NOMBRAMIENTOS

Tras multiplicar su saldo vivo por cinco en un lustro, este instrumento se ha consolidado como opción para reducir la dependencia bancaria y conseguir visiblidad en los mercados

5.352,9 (+57%)

2.355,7 ra toma de contacto con los mercados de capitales que les permite empezar a hablar con inversores y nuevos financiadores de manera fácil».

Un segundo aspecto que valoran las compañías que cotizan en el Marf es la visibilidad que les da. « Formar parte del mercado de capitales otorga un marchamo de reconocimiento externo que abre nuevas puertas, hacia nuevos stakeholders y, también, respecto de su posible participación en licitaciones, concursos y/o nuevos proyectos internacionales que puedan acometer » , defiende Gómez Retuerto.

Del lado de los inversores, el principal atractivo es la diversificación de su cartera con nombres que si no, no estarían disponibles, aunque hay más. Guillermo Hott, Director de Mercado de Capitales- Deuda de Banca March, señala que «también ofrecen la posibilidad de obtener una rentabilidad superior a la de los inversores tradicionales más líquidos » y continúa: « En el momento actual, los pagarés de Marf ofrecen rentabilidades positivas en un entorno en el que los emisores tradicionales de investment grade, sean gobiernos o empresas, cobran al inversor por emitir » .

Por su parte, Santiago Mínguez, profesor del Departamento de Economía, Finanzas y Contabilidad de ESADE, subraya lo ventajoso que puede resultar para los inversores institucionales, tanto nacionales como extranjeros, apostar por las empresas emisoras en el Marf: «Si son exitosas y solventes, suelen ofrecer retornos más interesantes que las empresas del Ibex que están en el mercado de renta fija principal. Las compañías de tamaño medio tienen que ir con un plus de rentabilidad para resultar más atractivas».

Futuro prometedor

Lejos de detenerse, todo indica que la línea positiva del Marf continuará los próximos años ante la política monetaria del Banco Central Europeo ( BCE). « En un entorno de tipos tan bajo como el que tenemos desde hace bastante tiempo y como el que parece que vamos a seguir teniendo una temporada más, al inversor institucional cualquier tipo de pick- up en rentabilidad le resulta muy atractivo » , apunta Federico Silva, director de renta fija de Beka Finance, entidad que ha participado en más del 20% de las operaciones de financiación a largo plazo efectuadas desde la creación del mercado.

« El entorno estructural que lo ha favorecido no va a cambiar. Los bancos van a seguir teniendo limitaciones en la concesión del crédito por los altos consumos de capital. Tampoco va a variar la concentración bancaria y si varía va a ser para que haya cada vez menos participantes. Esa es otra tendencia que va a ayudar al desarrollo de la financiación extrabancaria » , concluye.

En los once primeros meses del año 52 firmas han recurrido al Marf