Aerolíneas: las claves del peor sector del año y las oportunidades que afloran

El índice europeo de aerolíneas cae más de un 30% en el año, mucho más que el financiero, afectado por el ‘Brexit’, el terrorismo y el crudo Los expertos ven una oportunidad en IAG, pese a su aún situación arriesgada, y creen que el bajo coste puede most

¿Qué ocurre en el sector de las aerolíneas que está íntegramente en negativo y además con pérdidas muy importantes hasta el punto de que se ha convertido en el peor en Europa entre los principales? La brillante situación del turismo español, junto con el buen comportamiento de eDreams y Amadeus, buscador de viajes y plataforma de reserva de muchas de las más importantes aerolíneas, además de Aena, el gestor de los aeropuertos españoles, así como el precio del crudo, controlado por debajo de los 50 dólares, deberían justificar un buen comportamiento. Pero nada más lejos de la realidad.

El sector de las aerolíneas lo hace mucho peor que la media de las Bolsas europeas, como se puede observar en el gráfico adjunto. Pero puede tener una explicación. O varias. Ignacio Cantos, de Atl Capital, dice que hay tres, principalmente: un año 2015 que no fue especialmente malo para este tipo de empresas, lo que ha provocado que en éste haya recogida de beneficios; un precio del crudo que desde los mínimos de principios de año ha recuperado posiciones con fuerza; y en tercer lugar, los atentados terroristas en Europa y Turquía en los últimos meses, que han llevado a algunas empresas, como a la alemana Lufthansa, a rebajar sus previsiones de beneficio, dado que el miedo hace que se reduzcan los viajes a Europa: «Las reservas anticipadas, especialmente en las rutas de largo alcance a Europa se han reducido de manera significativa, en particular debido a los ataques terroristas repetidos en Europa y a la mayor inestabilidad política y económica», argumentó la compañía. En efecto, Iván San Félix, de Renta 4, explica que los atentados están pasando factura al tráfico aéreo en Europa, que llevaba mucho tiempo creciendo a niveles muy elevados y que, en algún momento, debía echar el freno. El buen tono del turismo en España no tiene que impedirnos ver que Francia sí ha sufrido como destino de vacaciones. Y también se han reducido los viajes desde Asia y Estados Unidos a Europa.

Según Vivian Tao, de Citi, a nivel global, en agosto, el crecimiento de la oferta fue más elevado que el de la demanda. Y esto último obedece, según explica Francisco Rodríguez, de Banco Sabadell, a que el petróleo barato implica una mejora de la rentabilidad de las rutas, crece la competencia y las tarifas sufren presión a la baja. Si las tarifas bajan más de lo que la compañía se ahorra por la bajada del crudo, pueden empezar a sufrir los beneficios.

Como razón del negativo comportamiento del sector tampoco se puede dejar de lado al ‘Brexit’, que es causa principal del sufrimiento de IAG, dado el peso en sus resultados de British Airways (aunque San Félix afirma que también le han afectado los problemas de Vueling, que este verano ha reducido tanto su oferta como su demanda). Por eso, la española también recortó sus expectativas, al igual que las líneas aéreas de bajo coste Ryanair y EasyJet, también muy expuestas al mercado británico.

El último factor que apunta Rodríguez para explicar el mal comportamiento de las aerolíneas está en las dudas macroeconómicas, dado que es un sector muy cíclico.

Para Antonio Sales, de XTB, la cotización de las compañías, además de un negocio que puede menguar por el miedo a viajar, también puede estar descontando que el crudo puede volver a subir y que las empresas tengan que volver a recurrir a las costosas cober- turas. Aunque, a corto plazo, parece que el crudo no va a suponer una importante fuente de presión, ante las nuevas previsiones de la Agencia Internacional de la Energía, que observa que el desequilibrio entre la oferta y la demanda puede durar hasta entrado 2017.

¿Oportunidades?

De no remontar, el sector a nivel mundial cerrará su primer año de pérdidas desde 2011, cuando cayó un 36%. De momento acumula un descenso del 18%. En Europa, la caída del MSCI Europe Airlines es de un 32%, frente al 18% que retrocede el financiero y al 6% que baja el índice global. Sería su peor resultado desde 2011 en que fue creado este índice. Pero, ¿pueden estar aflorando