اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺗﺘﻌﺎﻓﻰ ﺑﻌﺪ »ﺛﻼﺛﺎء ﻣﻀﻄﺮب«... ﻟﻜﻦ اخملﺎوف ﻣﺴﺘﻤﺮة
ﺑﻌﺪ اﻃﻤﺌﻨﺎن ﻃﻮﻳﻞ دام ﻷﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻋﺎم، وﺑﻴﺌﺔ ﺗﻤﻴﻞ إﻟﻰ اﻷﻣﺎن ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺣﺘﻰ ﻣﻊ اﻟﺘﻌﺮض ﻟﺒﻌﺾ اﻟـﻜـﺒـﻮات، ﻧـﻘـﻞ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮون ﻳـــﻮم اﻟــﺜــﻼﺛــﺎء إﻟـــﻰ »ﺑـﻴـﺌـﺔ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ« ﻋﻦ اﻟﺒﻴﺌﺔ اﻟﺘﻲ ﺑــﺪأت ﺑﻬﺎ اﻷﺳــﻮاق اﻓــﺘــﺘــﺎﺣــﻴــﺔ اﻟــــﻌــــﺎم، واﻟـــﺘـــﻲ ﺗـﻤـﺘـﻌـﺖ ﺧــﻼﻟــﻬــﺎ اﻷﺳــــــــﻮاق ﺑــﺄﻓــﻀــﻞ ﻣــﻮﺟــﺔ ﺗﻌﺎف ﻣﻨﺬ اﻷزﻣــﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ... وﻟﻜﻦ ﻋﻠﻰ ﻣـﺎ ﻳﺒﺪو أن ﻫــﺬا اﻟﻌﺼﺮ اﻟــﺠــﺪﻳــﺪ ﻏــﻴــﺮ ﻗــﺎﺑــﻞ ﻟـﻠـﺘـﻨـﺒـﺆ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﻴﺮ، ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳـﺆدي ﻋـﺪم اﻟﻴﻘﲔ إﻟﻰ ﺗﻔﺎﻗﻢ ﻣﺨﺎوف اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ.
وﺷﻬﺪت اﻷﺳﻮاق ﺣﺮﻛﺔ ﺗﺮاﺟﻊ ﻛــﺒــﺮى ﺑـــﺪأت ﻓــﻲ ﺗــﻌــﺎﻣــﻼت اﻻﺛــﻨــﲔ، واﺳﺘﻤﺮت ﻳﻮم اﻟﺜﻼﺛﺎء، ورﻏﻢ ﻇﻬﻮر ﺑـﻌـﺾ اﻹﺷــــﺎرات ﻋـﻠـﻰ اﻟـﺘـﻌـﺎﻓـﻲ ﻓﻲ ﺗﻌﺎﻣﻼت أﻣـﺲ، ﻓﺈن اﳌﺨﺎوف ﺗﺒﻘﻰ واﺳــﻌــﺔ اﻟـﻨـﻄـﺎق ﻣــﻦ ﺗـﻘـﻠـﺒـﺎت أﺧــﺮى ﻏﻴﺮ ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ.
وﻣـﻊ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺗﻌﺎﻣﻼت اﻟﺜﻼﺛﺎء، ﻛـــﺎﻧـــﺖ »وول ﺳـــﺘـــﺮﻳـــﺖ« ﻗــــﺪ ﻣـﺤـﺖ ﻣﻜﺎﺳﺒﻬﺎ ﻣﻨﺬ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﻌﺎم، إذ ﻫﺒﻂ ﻣﺆﺷﺮ داو ﺟﻮﻧﺰ اﻟﺼﻨﺎﻋﻲ اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ ١٢٫٢ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻟﻴﺼﻞ إﻟﻰ ٤٦٫٥٦٤٤٢ ﻧﻘﻄﺔ، وﻣـﺆﺷـﺮ ﺳـﺘـﺎﻧـﺪرد آﻧــﺪ ﺑـﻮرز ٠٠٥ اﻷوﺳﻊ ﻧﻄﺎﻗﺎ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٢٨٫١ ﻓﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ، ﻟﻴﺼﻞ إﻟــﻰ ٩٨٫١٤٦٢ ﻧﻘﻄﺔ. وﻓﻘﺪ ﻣﺆﺷﺮ ﻧﺎﺳﺪاك اﳌﺠﻤﻊ ﻷﺳﻬﻢ اﻟــﺘــﻜــﻨــﻮﻟــﻮﺟــﻴــﺎ٥٧٫١ ﻓــﻲاﳌـﺎﺋـﺔ، ﻟﻴﺼﻞ إﻟﻰ ٦٩٫٦٢٥٦ ﻧﻘﻄﺔ، ﻣﺴﺠﻼ أدﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻟﻪ ﻣﻨﺬ أﺑﺮﻳﻞ )ﻧﻴﺴﺎن( اﳌﺎﺿﻲ.
وﺗﺮاﺟﻊ ﺳﻬﻢ آﺑﻞ ﺑﺄﻛﺜﺮ ﻣﻦ ٠٢ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻟﻪ ﻓﻲ ٢٥ أﺳﺒﻮع ﻋﻨﺪ ٧٤٫٣٣٢ دوﻻر ﻟﻠﺴﻬﻢ، ووﺻــﻞ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﻬﻢ ﺻـﺒـﺎح ﺟﻠﺴﺔ ﺗــــﺪاول اﻟــﺜــﻼﺛــﺎء إﻟــﻰ ٢٣٫٩٧١ دوﻻر ﻟــﻠــﺴــﻬــﻢ، وﻫـــــﻲ ﺑــﺎﻟــﺘــﻘــﺮﻳــﺐ اﻟــﻘــﻴــﻤــﺔ اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻟﻮول ﻣﺎرت.
ورﻏﻢ ذﻟﻚ أﻛﺪ ﻏﻮﻟﺪﻣﺎن ﺳﺎﻛﺲ ﻋﻠﻰ ﺗﺼﻨﻴﻔﻪ اﻟﺤﻴﺎدي ﻷﺳﻬﻢ آﺑﻞ وﺧـﻔـﺾ اﻟـﺴـﻌـﺮ اﳌـﺴـﺘـﻬـﺪف ﻟﻠﺴﻬﻢ إﻟـــــﻰ ٢٨١ دوﻻرا ﻟــﻠــﺴــﻬــﻢ ﻣـــﻦ ٩٠٢ دوﻻرات ﺳﺎﺑﻘﺎ.
وأرﺟــــﻊ اﻟــﺨــﺒــﺮاء ﻫـــﺬا اﻟـﺘـﺮاﺟـﻊ إﻟـــــﻰ ﺗـــﻀـــﺮر أﺳـــﻬـــﻢ »ﻓـــــﺎﻧـــــﻎ«، وﻫــﻲ ﺧـــﻤـــﺴـــﺔ أﺳـــــﻬـــــﻢ ﻟـــــﺸـــــﺮﻛـــــﺎت ﻛـــﺒـــﺮى ﺗـﺸـﻤـﻞ »ﻓــﻴــﺴــﺒــﻮك« وآﺑــــﻞ وأﻣـــــﺎزون وﻧــﺘــﻔــﻠــﻜــﺲ وﻏــــﻮﻏــــﻞ، اﻟـــﺘـــﻲ دﻋــﻤــﺖ أﺳﻬﻤﻬﺎ ﻣﻜﺎﺳﺐ اﻟﺴﻮق اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻨﻮات اﻷﺧﻴﺮة.
وﺗــﻌــﺪ اﻟـﺘـﻘـﻠـﺒـﺎت اﻟـــﺤـــﺎدة اﻟـﺘـﻲ ﺷــﻬــﺪﺗــﻬــﺎ ﺗـــﻠـــﻚ اﻟــــﺸــــﺮﻛــــﺎت، واﻟـــﺘـــﻲ ﺗﻘﺪر ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺑﻤﻠﻴﺎرات اﻟـــﺪوﻻرات، أﻣﺮا ﻏﻴﺮ ﻋﺎدي، وأﺛﺎر ﻗﻠﻖ ﻛﺜﻴﺮ ﻣﻦ اﳌﺤﻠﻠﲔ وﻣﺪﻳﺮي اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ.
وإﺿـــﺎﻓـــﺔ إﻟــــﻰ ﺗـــﺮاﺟـــﻊ ﻋـﻤـﺎﻟـﻘـﺔ اﻟـــﺘـــﻜـــﻨـــﻮﻟـــﻮﺟـــﻴـــﺎ، وﺗـــﻘـــﻠـــﺺ ﻣــﻮﺟــﺔ ﺻــﻌــﻮد ﻗــﻄــﺎع اﻟــﺘــﺠــﺰﺋــﺔ اﻷﻣــﻴــﺮﻛــﻲ ﺑـــﺸـــﻜـــﻞ ﻣــــﻠــــﺤــــﻮظ ﺧـــــــﻼل اﻟـــﺸـــﻬـــﻮر اﻷﺧــــــﻴــــــﺮة، ﺷــــﻬــــﺪت اﻟــــﺴــــﻮق أﻳــﻀــﺎ اﻧــﺤــﺮاﻓــﺎت أﺧــــﺮى، ﻛﻔﺸﻞ اﻟـﺴـﻨـﺪات ذات اﻟﺘﺼﻨﻴﻒ اﻟﻌﺎﻟﻲ ﻓـﻲ اﻟﺤﻔﺎظ ﻋﻠﻰ أﺳﻌﺎرﻫﺎ اﳌﻌﺘﺎدة، وﻫـﻮ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﻳﺠﻌﻞ ﺗﻘﻨﻴﺎت ﺣﻤﺎﻳﺔ اﳌﺤﺎﻓﻆ اﻟﻨﻤﻮذﺟﻴﺔ أﻛﺜﺮ ﺻﻌﻮﺑﺔ.
وﻳــــﻮﺻــــﻲ ﻏــــﻮﻟــــﺪﻣــــﺎن ﺳــﺎﻛــﺲ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﻵن ﺑﺼﺮف اﳌـﺰﻳـﺪ ﻣﻦ اﳌﺎل، ﺧﺎﺻﺔ ﻓﻲ ﻇﻞ ﺗﻮﻗﻌﺎت ﺑﻌﻮاﺋﺪ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ أﻛﺜﺮ اﺣﺘﻤﺎﻻ ﻣـﻦ ﻫﺒﻮط ﻣﺴﺘﻤﺮ ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق، وﺑﺎﻟﺘﺬﻛﻴﺮ ﺑﺄن ﻓﺘﺮات اﻟﺘﻘﻠﺐ اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪﺗﻬﺎ اﻷﺳﻮاق ﻓﻲ ﻓﺒﺮاﻳﺮ )ﺷﺒﺎط( وأﻛﺘﻮﺑﺮ )ﺗﺸﺮﻳﻦ اﻷول( اﳌﺎﺿﻴﲔ ﻛﺎن ﻟﻬﺎ اﻧﻌﻜﺎﺳﺎت ﻛﺒﻴﺮة ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻮاﺋﺪ. ورﻓﻌﺖ ﺗﻮﻗﻌﺎت زﻳـﺎدة اﻟﻔﺎﺋﺪة وﺗﻘﻠﻴﺺ اﳌﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻋﻮاﺋﺪ ﺳــــﻨــــﺪات اﻟـــﺨـــﺰاﻧـــﺔ اﻷﻣـــﻴـــﺮﻛـــﻴـــﺔ ﳌــﺪة ٣ أﺷــﻬــﺮ إﻟـــﻰ ٨٣٫٢ ﻓــﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ وﻫــﻮ أﻋــﻠــﻰ ﻣـﺴـﺘـﻮى ﻣـﻨـﺬ ﻳـﻨـﺎﻳـﺮ )ﻛــﺎﻧــﻮن اﻟــــﺜــــﺎﻧــــﻲ( ٨٠٠٢، وأرﺟــــــــــﻊ ﺧـــﺒـــﺮاء ذﻟــﻚ إﻟــﻰ أن اﻟﺘﻀﻴﻴﻖ اﳌــﺎﻟــﻲ اﻟــﺬي ﺗــﺸــﻬــﺪه اﻻﻗـــﺘـــﺼـــﺎدات اﻟــﻜــﺒــﺮى ﻫﻮ أﺣﺪ اﻷﺳﺒﺎب اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻓﻲ اﳌﻮﺟﺎت اﻟﺒﻴﻌﻴﺔ اﳌﻜﺜﻔﺔ.
وﻳﺆﻛﺪ ﻏﻮﻟﺪﻣﺎن ﺳﺎﻛﺲ وﺟﻲ ﺑــﻲ ﻣــﻮرﻏــﺎن ﺗﻮﻗﻌﺎﺗﻬﻢ ﺑـﺸـﺄن رﻓـﻊ اﻻﺣـــﺘـــﻴـــﺎﻃـــﻲ اﻟـــﻔـــﻴـــﺪراﻟـــﻲ )اﳌـــﺮﻛـــﺰي اﻷﻣـــﻴـــﺮﻛـــﻲ( أﺳـــﻌـــﺎر اﻟــﻔــﺎﺋــﺪة ﺑﻨﺤﻮ ﺧــﻤــﺲ ﻣــــــﺮات أﺧــــــﺮى ﺑــﻨــﻬــﺎﻳــﺔ ﻋــﺎم ٩١٠٢، ﺣــﺘــﻰ ﻣـــﻊ ارﺗـــــــﺪاد اﻷﺳـــــﻮاق اﳌﺎﻟﻴﺔ، وﻫﻮ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي اﻧﻌﻜﺲ ﻋﻠﻰ أﺳﻮاق اﻷﺳﻬﻢ ﺑﻤﻮﺟﺎت ﺗﺼﺤﻴﺤﻴﺔ ﺑﺴﺒﺐ اﻻرﺗﻔﺎع اﳌﺒﺎﻟﻎ ﻓﻴﻪ ﻓﻲ أﺳﻌﺎر اﻷﺻــﻮل. وﻗـﺎل ﺟﻲ ﺑﻲ ﻣﻮرﻏﺎن ﻓﻲ ﻣــﺬﻛــﺮة أﻣـــﺲ إن »اﻟــﺒــﻨــﻮك اﳌــﺮﻛــﺰﻳــﺔ ﺳﺘﺸﺪد ﺳﻴﺎﺳﺘﻬﺎ أﻛﺜﺮ ﻣﻤﺎ ﺗﺘﻮﻗﻊ اﻷﺳﻮاق ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺤﺎﻟﻲ«. وأﺿﺎف أن اﻧﺨﻔﺎض ﻣﻌﺪل اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ إﻟﻰ ٣٫٣ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ وزﻳﺎدة ﻣﻌﺪل اﻟﺘﻀﺨﻢ إﻟﻰ ٣٫٢ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﺳﻴﺪﻓﻊ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ إﻟﻰ رﻓـــﻊ ﻣـﺴـﺘـﻬـﺪﻓـﻪ ﻟـﻠـﻤـﺆﺷـﺮ إﻟـــﻰ ٥٢٫٢ ﻓﻲ اﳌـﺎﺋـﺔ. ورﺟــﺢ ﻏﻮﻟﺪﻣﺎن ﺳﺎﻛﺲ أن ﻫﻨﺎك اﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ ﻛﺒﻴﺮة ﺑﻨﺴﺒﺔ ٠٩ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻻرﺗـﻔـﺎع آﺧـﺮ ﻓﻲ دﻳﺴﻤﺒﺮ )ﻛﺎﻧﻮن اﻷول(، وأن اﳌﺨﺎﻃﺮ اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑــﺎﻟــﺪﻋــﻮة إﻟـــﻰ أرﺑــــﻊ زﻳـــــﺎدات أﺧــﺮى ﻓﻲ ﻋـﺎم ٩١٠٢ »ﻣﺘﻮازﻧﺔ ﻋﻠﻰ ﻧﻄﺎق واﺳــﻊ«. واﻋﺘﺮف اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن ﻓﻲ ﻏــﻮﻟــﺪﻣــﺎن ﺳــﺎﻛــﺲ ﺑــﻤــﻮﺟــﺎت اﻟﺒﻴﻊ اﻷﺧــﻴــﺮة ﻓــﻲ أﺳـــﻮاق اﻷﺳــﻬــﻢ، ﺣﻴﺚ إن ﻣﺮاﺟﻌﺔ اﻧﺨﻔﺎﺿﺎت اﻟﺴﻮق ﻣﻨﺬ ﻋــﺎم ٤٩٩١ ﺗﺸﻴﺮ إﻟــﻰ أن اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ ﻟﻢ ﻳﺘﺤﻮل إﻟﻰ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻜﻴﻔﻴﺔ إﻻ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺪﻫﻮرت ﻣﻘﺎﻳﻴﺲ أﺧﺮى ﻟــــﻸوﺿــــﺎع اﳌــﺎﻟــﻴــﺔ ﺑــﺸــﻜــﻞ ﻛــﺒــﻴــﺮ أو ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻋﻠﻰ اﳌﺪى اﻟــﻄــﻮﻳــﻞ. وﻳــــﺮى ﻏــﻮﻟــﺪﻣــﺎن ﺳـﺎﻛـﺲ ﻓﻲ ﻣﺬﻛﺮﺗﻪ أﻧﻪ رﻏﻢ اﺗﺴﺎع ﻫﻮاﻣﺶ اﻻﺋـــﺘـــﻤـــﺎن إﻟـــــﻰ ﺣــــﺪ ﻣــــﺎ ﻓــــﻲ اﻵوﻧـــــﺔ اﻷﺧـــﻴـــﺮة ﻓــﻼ ﻳــــﺰال اﻟــﻨــﻤــﻮ أﻋــﻠــﻰ ﻣﻦ اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت.
وﻳﺸﻜﻚ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮون أﻛﺜﺮ ﻓﻴﻤﺎ إذا ﻛـــــﺎن اﻟـــﻔـــﻴـــﺪراﻟـــﻲ ﺳـــــﻮف ﻳــﻜــﻮن ﻋـــﺪاﺋـــﻴـــﺎ ﺧـــــﻼل اﻻﺟــــﺘــــﻤــــﺎع اﳌــﻘــﺒــﻞ، ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﻌﺘﺒﺮ ﻣـﻮرﻏـﺎن ﺳﺘﺎﻧﻠﻲ ﻣﻦ ﺑﲔ أوﻟﺌﻚ اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺘﻮﻗﻌﻮن ﻣﺮﺗﲔ ﻓﻲ رﻓﻊ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻌﺎم اﳌﻘﺒﻞ ﺑﻌﺪ زﻳﺎدة دﻳﺴﻤﺒﺮ )ﻛﺎﻧﻮن اﻷول(، ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻮﻗﻊ اﻗﺘﺼﺎدﻳﻮ ﺑﻠﻮﻣﺒﻴﺮغ ﺛﻼث زﻳـﺎدات أﺧﺮى ﻓﻲ ﻋﺎم ٩١٠٢. وﻳﺬﻛﺮ أن ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺨﻮف زاد ﺑﺄﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻀﻌﻒ ﺧﻼل ﺷﻬﺮ أﻛﺘﻮﺑﺮ اﳌﺎﺿﻲ.
وﺗﻌﺎﻓﺖ اﻟﺴﻮق اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ ﻓﻲ اﻟــﺘــﻌــﺎﻣــﻼت اﳌــﺒــﻜــﺮة أﻣــــﺲ، ﻟـﻴـﺮﺗـﻔـﻊ داو ﺟﻮﻧﺰ ٠٦١ ﻧﻘﻄﺔ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٦٫٠ ﻓﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ، ﻟﻴﺘﻌﺎﻓﻰ ﻗﻠﻴﻼ ﻣـﻦ اﻟﺘﺮاﺟﻊ اﻟــــــﺬي ﺷـــﻬـــﺪه أول ﻣــــﻦ أﻣـــــﺲ اﻟــــﺬي ﺑــﻠــﻎ ٠٥٥ ﻧــﻘــﻄــﺔ، وﺻــــﻌــــﺪت أﺳــﻬــﻢ اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﻣﻊ ﺻﻌﻮد آﺑﻞ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٥٫١ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ.
وارﺗـﻔـﻌـﺖ اﻷﺳــــﻮاق ﻓــﻲ اﻟﺼﲔ ﺑﻌﺪ ﻇﻬﺮ اﻷرﺑــﻌــﺎء وﺳــﻂ ﺛﻘﺔ ﻫﺸﺔ ﺑــﻌــﺪ اﻟــﺨــﺴــﺎﺋــﺮ اﻟـــــﺤـــــﺎدة، ﻟـﻴـﺼـﻌـﺪ ﻣﺆﺷﺮ ﻫﺎﻧﻎ ﺳﻴﻨﻎ ﻓﻲ ﻫﻮﻧﻎ ﻛﻮﻧﻎ ﺑــﻨــﺴــﺒــﺔ ٣٢٫٠ ﻓــــﻲ اﳌــــﺎﺋــــﺔ، وارﺗـــﻔـــﻊ ﻣـــﺆﺷـــﺮ ﺷــﻨــﻐــﻬــﺎي اﳌــــﺮﻛــــﺐ ﺑـﻨـﺴـﺒـﺔ ١٢٫٠ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﺑﻐﻠﻖ ﻋﻨﺪ ١٥٫١٥٦٢ ﻧﻘﻄﺔ، وارﺗﻔﻊ ﻣﺆﺷﺮ ﺗﺸﻴﻨﺰن اﳌﺮﻛﺐ ٤٤٥٫٠ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻟﻴﻨﻬﻲ اﻟﺘﺪاول ﻋﻨﺪ ٣٤٫٦٨٣١ ﻧﻘﻄﺔ.