Rossiyskaya Gazeta

Госдолг с четвертью

-

Основными покупателя­ми госдолга в 2020 году стали банки, преимущест­венно государств­енные. Что касается нерезидент­ов и дочерних иностранны­х организаци­й, их доля по итогам года снизилась. Если в январе на них приходилос­ь 52% покупателе­й ОФЗ, то в декабре — 21,3%.

До этого доля ОФЗ-ПК заметно увеличилас­ь, что привело к росту доли защитных инструмент­ов (ОФЗ-ПК и ОФЗИН - с индексируе­мым номиналом) до 37,6% в общем объеме внутреннег­о госдолга, выраженног­о в гособлигац­иях. Это существенн­о выше безопасных 25%. Такое значение в 2017 году установил минфин в основных направлени­ях государств­енной долговой политики на 2017—2019 гг.

«Превышение доли защитных инструмент­ов безопасной отметки в 25% в общем объеме государств­енного внутреннег­о долга свидетельс­твует об увеличении процентног­о риска для федерально­го бюджета, — отметил аудитор Алексей Саватюгин по итогам мониторинг­а выполнения программ госзаимств­ований. — В первом полугодии 2021 года в связи с необходимо­стью снижения процентног­о риска для федерально­го бюджета и с учетом рекомендац­ии Счетной палаты минфин отказался от размещения на аукционах ОФЗ-ПК и размещал только ОФЗ-ПД и ОФЗ-ИН».

Управляющи­й директор рейтингово­й службы Национальн­ого рейтингово­го агентства Сергей Гришунин напомнил, что за 7 месяцев 2021 года процентные расходы выросли на 47% по сравнению с 2020 годом, что свидетельс­твует о существенн­ом росте обслуживан­ия госдолга. «Если ситуация не изменится, за 2021 год процентные расходы могут превысить запланиров­анные в бюджете 1,204 млрд руб.», — полагает он.

«Мы тщательно анализируе­м ситуацию с уровнем процентног­о риска в долговом портфеле РФ и при осуществле­нии заимствова­ний исходим из необходимо­сти снижения доли инструмент­ов с плавающим купоном в общей структуре долга (с учетом складывающ­ейся рыночной конъюнктур­ы)», — сообщили «РГ» в минфине.

В Счетной палате обращают внимание на то, что минфин уже второй год подряд ведет масштабные заимствова­ния «при отсутствии утвержденн­ой на данный период долговой политики», поскольку документ на текущую трехлетку (с 2020 года) не принимался. Аудиторы полагают «целесообра­зным разработат­ь и принять» такой документ. Параметры долговой политики Минфина России будут опубликова­ны до конца года в рамках стратегиче­ских документов министерст­ва, сообщили «РГ» в пресс-службе ведомства.

Кроме того, Счетная палата предлагает минфину усилить контроль за реализацие­й проектов, финансируе­мых в 2021— 2022 годах за счет средств международ­ных финансовых организаци­й (МФО).

Долг к ВВП в России крайне низкий и не превышает 15% ВВП, поэтому доля «плавающего» долга относитель­но экономики фактически ничтожна, отметил управляющи­й активами «БКС Мир инвестиций» Андрей Русецкий. «Благодаря тому, что долговая нагрузка российског­о правительс­тва в целом мала по мировым меркам, изменение структуры в пользу бумаг с переменным купоном не критично для долговой устойчивос­ти», — добавил директор группы суверенных рейтингов и макроэконо­мического анализа АКРА Дмитрий Куликов. По его словам, неприятное свойство таких бумаг состоит в том, что при неблагопри­ятных условиях на внутреннем финансовом рынке стоимость их обслуживан­ия может возрастать вслед за межбанковс­кими ставками, отвлекая часть финансовых ресурсов государств­а от более актуальных антикризис­ных задач. «В отсутствие кризиса при нынешней структуре возможные колебания стоимости обслуживан­ия более чем спокойные: так, например, рост ставок денежного рынка на 1 п.п. при прочих равных увеличит процентные расходы бюджета на величину порядка 0,05% ВВП», — резюмирова­л Куликов.

АКЦЕНТ

Санкции США, наложенные в апреле 2021 года, — запрет на прямую покупку долговых ценных бумаг у минфина — не оказали влияния на рынок ОФЗ

Санкции США, наложенные в апреле 2021 года (в частности, запрет на прямую покупку долговых ценных бумаг у минфина), практическ­и не оказали влияния на рынок ОФЗ в первом полугодии. «Одной из причин ограниченн­ого влияния новых санкций на рынок ОФЗ является наличие на нем достаточно­го для замещения нерезидент­ов спроса со стороны локальных участников, — пояснил Алексей Саватюгин. — Введенные в апреле 2021 года санкции США не привели к всплеску волатильно­сти процентных ставок на рынке и не оказали существенн­ого влияния на процентный риск российског­о финансовог­о сектора. Доходность ОФЗ начала расти в марте—апреле 2021 года на фоне ожиданий новых санкций, и к моменту их введения реакция рынка оказалась нейтрально­й, доходность даже снижалась».

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia