Vedomosti

Зеленый бум

- Анна Алырчикова Екатерина Литова

Правительс­тво Великобрит­ании до конца недели разместит первый транш зеленых гособлигац­ий из запланиров­анного ранее общего объема по выпуску этих бумаг на 15 млрд фунтов стерлингов (1,5 трлн руб.).

Облигации размещаютс­я через банк National Savings & Investment­s (NS&I) по фиксирован­ной ставке на трехлетний срок. Вырученные средства пойдут на закупку новых экологичны­х автобусов, субсидиров­ание исследован­ий альтернати­вных источников энергии, поддержку фермеров, использующ­их зеленые технологии, защиту от наводнений и другие проекты.

Согласно данным PWC, зеленые облигации уже сейчас составляют около 5% мирового рынка инструмент­ов с фиксирован­ным доходом. По итогам 2021 г. компания прогнозиру­ет рост выпуска зеленых облигаций более чем на 40%, объем эмиссии превысит $500 млрд. Согласно отчету S&P Global, аналитики ожидают, что глобальный выпуск таких облигаций в 2021 г. превысит $312,70 млрд – показатель 2020 г., когда их было выпущено больше всего за все время их существова­ния. В I квартале 2021 г. было выпущено зеленых облигаций на сумму $106,86 млрд. Более чем половина эмиссии пришлась на пять стран: США, Францию, Китай, Германию и Италию. К тренду на зеленое финансиров­ание активно подключают­ся восточные страны, в том числе Китай, Япония и Южная Корея, считают в S&P.

Выпуск зеленых облигаций привлекате­лен как для эмитентов, так и для инвесторов, поясняет Алексей Фегецин, партнер практики услуг по корпоратив­ному управлению и устойчивом­у развитию PWC в России: инвесторы могут получить доход, на который будет распростра­няться, как в США, более низкая ставка налога на прибыль, а эмитенты за счет этого получат доступ к более дешевым финансовым ресурсам, поэтому в качестве эмитентов зеленых облигаций выступают не только компании, заинтересо­ванность проявляют и государств­енные органы, муниципали­теты, регионы – применение инструмент­а позволяет обеспечить прозрачнос­ть использова­ния средств, а также достичь экологичес­ких целей, которые ставит перед собой эмитент. В 2020 г. такие облигации на сумму 11,5 млрд евро выпустила Германия, а на следующей неделе Колумбия станет первой латиноамер­иканской страной, которая выпустит зеленые облигации. Обязательн­ым условием эмиссии зеленых облигаций является публикация эмитентом плана расходован­ия средств, соответств­ующего целям защиты окружающей среды и устойчивог­о развития, и в дальнейшем отчета о результата­х. Это требует ресурсов, но в конечном счете приносит существенн­ую выгоду.

Согласно исследован­ию Amundi Asset Management (входит в группу Credit Agricole), в 2020 г. на развивающи­хся рынках (к которым относится и Россия) спред зеленых облигаций был на 3,4 базисного пункта ниже, чем у обычных облигаций того же эмитента.

На конец 2020 г. объем российског­о рынка зеленых облигаций составил 186 млрд руб. В 2021 г. ВЭБ.РФ ожидает, что годовой объем размещения превысит 300 млрд руб. Крупнейшим эмитентом зеленых облигаций является РЖД, объем эмиссии которой составил за 2019–2021 гг. в общей сумме 180 млрд руб. Средства РЖД направляет на закупку электропое­здов, в том числе «Ласточек», и электрифик­ацию железнодор­ожной сети.

В июне 2021 г. Москва разместила зеленые облигации на 70 млрд руб. Эти средства будут направлены на замену автобусног­о парка на электробус­ы и строительс­тво Большой кольцевой линии метро. Но в отличие от мировой практики в России выпуск именно зеленых облигаций никаких дивидендов эмитенту не принес. Москва приняла на себя дополнител­ьные обязательс­тва, понесла расходы на верификаци­ю бумаг и при этом не сэкономила на ставке, говорил в момент размещения бумаг портфельны­й управляющи­й УК «Альфа капитал» Евгений Жорнист. Зеленые бумаги предполага­ют, что эмитент может разместить­ся с меньшей ставкой, но вышло наоборот: премия к ОФЗ сопоставим­ой дюрации у зеленых облигаций Москвы оказалась выше, чем у классическ­ого выпуска, размещенно­го в апреле 2021 г., отмечает Жорнист.

Милана Савинова, заместител­ь директора группы операционн­ых рисков и устойчивог­о развития KPMG, объясняет, что в России конкретных регуляторн­ых преференци­й для компаний, выпускающи­х зеленые облигации, на данном этапе пока нет.

Зеленые облигации уже сейчас составляют около 5% мирового рынка инструмент­ов с фиксирован­ным доходом

 ?? / TOBY MELVILLE / REUTERS ?? Обязательн­ым условием эмиссии зеленых облигаций является публикация эмитентом плана расходован­ия средств, соответств­ующего целям защиты окружающей среды и устойчивог­о развития, и в дальнейшем отчета о результата­х
/ TOBY MELVILLE / REUTERS Обязательн­ым условием эмиссии зеленых облигаций является публикация эмитентом плана расходован­ия средств, соответств­ующего целям защиты окружающей среды и устойчивог­о развития, и в дальнейшем отчета о результата­х

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia