ЭКО­НО­МИ­СТЫ ИЩУТ НО­ВУЮ МО­ДЕЛЬ РО­СТА

Рос­сий­ской эко­но­ми­ке нуж­на но­вая мо­дель ро­ста – ос­но­ван­ная не на по­вы­ше­нии неф­тя­ных цен и ис­поль­зо­ва­нии ста­рых мощ­но­стей, а на част­ных день­гах и внут­рен­нем спро­се, ре­ши­ли эко­но­ми­сты

Vedomosti - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Ан­на Хо­ляв­ко

Рос­сии, по их мне­нию, нуж­на мак­ро­эко­но­ми­че­ская ста­биль­ность, част­ные день­ги и спрос

Рос­сия на­мно­го мень­ше, чем ка­жет­ся из Пе­тер­бур­га, но на­мно­го боль­ше, чем ка­жет­ся из Лон­до­на или Па­ри­жа, про­ци­ти­ро­вал От­то фон Бисмар­ка глав­ный эко­но­мист ВЭБ.РФ Ан­дрей Кле­пач на фи­нан­со­вом фо­ру­ме га­зе­ты «Ве­до­мо­сти», опи­сы­вая си­ту­а­цию в рос­сий­ской эко­но­ми­ке. Де­ла го­раз­до луч­ше, чем счи­та­ют за­пад­ные ин­ве­сто­ры, но ху­же, чем ка­жет­ся рос­сий­ским вла­стям, объ­яс­нил он. Оте­че­ствен­ные эко­но­ми­сты ока­за­лись бли­же к за­пад­ным: 35,6% участ­ни­ков фо­ру­ма, ко­то­рые го­ло­со­ва­ли во вре­мя дис­кус­сии, от­ме­ча­ют стаг­на­цию, 33,3% – на­ча­ло кри­зи­са, а 24,4% – неопре­де­лен­ность в эко­но­ми­ке. «От­ве­ты от­ра­жа­ют тра­ди­ци­он­ный рос­сий­ский пес­си­мизм», – за­ме­ти­ла пер­вый зам­пред ЦБ Ксе­ния Юда­е­ва, до­ба­вив, что рост есть, пусть и низ­кий, а тен­ден­ций к тор­мо­же­нию нет. Каж­дый год барометр пред­при­ни­ма­тель­ских на­стро­е­ний по­ка­зы­ва­ет, что до окон­ча­ния кри­зи­са оста­ет­ся 7–8 лет, по­сме­ял­ся Кле­пач, а си­ту­а­ция аб­со­лют­но дру­гая – «у нас ста­биль­ный рост».

По пред­ва­ри­тель­ным дан­ным Рос­ста­та, за III квар­тал эко­но­ми­ка вы­рос­ла на 1,7% по срав­не­нию с тем же пе­ри­о­дом 2018 г., а за ян­варь – сен­тябрь – на 1,1%. В ок­тяб­ре рост ВВП уско­рил­ся до 2,2% в го­до­вом вы­ра­же­нии, оце­ни­ва­ло Минэко­но­мраз­ви­тия, при­знав, впро­чем, что это неустой­чи­вый рост и пе­ре­смат­ри­вать про­гноз на 2019 г. – рост на 1,3% – ми­ни­стер­ство не пла­ни­ру­ет.

За­мед­ле­ния это­го го­да все ожи­да­ли, объ­яс­нил Кле­пач, оно бы­ло свя­за­но с ря­дом вре­мен­ных фак­то­ров – окон­ча­ни­ем чем­пи­о­на­та ми­ра по фут­бо­лу и при­уро­чен­ных к нему стро­ек, сда­чей Крым­ско­го мо­ста, за­вер­ше­ни­ем ря­да про­ек­тов «Но­ват­эка» и да­же со ста­ти­сти­че­ски­ми ошиб­ка­ми про­шло­го го­да. ВЭБ.РФ ожи­дал да­же бо­лее силь­но­го за­мед­ле­ния – до 1,1%, но те­перь про­гно­зи­ру­ет рост по ито­гам го­да на 1,3–1,4%, при­знал он. Пе­ре­ме­на свя­за­на с хо­ро­ши­ми по­ка­за­те­ля­ми III квар­та­ла.

В сле­ду­ю­щем го­ду уско­ре­ние ро­ста неиз­беж­но из-за ре­а­ли­за­ции

на­ци­о­наль­ных про­ек­тов, уве­рен Кле­пач. День­ги на них по­ка до­хо­дят в III–IV квар­та­ле, но зна­чи­тель­ная сум­ма так и не бу­дет осво­е­на: пра­ви­ла ис­поль­зо­ва­ния при­ня­ли толь­ко в про­шлом квар­та­ле. «Это им­пульс и для част­но­го биз­не­са, и для ВВП», – за­клю­ча­ет он.

Ка­ким бу­дет эко­но­ми­че­ский рост в 2020 г. – это не са­мое важ­ное, счи­та­ет ген­ди­рек­тор рей­тин­го­во­го агент­ства «На­ци­о­наль­ные кре­дит­ные рей­тин­ги» Ки­рилл Лу­ка­шук, важ­нее про­бле­мы рос­сий­ской эко­но­ми­ки. Ос­нов­ные – это низ­кий по­тен­ци­аль­ный рост, струк­ту­ра эко­но­ми­ки, не со­зда­ю­щая усло­вий для экс­пор­та, ро­ста ин­ве­сти­ций и для то­го, что­бы биз­нес про­яв­лял ини­ци­а­ти­ву, пе­ре­чис­ли­ла Юда­е­ва. Еще один риск – «крайне низ­кий» по­тре­би­тель­ский спрос, до­ба­вил Кле­пач. Сей­час это один из тор­мо­зов рос­сий­ской эко­но­ми­ки и нуж­ны ме­ры, что­бы под­дер­жать до­хо­ды на­се­ле­ния, без это­го ни­ка­ко­го зна­чи­мо­го ро­ста не бу­дет, пре­ду­пре­дил он.

На­до по­стро­ить но­вую мо­дель эко­но­ми­че­ско­го ро­ста, посколь­ку преды­ду­щая у нас ос­но­ва­на на ме­ха­ни­че­ском уве­ли­че­нии про­из­вод­ства без по­вы­ше­ния эф­фек­тив­но­сти, ка­те­го­ри­чен ру­ко­во­ди­тель Эко­но­ми­че­ской экс­перт­ной груп­пы Ев­сей Гур­вич, это поз­во­ля­ло рас­ти от 2,5% в год, но боль­ше это не ра­бо­та­ет. С точ­ки зре­ния чи­стой ма­те­ма­ти­ки «бо­лее ра­дост­ный рост» мо­жет слу­чить­ся, ес­ли мы нач­нем на­ра­щи­вать производит­ельность тру­да, под­твер­дил ген­ди­рек­тор Matrix Capital Па­вел Теп­лу­хин. «Без это­го мы не смо­жем на­рас­тить мощ­но­сти, а зна­чит, наш рост все­гда бу­дет очень ма­лень­кий и свя­зан­ный толь­ко с неболь­ши­ми улуч­ше­ни­я­ми в сель­ском хо­зяй­стве или экс­пор­те», – за­клю­чил он.

Но где эко­но­ми­ка возь­мет част­ные ин­ве­сти­ции, ко­то­рые долж­ны прий­ти вслед за го­су­дар­ствен­ны­ми, ин­те­ре­су­ет­ся Лу­ка­шук. Ин­ве­сти­ции го­су­дар­ства мо­гут обес­пе­чить толь­ко стаг­на­цию, для эко­но­ми­че­ско­го ро­ста нуж­ны имен­но част­ные день­ги, под­черк­нул он. Что­бы их при­влечь, нуж­ны ме­ры не де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, а струк­тур­ные, ко­то­рые долж­ны ре­шить еще две про­бле­мы рос­сий­ской эко­но­ми­ки: бли­зость по­тен­ци­аль­но­го вы­пус­ка к ре­аль­но­му (ес­ли удаст­ся до­стичь по­тен­ци­аль­но­го вы­пус­ка, то это обес­пе­чит рост толь­ко на 0,3–0,4%) и ухуд­ше­ние де­мо­гра­фии. Чис­лен­ность на­се­ле­ния в Рос­сии со­кра­ща­ет­ся, пре­ду­пре­ди­ла Счет­ная па­ла­та в но­яб­ре. На 1 сен­тяб­ря 2019 г. в стране жи­ло 146,7 млн че­ло­век, т. е. с на­ча­ла го­да чис­лен­ность рос­си­ян со­кра­ти­лась на 52 500 че­ло­век. При этом ми­гра­ци­он­ный при­рост ком­пен­си­ро­вал есте­ствен­ную убыль на­се­ле­ния толь­ко на 76%.

Что­бы ре­шить хо­тя бы про­бле­му с ин­ве­сти­ци­я­ми, нуж­ны длин­ные день­ги, ко­то­рых у нас прак­ти­че­ски нет – него­су­дар­ствен­ные пен­си­он­ные фон­ды (НПФ) не­боль­шие и по внут­рен­ним, и по внеш­ним мер­кам и день­ги в них бы­ли ис­поль­зо­ва­ны не по на­зна­че­нию, так что ЦБ вы­нуж­ден спа­сать то, что оста­лось, рас­ска­зал Лу­ка­шук. Нет и ин­стру­мен­тов для ин­ве­сти­ций – в бан­ках прак­ти­че­ски невоз­мож­но взять день­ги на длин­ные ин­ве­сти­ции.

Что­бы раз­ви­ва­лись длин­ные день­ги, нуж­на уве­рен­ность, что день­ги вер­нут­ся (а для это­го нуж­ны пре­жде все­го мак­ро­эко­но­ми­че­ская ста­биль­ность и на­деж­ные фи­нан­со­вые ин­сти­ту­ты), раз­ви­тые ин­стру­мен­ты (есть про­грам­ма для раз­ви­тия рын­ка об­ли­га­ций, НПФ) и по­яв­ле­ние пла­те­же­спо­соб­ных за­ем­щи­ков, пе­ре­чис­ли­ла Юда­е­ва: «Хо­ро­шие ком­па­нии долж­ны хо­теть ин­ве­сти­ро­вать».

В Рос­сии сей­час две эко­но­ми­ки: во внеш­ней (пред­став­лен­ной экс­порт­ны­ми от­рас­ле­вы­ми чем­пи­о­на­ми), ку­да фак­ти­че­ски ин­ве­сти­ру­ют ино­стран­цы, все за­ме­ча­тель­но, а во внут­рен­ней все пло­хо, за­ме­тил ген­ди­рек­тор управ­ля­ю­щей ком­па­нии «Спут­ник – управ­ле­ние ка­пи­та­лом» Алек­сандр Ло­сев. По­ка эти эко­но­ми­ки не объ­еди­нят­ся, ни о ка­ком эко­но­ми­че­ском ро­сте го­во­рить не при­хо­дит­ся, за­явил он.

При этом рос­сий­ский фон­до­вый ры­нок вы­гля­дит при­вле­ка­тель­но на фоне гло­баль­ных рис­ков, от­ме­тил ген­ди­рек­тор Sova Capital Сер­гей Су­ха­нов. Он да­ет бес­пре­це­дент­но вы­со­кую до­ход­ность – око­ло 45% ро­ста в этом го­ду с уче­том вы­пла­ты и ре­ин­ве­сти­ро­ва­ния

ди­ви­ден­дов. Ес­ли ВВП рас­тет все­го на 2%, рас­по­ла­га­е­мые до­хо­ды на­се­ле­ния па­да­ют пять лет, а рост ка­пи­та­ло­вло­же­ний ну­ле­вой, то что в этой си­ту­а­ции озна­ча­ют вы­со­кие ди­ви­ден­ды, спро­сил на­чаль­ник управ­ле­ния ана­ли­ти­ки и стра­те­ги­че­ско­го мар­ке­тин­га Пром­связь­бан­ка Ни­ко­лай Ка­ще­ев. «Два ан­глий­ских сло­ва: cash out, вы­ни­ма­ем день­ги из биз­не­са», – сам же и от­ве­тил он. Та­кую си­ту­а­цию нель­зя на­звать здо­ро­вой, уве­рен Ка­ще­ев.

Юда­е­ва в за­клю­че­ние вспом­ни­ла ста­рый анек­дот про газон, ко­то­рый на­до про­сто стричь и по­ли­вать, но 200 лет. По­ка что мы по­па­ли в си­ту­а­цию мак­ро­эко­но­ми­че­ской ста­биль­но­сти не так дав­но и, су­дя по от­ве­там участ­ни­ков фо­ру­ма, уве­рен­но­сти в устой­чи­во­сти по­ка нет, за­клю­чи­ла она.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.