сии вме­сте с неожи­дан­ным по­вы­ше­ни­ем клю­че­вой став­ки су­ще­ствен­но под­нял про­гноз по ин­фля­ции и от­ка­зал­ся по­ку­пать ва­лю­ту для мин­фи­на на от­кры­том рын­ке до кон­ца го­да. ЦБ дал жест­кие ком­мен­та­рии (их как раз ожи­да­ли), не ис­клю­чив но­во­го по­вы­ше­ния став­ки. Гла­ва ЦБ Эль­ви­ра На­би­ул­ли­на за­ве­ри­ла об­ла­да­те­лей ва­лют­ных де­по­зи­тов, что при лю­бых воз­мож­ных санк­ци­ях США на гос­бан­ки кон­вер­та­ция дол­ла­ро­вых вкла­дов в руб­ли ис­клю­че­на, у бан­ков ва­лю­ты хва­тит.

Банк Рос­сии под­нял клю­че­вую став­ку впер­вые с 2014 го­да, ко­гда про­ис­хо­ди­ла быст­рая де­валь­ва­ция. В пят­ни­цу став­ка уве­ли­чи­лась на 25 ба­зис­ных пунк­тов, до 7,5 про­цен­та. Это ре­ше­ние при­ня­то для огра­ни­че­ния вы­рос­ших ин­фля­ци­он­ных рис­ков. Это по­вы­ше­ние цен и ин­фля­ци­он­ных ожи­да­ний в от­вет на ко­ле­ба­ния кур­са руб­ля и пред­сто­я­щее по­вы­ше­ние став­ки НДС, по­яс­ни­ла гла­ва Бан­ка Рос­сии Эль­ви­ра На­би­ул­ли­на. По ее сло­вам, це­ле­со­об­раз­ность сле­ду­ю­ще­го по­вы­ше­ния став­ки ЦБ оце­нит по ди­на­ми­ке ин­фля­ции и эко­но­ми­ки, а так­же рис­ков от внеш­них усло­вий и ре­ак­ции на них фи­нан­со­вых рын­ков.

Вто­рое зна­ко­вое ре­ше­ние, при­ня­тое ре­гу­ля­то­ром, так­же на­прав­ле­но на огра­ни­че­ние ко­ле­ба­ний руб­ля и их пе­ре­но­са в це­ны. ЦБ не бу­дет по­ку­пать на внут­рен­нем рын­ке ино­стран­ную ва­лю­ту для мин­фи­на в рам­ках бюд­жет­но­го пра­ви­ла не до кон­ца сен­тяб­ря, а до кон­ца го­да. При этом не обя­за­тель­но, что ре­гу­ляр­ные и от­ло­жен­ные по­куп­ки ва­лю­ты воз­об­но­вят­ся од­но­вре­мен­но: от­ло­жен­ные по­куп­ки мо­гут рас­тя­нуть­ся бо­лее чем на год.

Да­же с уче­том этих ре­ше­ний ЦБ по­вы­сил про­гноз по ин­фля­ции до 3,8—4,2 про­цен­та на ко­нец 2018 го­да (вме­сто ин­тер­ва­ла 3,5— 4 про­цен­та). По сло­вам На­би­ул­ли­ной, толь­ко со­сто­яв­ше­е­ся ослаб­ле­ние руб­ля до­ба­вит к го­до­вой ин­фля­ции 0,9 про­цен­та. Да­лее ин­фля­ция уско­рит­ся (ос­нов­ная при­чи­на — рост НДС) и в 2019 го­ду со­ста­вит уже 5—5,5 про­цен­та, а в пер­вом по­лу­го­дии мо­жет дой­ти и до 6 про­цен­тов. Но Банк Рос­сии по-преж­не­му рас­счи­ты­ва­ет, что ин­фля­ция вер­нет­ся к це­ле­вым 4 про­цен­там в пер­вой по­ло­вине 2020 го­да, ко­гда ис­чер­па­ют­ся эф­фек­ты по­вы­ше­ния НДС и кур­со­вой ди­на­ми­ки.

Не ис­клю­ча­е­мое Бан­ком Рос­сии даль­ней­шее по­вы­ше­ние клю­че­вой став­ки не обя­за­тель­но ста­нет на­ча­лом но­во­го цик­ла уже­сто­че­ния де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки.

На­про­тив, Банк Рос­сии в пер­спек­ти­ве на­стро­ен на смяг­че­ние ста­вок, как толь­ко бу­дут ней­тра­ли­зо­ва­ны ин­фля­ци­он­ные рис­ки, со­об­щи­ла На­би­ул­ли­на. По ожи­да­ни­ям ЦБ, усло­вия для смяг­че­ния де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки мо­гут быть со­зда­ны в кон­це 2019 го­да — пер­вой по­ло­вине 2020 го­да. Оцен­ка уров­ня клю­че­вой став­ки, при ко­то­рой де­неж­но-кре­дит­ная по­ли­ти­ка бу­дет счи­тать­ся ней­траль­ной, не ме­ня­лась — это 6—7 про­цен­тов. Фор­маль­но для до­сти­же­ния это­го уров­ня оста­лись один-два ша­га сни­же­ния.

От­дель­но гла­ва ЦБ да­ла несколь­ко успо­ка­и­ва­ю­щих на­се­ле­ние и биз­нес ком­мен­та­ри­ев. Так, по ее сло­вам, ре­гу­ля­тор уже про­ра­бо­тал с круп­ней­ши­ми бан­ка­ми си­сте­му за­щит­ных мер для вы­пол­не­ния обя­за­тельств пе­ред кли­ен­та­ми на слу­чай се­рьез­но­го уже­сто­че­ния санк­ций. Так­же бан­ки мо­гут по­лу­чить и вре­мен­ные ре­гу­ля­тор­ные по­слаб­ле­ния.

Курс руб­ля от­ре­а­ги­ро­вал ро­стом на ре­ше­ние ЦБ по став­ке и со­про­во­ди­тель­ные ком­мен­та­рии к нему. В ос­нов­ную тор­го­вую сес­сию на Мос­ков­ской бир­же в пят­ни­цу дол­лар опус­кал­ся ни­же 68 руб­лей (наи­бо­лее креп­кий уро­вень сен­тяб­ря). Тем не ме­нее ре­ше­ние ЦБ вряд ли смо­жет за­дать од­но­знач­ную тен­ден­цию на укреп­ле­ние рос­сий­ской ва­лю­ты, по­сколь­ку санк­ци­он­ные рис­ки, яв­ля­ю­щи­е­ся ос­нов­ным ис­точ­ни­ком дав­ле­ния на рубль, со­хра­ня­ют­ся, от­ме­ча­ет ана­ли­тик Нор­деа бан­ка Та­тья­на Ев­до­ки­мо­ва. Чем жест­че бу­дут ста­но­вить­ся да­же не са­ми огра­ни­че­ния, но про­сто санк­ци­он­ная ри­то­ри­ка оп­по­нен­тов, тем ни­же бу­дет опус­кать­ся курс руб­ля к дол­ла­ру, опа­са­ет­ся ру­ко­во­ди­тель управ­ле­ния ана­ли­за фи­нан­со­во­го сек­то­ра НРА Ка­ри­на Ар­те­мье­ва. Од­на­ко ес­ли бы став­ка оста­лась без из­ме­не­ний, то неболь­шое ослаб­ле­ние руб­ля слу­чи­лось бы уже в пят­ни­цу, го­во­рит она.

При этом ана­ли­ти­ки от­ме­ча­ют, что ком­му­ни­ка­ция Бан­ка Рос­сии с рын­ком по­сле пят­нич­но­го за­се­да­ния су­ще­ствен­но улуч­ши­лась. Так, по­яви­лись бо­лее чет­кие ори­ен­ти­ры по сро­кам воз­об­нов­ле­ния по­ку­пок и по спо­со­бу вы­пол­не­ния от­ло­жен­ных по­ку­пок, го­во­рит Ев­до­ки­мо­ва. По мне­нию глав­но­го ана­ли­ти­ка «БКС Пре­мьер» Ан­то­на По­ка­то­ви­ча, при­оста­нов­ка по­ку­пок ва­лю­ты на внут­рен­нем рын­ке до кон­ца го­да сви­де­тель­ству­ет о по­движ­ках в вы­ра­бот­ке еди­ной по­зи­ции эко­но­ми­че­ско­го бло­ка стра­ны. По его мне­нию, она бу­дет ока­зы­вать по­зи­тив­ное вли­я­ние на курс руб­ля.

Сум­мар­ный от­ло­жен­ный объ­ем по­ку­пок мо­жет со­ста­вить 1,3 трил­ли­о­на руб­лей, или око­ло 19,6 мил­ли­ар­да дол­ла­ров по те­ку­ще­му кур­су, оце­ни­ва­ет экс­перт Ана­ли­ти­че­ско­го цен­тра при пра­ви­тель­стве Да­ни­ил На­мет­кин. Ко­рен­ным об­ра­зом это ре­ше­ние не по­вли­я­ет на ва­лют­ный ры­нок, но даст, ско­рее все­го, пси­хо­ло­ги­че­ский эф­фект, ука­зы­ва­ет он.

В ян­ва­ре-июле сред­не­днев­ной объ­ем опе­ра­ции Бан­ка Рос­сии по по­куп­ке ино­стран­ной ва­лю­ты в рам­ках бюд­жет­но­го пра­ви­ла со­став­лял 14,6 мил­ли­ар­да руб­лей. Эти опе­ра­ции бы­ли фак­ти­че­ски пре­кра­ще­ны с 24 ав­гу­ста. Днев­ной объ­ем тор­гов в па­ре рубль/ дол­лар с по­став­кой «се­го­дня» в сред­нем в ав­гу­сте-сен­тяб­ре со­став­лял око­ло 250 мил­ли­ар­дов руб­лей, что зна­чи­тель­но вы­ше объ­е­мов опе­ра­ций Бан­ка Рос­сии.

Бо­лее су­ще­ствен­ное вли­я­ние на курс ока­жет ди­на­ми­ка от­то­ка ка­пи­та­ла вви­ду от­сут­ствия стра­те­гии кэр­ри трейд на рын­ке об­ли­га­ций, в первую оче­редь ОФЗ, по­ла­га­ет На­мет­кин.

По оцен­ке гла­вы Бан­ка Рос­сии, до­ля нере­зи­ден­тов на рын­ке ОФЗ со­кра­ти­лась с 34,5 про­цен­та на­ка­нуне ап­рель­ско­го па­ке­та санк­ций до 26,6 про­цен­та на на­ча­ло сен­тяб­ря. С ап­ре­ля объ­ем ОФЗ на ру­ках у ино­стран­ных ин­ве­сто­ров умень­шил­ся на 480 мил­ли­ар­дов руб­лей.

В об­нов­лен­ном мак­ро­про­гно­зе Банк Рос­сии оце­нил по­след­ствия для эко­но­ми­ки, цен и зар­плат от об­суж­да­е­мо­го плав­но­го из­ме­не­ния воз­рас­та вы­хо­да на пен­сию. Это вне­сет до­пол­ни­тель­ный вклад в тем­пы ро­ста ВВП на уровне око­ло 0,1 про­цент­но­го пунк­та в 2019 го­ду и 0,2—0,3 в 2020—2021 го­дах бла­го­да­ря до­пол­ни­тель­но­му рас­ши­ре­нию чис­лен­но­сти за­ня­тых в эко­но­ми­ке, не вы­зы­вая при этом про­ин­фля­ци­он­ных по­след­ствий. Бо­лее то­го, это бу­дет ока­зы­вать сгла­жи­ва­ю­щее вли­я­ние на по­тен­ци­аль­ные рис­ки со сто­ро­ны ро­ста зар­пла­ты, от­ме­ча­ет­ся

В Крем­ле про­ком­мен­ти­ро­ва­ли идею от­ка­зать­ся от дол­ла­ра

У вла­стей РФ нет кон­крет­ных пла­нов по от­ка­зу от дол­ла­ра, хо­тя стрем­ле­ние к со­кра­ще­нию его ис­поль­зо­ва­ния есть. Об этом за­явил жур­на­ли­стам пресс-сек­ре­тарь пре­зи­ден­та РФ Дмит­рий Пес­ков. Пред­ста­ви­те­ля Крем­ля по­про­си­ли про­ком­мен­ти­ро­вать вы­ска­зы­ва­ния гла­вы ВТБ Ан­дрея Ко­сти­на по де­дол­ла­ри­за­ции. По­след­ний ра­нее пред­ста­вил план от­ка­за от дол­ла­ра. В част­но­сти, это уско­рен­ный уход от дол­ла­ра в рас­че­тах с ино­стран­ны­ми го­су­дар­ства­ми и пе­ре­вод ад­ре­сов круп­ней­ших хол­дин­гов РФ в рос­сий­скую юрис­дик­цию. По сло­вам Пес­ко­ва, «те­ма де­дол­ла­ри­за­ции ак­тив­но об­суж­да­ет­ся не толь­ко в Москве, но и во всем ми­ре». «Чет­ких пла­нов у рос­сий­ской сто­ро­ны по­ка нет, но это во­прос, ко­то­рый сто­ит на по­вест­ке дня», — от­ме­тил пред­ста­ви­тель Крем­ля. По его сло­вам, мно­гие стра­ны сей­час ве­дут пе­ре­го­во­ры с це­лью обес­пе­чить со­кра­ще­ние объ­е­ма дол­ла­ров при вза­им­ных рас­че­тах, при осу­ществ­ле­нии ком­мер­че­ских опе­ра­ций, ин­ве­сти­ци­он­ных и тор­го­во-эко­но­ми­че­ских. — Это по­ка на­ча­ло пу­ти, но фик­си­ру­ет­ся до­ста­точ­но по­сле­до­ва­тель­ный и твер­дый на­строй мно­гих стран как в Ев­ро­пе, так и на Во­сто­ке, на Ближ­нем Во­сто­ке, что­бы по­сте­пен­но ми­ни­ми­зи­ро­вать дол­ла­ры во вза­им­ном обо­ро­те, — от­ме­тил пресс-сек­ре­тарь пре­зи­ден­та. — Это со­вер­шен­но есте­ствен­ный про­цесс и ре­ак­ция стран, в том чис­ле и Рос­сии, на до­ста­точ­но непред­ска­зу­е­мые дей­ствия США, — оце­нил он, — на до­ста­точ­но спор­ные с точ­ки зре­ния норм и пра­вил меж­ду­на­род­ной тор­гов­ли ре­ше­ния. В ре­зуль­та­те до­ве­рие к дол­ла­ру по­сте­пен­но па­да­ет и воз­ни­ка­ет устой­чи­вое же­ла­ние за­ме­щать дол­лар дру­ги­ми ва­лю­та­ми, за­клю­чил Пес­ков.

Та­тья­на За­ма­хи­на в до­кла­де Бан­ка Рос­сии. Без пре­об­ра­зо­ва­ний пен­си­он­ной си­сте­мы де­фи­цит кад­ров мог при­ве­сти к опе­ре­жа­ю­ще­му ро­сту зар­плат по от­но­ше­нию к ро­сту про­из­во­ди­тель­но­сти тру­да. Ра­нее Минэко­но­мраз­ви­тия оце­ни­ва­ло вклад пен­си­он­ных ини­ци­а­тив (в их пер­во­на­чаль­ных па­ра­мет­рах) в 1,3 про­цен­та ВВП на пе­ри­од 2019—2024 го­дов.

ЦБ так­же улуч­шил про­гноз по це­нам на нефть. В ба­зо­вом сце­на­рии он те­перь ожи­да­ет в сред­нем 69 дол­ла­ров за бар­рель в 2018 го­ду (про­тив 67 дол­ла­ров ра­нее), по­сте­пен­ное сни­же­ние цен до 55 дол­ла­ров в 2020 го­ду и их ста­би­ли­за­цию в даль­ней­шем на этом уровне (ра­нее ЦБ пред­по­ла­гал, что це­ны оста­но­вят­ся на 50 дол­ла­рах).

На ва­лют­ный ры­нок не по­сту­пят 1,3 трил­ли­о­на бюд­жет­ных руб­лей, это по­мо­жет сгла­дить по­след­ствия санк­ций

Чи­тай­те на сай­те: По­че­му рос­си­яне пред­по­чи­та­ют банк­рот­ство ре­струк­ту­ри­за­ции дол­гов rg.ru/art/1589782

Эль­ви­ра На­би­ул­ли­на не ис­клю­ча­ет, что Банк Рос­сии под­ни­мет клю­че­вую став­ку еще раз, ес­ли про­ин­фля­ци­он­ные рис­ки уси­лят­ся.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.