La economía inicia un rebote lastrado por la deuda y el déficit

▶La institución mejora sus previsiones y augura que se alcanzarán los niveles pre-Covid a finales de 2022 ▶El supervisor alerta de la «considerable incertidumbre» sobre la ejecución de los fondos europeos La previsión del segundo trimestre es cuatro décim

Ante la inminente aprobación del plan de recuperación y la llegada de los fondos europeos, el Banco de España presentó ayer sus nuevas proyecciones para la economía española: despegue de la recuperación en el segundo trimestre y mejora de previsiones hasta 2023. Todo ello trufado con una alerta clara para el Gobierno: el dinero comunitario debería suponer un impulso notable para la recuperación, pero el aura que lo rodea está en duda.

El organismo reconoce que «el grado de detalle sobre los proyectos que se van a acometer con cargo a los recursos del NGEU es ahora más elevado», pero destaca también que «se mantiene todavía un grado considerable de incertidumbre con respecto al ritmo al que puedan ser absorbidos estos fondos por las administraciones públicas españolas y, consecuentemente, con respecto a su distribución temporal». En suma, dudas no tanto sobre que las partidas lleguen a nuestro país sino más sobre su ejecución, es decir, que alcancen en tiempo y forma a las compañías, lo que pone en la diana al Ejecutivo. Todavía no hay concreción sobre las convocatorias para las ayudas que se van a abrir ni las condiciones de las mismas, así como tampoco transparencia sobre los proyectos estratégicos (llamados Perte).

Óscar Arce, director general de Economía

y Estadística del Banco de España, destacó que no prevén grandes cambios en la absorción e impacto de los fondos europeos en 2021, pero sí algo más de cara a 2022 en comparación a las previsiones de marzo. La aportación al PIB –lo que reportaría en total a la economía– que calculan sería de 1,8 puntos para 2023, frente a los dos puntos que augura La Moncloa. Entre las dudas y riesgos a los que se expone la llegada de los fondos está también el efecto multiplicador sobre la actividad económica, que dependerá de la «celeridad» en la ejecución de este dinero y de la «calidad de los proyectos» a los que se destine.

«En las nuevas proyecciones para 2021 se incorpora en torno al 50% (de absorción) del importe anunciado por el Gobierno para este año, considerando tanto los fondos del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR) como el denominado React-EU. Para el conjunto del horizonte de proyección, la absorción se situaría ligeramente por encima del 80% de los fondos totales disponibles en forma de transferencias, concentrándose el mayor impulso en 2022», añade el documento.

En sus proyecciones actualizadas, el organismo plantea tres escenarios: favorable, central y adverso, siendo este segundo al que mayor fiabilidad se le otorga. Hace tres meses anticipaba que el PIB repuntaría en un 6% en 2021, 5,3% en 2022 y 1,7% en 2023 en el escenario central. Ahora dichas cifras son 0,2, 0,5 y 0,1 puntos porcentuales mayores. «Las proyecciones contemplan una continuación de la fase de notable expansión de la actividad hasta el final de 2021, en consonancia con la recuperación de las ramas productivas que hasta ahora se han visto más afectadas por las restricciones», reza el informe. De cara a 2022 destaca también un efecto arrastre positivo.

En consonancia, la institución incide en que «el PIB no alcanzaría el nivel previo a la pandemia hasta el último tramo de 2022», lo que supone adelantar el plazo, ya que antes se pensaba más en 2023. De hecho, el supervisor afirma que el PIB se situaría un 1,9% por encima de los niveles pre-Covid al final del periodo de proyecciones.

Pensando en el muy corto plazo, el cuarto trimestre del pasado año no hubo crecimiento y en el primero de este ejercicio el PIB cayó un 0,5% en términos intertrimestrales. La situación en este segundo trimestre que está por terminar es bien distinta. El Banco de España constata que el repunte de la actividad «se ha intensificado notablemente». La institución calcula que la economía crecerá entre abril y junio un 2,7% en el escenario fa