Ida y vuelta

Semana se ida y vuelta en los mercados. Al enésimo lunes negro con caídas que no veíamos desde hace meses le siguieron varios días en los que se ha recuperado gran parte de lo que se ha perdido las últimas semanas. De hecho la bolsa americana ha vuelto a alcanzar nuevos máximos mientras que la europea le sigue a rebufo.

Lo que no está para nada claro es que es lo que está marcando el paso del mercado que en cierta medida parece estar jugando al despiste.

En un primer momento parecía que eran los temores a las consecuencias económicas a la última ola del virus lo que podía estar detrás de las idas y venidas. Sin embargo parecía una excusa un tanto burda porque desde un primer momento se ha podido anticipar que las eventuales restricciones por la nueva variante no iban a ser en ningún caso comparables por cómo las vacunas han roto la relación entre contagios y hospitalizaciones.

Otro de los argumentos con el que se ha tratado de explicar el comportamiento de bolsas y renta fija estas últimas semanas ha sido por el cambio de estrategia del Banco Central Europeo. Con independencia de cómo se acabe aterrizando, el cambio de rumbo por parte del BCE lo que de primeras ha supuesto es eliminar la posibilidad de un fallo no forzado. O sea que tampoco la autoridad monetaria tiene la culpa de nada, todo lo contrario. Los tipos subirán cuando toque pero desde luego no parece que a destiempo.

Y cuando al comportamiento del mercado no se le encuentra una explicación es que probablemente no la tenga más allá de temas técnicos que a mí se me escapan y que seguramente se magnifiquen por las fechas en las que estamos. Y estas últimas y venidas sean sobre todo una muy buena oportunidad para preparar las carteras para lo que está por pasar sin dejarse llevar por las embestidas de la manada. ¿Tiene alguna duda de que la fuerte recuperación económica, su impacto en los precios y lo que pueda hacer el BCE va a volver al centro de la discusión? Yo no.