اﻟﺼﲔ ﺗﺨﺘﺒﺮ اﻟﻌﻮدة إﻟﻰ ﺳﻮق اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺪوﻻرﻳﺔ ﺑﻌﻤﻠﻴﺔ رﻣﺰﻳﺔ
أﻋــﻠــﻨــﺖ اﻟــﺼــﲔ أﻣــــﺲ أﻧـﻬـﺎ ﺗـﺴـﺘـﻌـﺪ ﻟـﺠـﻤـﻊ ﻣــﻠــﻴــﺎري دوﻻر ﻓــﻲ أول ﻋﻤﻠﻴﺔ إﺻـــﺪار ﺳﻨﺪات ﺑـﺎﻟـﺪوﻻر ﻣﻨﺬ ﻋـﺎم ٤٠٠٢، وذﻟﻚ ﺑـﻌـﻴـﺪ إﻋـــﻼن وﻛــﺎﻟــﺘــﻲ ﺗﺼﻨﻴﻒ اﺋﺘﻤﺎﻧﻲ ﺧﻔﺾ ﺗﻘﻴﻴﻢ دﻳﻮﻧﻬﺎ اﻟﺴﻴﺎدﻳﺔ. وأﻓﺎدت وزارة اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﺼﻴﻨﻴﺔ ﺑــﺄن ﺑﻜﲔ ﺳﺘﻘﺘﺮض » ﻗﺮﻳﺒﺎ « ﻣﻦ ﻫﻮﻧﻎ ﻛﻮﻧﻎ ﻣﻠﻴﺎري دوﻻر ﻣـــﻦ ﺧــــﻼل ﺳـــﻨـــﺪات ﳌــﺪة ﺧﻤﺲ ﺳﻨﻮات وﻋﺸﺮ ﺳﻨﻮات.
وﻟـﻔـﺘـﺖ ﻋــﺪة وﺳــﺎﺋــﻞ إﻋــﻼم ﻣــﺎﻟــﻴــﺔ ﺻـﻴـﻨـﻴـﺔ إﻟــــﻰ أﻧــﻬــﺎ اﳌـــﺮة اﻷوﻟــــــﻰ ﻣــﻨــﺬ أﻛــﺘــﻮﺑــﺮ )ﺗــﺸــﺮﻳــﻦ اﻷول( ﻋـﺎم ٤٠٠٢ اﻟﺘﻲ ﺗﻘﺘﺮض ﻓﻴﻬﺎ اﻟﺼﲔ ﺑــﺎﻟــﺪوﻻر، ﺑﺤﺴﺐ وﻛﺎﻟﺔ اﻟﺼﺤﺎﻓﺔ اﻟﻔﺮﻧﺴﻴﺔ.
وﺗـــﺒـــﻘـــﻰ اﻟـــﻌـــﻤـــﻠـــﻴـــﺔ رﻣـــﺰﻳـــﺔ ﺑﺼﻮرة أﺳﺎﺳﻴﺔ، إذ إن اﻟﻨﻈﺎم ﻟــــﻪ اﻟـــــﻘـــــﺪرة ﻋـــﻠـــﻰ ﺟـــﻤـــﻊ أﻣــــــﻮال ﺑــﺎﻟــﻴــﻮان ﻋــﻠــﻰ أرﺿـــــﻪ، ﻛــﻤــﺎ أﻧــﻪ ﻳــﻤــﻠــﻚ اﺣـــﺘـــﻴـــﺎﻃـــﺎت ﻫـــﺎﺋـــﻠـــﺔ ﻣـﻦ اﻟــــﻌــــﻤــــﻼت اﻟـــﺼـــﻌـــﺒـــﺔ ﻳــﺘــﺨــﻄــﻰ ﻣــﺠــﻤــﻮﻋــﻬــﺎ ﺛــﻼﺛــﺔ آﻻف ﻣـﻠـﻴـﺎر دوﻻر وازدادت ﻗــﻴــﻤــﺘــﻬــﺎ ﻓـﻲ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ )أﻳﻠﻮل( ﻟﻠﺸﻬﺮ اﻟﺜﺎﻣﻦ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻮاﻟﻲ .
ﻓﻲ اﳌﻘﺎﺑﻞ، ﺳﺘﺴﻤﺢ ﻋﻤﻠﻴﺔ إﺻﺪار اﻟﺴﻨﺪات ﺑﺎﺧﺘﺒﺎر ﻣﺰاج اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ، ﻛﻤﺎ ﺳﺘﺘﻴﺢ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻧــﺴــﺒــﺔ ﻓـــﺎﺋـــﺪة ﻣــﺮﺟــﻌــﻴــﺔ ﻳـﻤـﻜـﻦ ﻟـﻠـﺸـﺮﻛـﺎت اﻟـﺼـﻴـﻨـﻴـﺔ اﻻﺳـﺘـﻨـﺎد إﻟـــﻴـــﻬـــﺎ ﻓــــﻲ أي ﻋــﻤــﻠــﻴــﺎت ﺟـﻤـﻊ أﻣــﻮال ﻗﺪ ﺗﻨﻈﻤﻬﺎ، وﺧﺼﻮﺻﺎ اﳌﺠﻤﻮﻋﺎت اﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻮاﺟﻪ ﺻﻌﻮﺑﺎت ﻣﺎﻟﻴﺔ وﺗﺤﺘﺎج إﻟﻰ ﺗﻤﻮﻳﻞ .
وﻻ ﻳــﻜــﺸــﻒ ﺑـــﻴـــﺎن اﻟــــــﻮزارة اﳌــﻘــﺘــﻀــﺐ أي ﺗــﻔــﺎﺻــﻴــﻞ ﺣــﻮل ﻧــﺴــﺐ اﻟــﻔــﻮاﺋــﺪ اﳌــﺘــﻮﻗــﻌــﺔ، ﻏﻴﺮ أن ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺘﺪﻧﻴﺔ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻃﻠﺐ ﺷـــﺪﻳـــﺪ ﻣــــﻦ ﻗـــﺒـــﻞ اﳌــﺴــﺘــﺜــﻤــﺮﻳــﻦ ﺳﺘﻜﻮن ﻣﺆﺷﺮا إﻟـﻰ ﺛﻘﺘﻬﻢ ﻓﻲ ﻣﺘﺎﻧﺔ اﻟﻨﻈﺎم اﳌﺎﻟﻲ اﻟﺼﻴﻨﻲ.
وﻗـــﺎﻣـــﺖ وﻛـــﺎﻟـــﺔ ﻣـــﻮدﻳـــﺰ ﻓﻲ ﻣﺎﻳﻮ )أﻳﺎر( ﺑﺘﺨﻔﻴﺾ ﺗﺼﻨﻴﻒ اﻟـﺪﻳـﻦ اﻟـﺴـﻴـﺎدي اﻟﺼﻴﻨﻲ ﻷول ﻣـــــﺮة ﻣـــﻨـــﺬ ﻧـــﺤـــﻮ ﺛـــﻼﺛـــﺔ ﻋـــﻘـــﻮد، ﻣﺸﻴﺮة إﻟﻰ اﳌﺨﺎﻃﺮ اﳌﺘﺄﺗﻴﺔ ﻋﻦ ﻓﻮرة اﻟﻘﺮوض ﻓﻲ ﺛﺎﻧﻲ اﻗﺘﺼﺎد ﻓﻲ اﻟﻌﺎﻟﻢ .
وﺣـــــﺬت وﻛـــﺎﻟـــﺔ ﺳـــﺘـــﺎﻧـــﺪارد آﻧــﺪ ﺑــﻮرز ﺣـﺬوﻫـﺎ ﻓـﻲ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ اﳌــﺎﺿــﻲ، ﻣـﺸـﻴـﺮة إﻟــﻰ اﻷﺳـﺒـﺎب ذاﺗـــﻬـــﺎ. إﻻ أن ﻫــــﺬا اﻟـﺘـﺨـﻔـﻴـﺾ ﻓﻲ اﻟﺘﺼﻨﻴﻒ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ ﻳﺆدي ﻋـــﺎدة إﻟــﻰ زﻳـــﺎدة ﻧﺴﺐ اﻟﻔﻮاﺋﺪ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎت ﻃـﺮح اﻟﺴﻨﺪات، إذ ﻳﻄﺎﻟﺐ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮون ﻋﺎدة ﺑﺠﻨﻲ اﳌـﺰﻳـﺪ ﻣـﻦ اﻟـﻌـﺎﺋـﺪات ﻟـﻘـﺎء ﺗﻜﺒﺪ ﻣﺨﺎﻃﺮ أﻛﺒﺮ .
ﻏـــﻴـــﺮ أن ﺧــــﺒــــﺮاء اﻟــﺘــﻘــﺘــﻬــﻢ وﻛـﺎﻟـﺔ ﺑﻠﻮﻣﺒﺮغ ﺗﻮﻗﻌﻮا إﻗﺒﺎﻻ ﻗﻮﻳﺎ ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺼﻴﻨﻴﺔ . ورأى ﻣﻜﺘﺐ » ﻛﺮﻳﺪﻳﺖ ﺳـــﺎﻳـــﺘـــﺲ« ﻣـــﻦ ﺟــﻬــﺘــﻪ أن ﻗـــﺮار ﺳــــﺘــــﺎﻧــــﺪارد آﻧـــــﺪ ﺑــــــﻮرز اﻟــﺸــﻬــﺮ اﳌﺎﺿﻲ ﻟﻦ ﻳﻜﻮن ﻟﻪ ﺳﻮى »وﻗﻊ ﺿﺌﻴﻞ ﺟﺪا .«
وﻓــــــــــﻲ ﻣــــﻄــــﻠــــﻖ اﻷﺣـــــــــــــــﻮال، ﻓـــﺈن اﳌــﺒــﻠــﻎ اﻟــــﺬي ﺗــﺮﻳــﺪ اﻟـﺼـﲔ اﻗﺘﺮاﺿﻪ وﻗﺪره ﻣﻠﻴﺎري دوﻻر، ﻳــﺒــﺪو ﻣـﺘـﻮاﺿـﻌـﺎ ﺑـﺎﳌـﻘـﺎرﻧـﺔ ﻣﻊ اﻟـــــﺪﻳـــــﻮن اﻟــــﺘــــﻲ أﺻــــﺪرﺗــــﻬــــﺎ ﻓـﻲ اﻷﺷــــﻬــــﺮ اﻟـــﺘـــﺴـــﻌـــﺔ اﻷوﻟـــــــــﻰ ﻣــﻦ اﻟﺴﻨﺔ، وﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻻ ﺗﻘﻞ ﻋﻦ ٠٠٤٢ ﻣﻠﻴﺎر ﻳﻮان )٥٦٣ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر.(
ﻟــﻜــﻦ اﻟــﺒــﺎﺣــﺚ ﻓـــﻲ ﻣــﺼــﺮف »وﻳــﻠــﺰ ﻓــﺎرﻏــﻮ« أﻧـﻄـﻮﻧـﻲ ﻟﻮﻧﻎ، أﺷـــﺎر ﻟـﻮﻛـﺎﻟـﺔ ﺑـﻠـﻮﻣـﺒـﺮغ إﻟــﻰ أن ﻋﻤﻠﻴﺔ إﺻــﺪار ﺳﻨﺪات ﺳﻴﺎدﻳﺔ ﻧـــــﺎﺟـــــﺤـــــﺔ ﻓــــــــﻲ ﻫــــــﻮﻧــــــﻎ ﻛــــﻮﻧــــﻎ ﺳﺘﺴﺎﻋﺪ اﳌﺠﻤﻮﻋﺎت اﻟﺼﻴﻨﻴﺔ اﻟــﺘــﺎﺑــﻌــﺔ ﻟــﻠــﺪوﻟــﺔ ﻓــﻲ اﻟـﺤـﺼـﻮل ﻋــﻠــﻰ ﺗــﻤــﻮﻳــﻞ ﺑــــﺎﻟــــﺪوﻻر ﺑـﻜـﻠـﻔـﺔ ﻣﺘﺪﻧﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﺤﺪﻳﺪ »ﻧﺴﺒﺔ ﻓﺎﺋﺪة ﻣﺮﺟﻌﻴﺔ .«
وﻫــﺬا ﻣـﺎ ﺳﻴﺴﺎﻋﺪﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺗﻤﻮﻳﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎت إﻋـﺎدة اﻟﺘﻨﻈﻴﻢ اﻷﻟــــﻴــــﻤــــﺔ اﻟــــﺘــــﻲ ﺗــــﻘــــﻮم ﺑـــﻬـــﺎ أو ﻣــﺸــﺎرﻳــﻌــﻬــﺎ اﻟــﻀــﺨــﻤــﺔ ﻟـﻠـﺒـﻨـﻰ اﻟﺘﺤﺘﻴﺔ، وﻻ ﺳﻴﻤﺎ ﻓﻲ اﻟﺨﺎرج، ﻓـﻲ ﺳﻴﺎق ﺧﻄﺔ »ﻃــﺮق اﻟﺤﺮﻳﺮ اﻟﺠﺪﻳﺪة« اﻟﺘﻲ ﺑﺎﺷﺮﺗﻬﺎ ﺑﻜﲔ.