Inflácia alebo recesia?

analytik J&T Banky

Na finančných trhoch sa v ostatnom čase bijú dve protichodné sily.

Na jednej strane sú to signály zvoľňovania inflačných tlakov vo svete, ktoré následne podporujú očakávania pomalšieho tempa sprísňovania menovej politiky centrálnymi bankami a tlačia nadol aj dlhopisové výnosy. to podporuje konštruktívnu náladu medzi trhovými hráčmi a tlačí nahor akcie. tomu dodáva forsáž oznámené uvoľňovanie prísnych koronareštrikcií v Číne, ako aj fakt, že najčernejšie scenáre plynovej krízy v európe by sa nemali naplniť.

Na druhej strane, výhľady globálneho ekonomického rastu sú stále zhoršované a zvyšuje sa pravdepodobnosť príchodu recesie do Spojených štátov, s čím konsenzy trhu (na rozdiel od eurozóny) v základnom scenári na budúci rok nepočítajú. vskutku, predstihové indikátory na oboch brehoch atlantického oceána sa zhoršujú a dlhopisový trh prostredníctvom inverzných výnosových kriviek varuje, že recesia by mohla byť na spadnutie.

prevaha tohto faktora na trhový sentiment bude ťahať akciové trhy nadol.

predpokladáme, že pozitivita nižšej inflácie a negativita recesie sa budú pravidelne striedať v diktovaní vývoja na trhoch v nasledujúcom roku, výsledkom čoho môžu byť značné fluktuácie.

Celkovo nebudeme prekvapení, že aj keď cenové tlaky ustúpia, a bez ohľadu na to, či recesia príde, s veľkou pravdepodobnosťou nastane pokles firemnej ziskovosti. to by mohlo limitovať odraz akciových trhov vyspelých krajín v budúcom roku aj v prípade zastavenia zvyšovania sadzieb centrálnymi bankami.