El Economista - Capital Privado
“Hay que ser capaces de generar un valor genuino” “Veremos qué empresas soportan mejor el impacto”
Chairman de Moira Capital Partners
En 2023 veremos una reducción de las valoraciones de entrada, mayor dificultad para financiar los proyectos de alto consumo de caja y por tanto un mayor foco en la generación de caja, menor recurso al apalancamiento, depreciación de las carteras compradas con elevado endeudamiento, y una potencial ralentización de los ciclos de inversión, desinversión y fundraising. Será esencial encontrar fuentes creíbles y sostenibles de una rentabilidad superior, lo que obligará a poner el acento en la innovación como fuente de creación de valor y de retornos sostenibles, lo que a su vez deberá favorecer las operaciones en startups, scaleups y empresas maduras reinventando los modelos de negocio. Para aquellos gestores capaces de generar un genuino valor esta fase del ciclo está llena de oportunidades.
En 2023 podremos ver las dinámicas típicas que siguen a una fase expansiva. De la fe ciega en el crecimiento se pasará a la militancia en el escepticismo. Como casi siempre ocurre, no es lo uno ni tampoco es lo otro. Las oportunidades seguirán surgiendo y probablemente serán mejores puesto que habrá menor competencia. Sin embargo, también es previsible que durante el año próximo haya un menor volumen de operaciones, ya que las expectativas de los vendedores siguen ancladas a las valoraciones recientes, y por otro lado los compradores serán más cautos en sus inversiones. Será muy importante tener disponibilidad de fondos, ya que el fundraising seguirá limitado. Por otro lado, se podrá ver con mayor claridad qué compañías soportan mejor el impacto de las variables macro de las que muchos se habían olvidado.