Pocos fondos son inmunes al coronavirus
Mantener la calma puede ser la mejor vacuna para tratar de evitar un mal mayor en las inversiones
El pasado lunes los mercados bursátiles sufrían una caída superior al 7%, corrección de un día poco habitual después de 2008, pero todavía muy lejos del famoso lunes negro del 87, que superó el 20%. Mientras escribo, jueves por la tarde, veo que hoy puede acabar siendo un día peor. Desde máximos la caída supera ya el 30% en Bolsas europeas, todo en menos de un mes. Un movimiento muy vertical que se ha expandido más rápido que el virus. Ante esta situación es normal que los inversores se planteen si no sería mejor proteger su patrimonio saliendo de activos de riesgo y ya volverán a invertir cuando se calme el mercado y se conozca realmente el alcance del impacto en la economía mundial.
De los fondos registrados en España, aproximadamente el 95% tiene rentabilidades negativas en el último mes y poco más del 10% se mantienen en positivo en el año. Así que no ha habido casi fondos inmunes a este virus. Ya advertía, en alguna tribuna anterior, que los fondos de valor podían ser una gran decepción para el inversor que pensara que en caídas lo harían mejor.
Los fondos que ganan dinero en este último mes son los que venden acciones, los que compran bonos Gobierno refugio, o volatilidad. También hay algunos mixtos y de gestión alternativa, pero son los menos. Es destacable el buen comportamiento de algún fondo de renta variable china, lo que no deja tener su gracia, siendo este país el foco del problema. Las mineras de oro no han tenido su mejor periodo y la posición en ETF de oro físico están limitados en fondos UCIT.
Los bonos alemanes y americanos han seguido actuando como refugio, aunque partían de rentabilidades negativas o muy bajas. Recientemente decía, en este mismo espacio, que además de renta variable, también se podía tener en cartera renta fija, incluyendo bonos del Tesoro por su valor de protección. Por esa idea recibí algún mensaje de colegas cuestionándome desde el cariño por “recomendar” bonos Gobierno a los niveles en que estaban. Vaya por delante que estos artículos que escribo no son ninguna recomendación de inversión. Siempre digo que para eso hay que acudir a un asesor a contarle nuestra particular situación y hacer una buena estrategia de inversión personalizada.
En general, los que llevamos mucho tiempo trabajando en mercados financieros e invirtiendo a través de fondos sabemos que la mejor estrategia es mantener la calma, aunque la valoración de nuestra posición pueda empeorar. El inversor que vende antes de mínimos, rara vez vuelve a comprar a un mejor precio y eso suponiendo que no vende en el momento peor. En la gran mayoría de los casos, salir una vez que el mercado cae más del 25%, como mucho les puede proporcionar un alivio temporal, mientras sigue cayendo más, pero a la larga, esos intentos de acertar la salida y la entrada cuesta mucho en términos de rentabilidad.
Para ilustrar este coste, solemos usar las cifras de la rentabilidad de los mercados si te pierdes los mejores días, que por cierto suelen darse poco después de los peores. Si cogemos datos desde 2000, con solo perderse los diez días de mayor subida cuesta ganar dinero en general. En Bolsa europea, restados estos días, no se obtiene ninguna rentabilidad. Sin embargo, si se hubiera mantenido comprado, por ejemplo la Bolsa mundial, incluso habiendo sufrido dos enormes crisis bursátiles con caídas superiores al 50% desde máximos, se acaba con casi el doble del dinero invertido.
Expertos inversores como Warren Buffett, Peter Lynch y sir John Templeton advierten de que se pierde mucho tiempo intentando predecir crisis, o cuándo acabarán para volver a comprar. Es verdad que para poder invertir con tranquilidad en activos de riesgo hay tres requisitos imprescindibles: tener suficiente horizonte temporal, tener una gran diversificación para que si esto afecta a alguna compañía de forma grave apenas afecte a nuestra inversión y se compense con lo que ganen el resto de las que tengamos en cartera. Tercero y casi más importante: conocerse; si usted no soporta la volatilidad en la valoración de su posición, quizás debería plantearse invertir en riesgo solo a través de productos ilíquidos, no son más seguros, pero al no ver fluctuaciones y no tener liquidez, no tiene otra opción que mantener.
Si está correctamente i nvertido, acorde a su plazo y con una buena diversificación, con alta probabilidad lo mejor será no cambiar. Pero si sufre tanto ante la incertidumbre que no puede soportarlo más, hable con su asesor, seguramente él podrá decirle los fondos donde puede poner en cuarentena su patrimonio mientras el virus se controla y el miedo desaparece. A los que quieran salir porque estén convencidos de que podrán comprar mejor, les deseo suerte, porque los datos de flujos a fondos muestran que esto rara vez lo hace bien el inversor.
El alivio de vender en momentos de mínimos puede tener un gran coste en rentabilidad en el largo plazo