Telecom Italia
La semana pasada comenzaba con el anuncio de la opa de Telecom Italia por parte de KKR. Uno de los principales ‘private equity’ del mundo lanzándose a por la operadora de telecomunicaciones de uno de los países más grandes de Europa.
Más allá de en qué quede la cosa, un zarpazo de estas características es en sí mismo una declaración de intenciones que tiene múltiples lecturas.
La más interesante quizás sea el momento en el qué se encuentra el mercado de capitales. Como no nos cansamos de repetir, está vivito y coleando. A diferencia de la gran crisis financiera, hoy los mercados están a pleno rendimiento y son capaces de plantear operaciones que hasta hace poco nos hubieran parecido de todo imposibles.
Llevado al extremo, una operación de estas características pone encima de la mesa que los sospechosos habituales no saben qué hacer con el dinero. Dinero que por otra parte se ha refugiado en las inversiones alternativas porque las políticas monetarias les ha dejado sin donde invertir.
Además, llegados a este punto parece que no hay sector o compañía que resulte intocable. Se atreven hasta con la teleco italiana.
Han ofrecido un 50% de prima con respecto a cómo estaba cotizando antes del anuncio. Lo que pone de manifiesto que en su opinión esta compañía de telecomunicaciones está claramente infravalorada, algo que probablemente se pueda hacer extensible al conjunto del sector, porque las grandes operadoras son compañías comparables.
En definitiva, muy buena noticia que probablemente precipite otras en sectores y con tamaños que hasta ahora no habíamos visto.