10 carteras a prueba de virus
Los gestores aconsejan prudencia y toman una posición más defensiva tras las subidas acumuladas desde mínimos La apuesta por la Bolsa europea gana peso frente a EE UU por la gestión de la pandemia y turismo y bancos quedan fuera
Superadoelprimerasalto, los inversores ponen la vista ahora en la segunda mitad del ejercicio. Las Bolsas han logrado recuperarse de los mínimos registrados en marzo cuando la pandemia hizo su entrada en Europa y EE UU, pero aún continúan lejos de los niveles previos al estallido de la crisis. Solo el Nasdaq, el índice que agrupa a las grandes tecnológicas estadounidenses, deja atrás las caídas en el año y tras registrar sucesivos récords avanza un 17,6% en lo que va de 2020. Aunque la rápida actuación de los organismos internacionales como los bancos centrales ha ayudado a insuflar ánimo al mercado, las incertidumbres continúan siendo muy elevadas. Todavía quedan por delante meses en los que los inversores tendrán que hacer frente a acontecimientos que pondrán a prueba sus nervios.
El primero de ellos llegará en los próximos días cuando las empresas den a conocer los resultados del segundo trimestre, un periodo marcado por el Gran Confinamiento. Susana Felpeto, analista de Atl Capital, afirma que si bien las cuentas arrojarán unas caídas históricas, lo importante para el mercado serán las previsiones que den a conocer las compañías para final de año.
Mientras las empresas hacen públicas las cuentas del segundo trimestre, la evolución de la pandemia, cuya expansión aún continúa fuera de control en países como EE UU, Brasil o México, seguirá marcando el rumbo de los mercados. Cuando se creía que lo peor ya se había superado, en las últimas semanas la aparición de nuevos rebrotes han devuelto la inestabilidad. Los inversores temen ahora que las autoridades den marcha atrás en el proceso de desescalada e impongan nuevas restricciones, lo que retrasaría la recuperación. De hecho, en las últimas semanas el mercado ha perdido las esperanzas de un recuperación en V, a lo que tampoco contribuyen las previsiones de instituciones como la Reserva Federal y la Comisión Europea que auguran una lenta recuperación. “Hasta que no haya una vacuna o un tratamiento efectivo contra el Covid el mercado seguirá mostrándose inestable”, apuntan los expertos.
Por si esto no fuera suficiente las negociaciones en Bruselas para determinar cuánto dinero le corresponde a cada país y la forma en que se llevará a cabo el reparto del fondo de reconstrucción europeo así como las conversaciones para hacer efectivo el Brexit generarán inestabilidad en las Bolsas.
A pesar de todas estas incertidumbres, desde Augustus Capital confían en que el mercado retome las subidas durante el verano. Los expertos de la firma se muestran más positivos con Europa que con EE UU para lo que queda de ejercicio como consecuencia de la mejor gestión de la pandemia y la menor incertidumbre política. En noviembre EE UU celebra las elecciones presidenciales y aunque las posiciones más radicales han quedado fuera de juego, la carrera presidencial será una fuente de incertidumbre.
Silvia García-Castaño, directora de inversiones y gestión discrecional de activos de BNP Paribas Wealth Management, se muestra positiva con la renta variable europea. “La gradual recuperación global que esperamos para 2021 la hace atractiva debido a su valoración, al soporte por parte del BCE, así como a su composición hacia sectores value y prociclo”, señala. La experta añade que a pesar de las fuertes caídas previstas en los beneficios empresariales para ejercicios, estos se irán recuperando a medida que las economías vuelvan a pleno funcionamiento.
Con la vista puesta en la segunda mitad del ejercicio las firmas de inversión se decantan por carteras equilibradas en las que la diversificación es la regla imperante. Los negocios sólidos y de calidad combinados con firmas de corte defensivo centran las estrategias de inversión para los próximos meses, como fórmula con la que consolidar lo ganado desde los mínimos de marzo. Utilities como Iberdrola, Enel o Engie destacan como los valores que más gustan a los analistas. Junto a ellos se encuentran firmas tecnológicas como SAP o ASM y farmacéuticas como Grifols y Sanofi, un ejemplo más de que aunque las condiciones han mejorado la volatilidad seguirá acompañando al mercado y los gestores siguen manteniendo un marcado perfil defensivo como blindaje para sus carteras. El sector turístico, uno de los más castigados en los últimos meses, es obviado por las firmas de inversión ante la falta de viabilidad. La apuesta cíclica se concentra en aseguradoras como Mapfre y Axa así como cotizadas de la industria automovilística. Dentro de estas, los grupos Volkswagen, Ferrari y Fiat son los principales representantes.
La evolución de la pandemia seguirá marcando el rumbo de los mercados
El Brexit y las elecciones estadounidenses centran la agenda política en los próximos meses