Schnabel ve posible un riesgo estructural en el alza de la inflación

Asegura que sobre la base de los datos de hoy “no se puede decir realmente lo que va a suceder” con los precios

La representante alemana en el comité ejecutivo del Banco Central Europeo, Isabel Schnabel, considera plausible que la inflación se situará por debajo del objetivo del 2% de la entidad, tal y como insiste la institución en sus previsiones del medio plazo. Reconoce sin embargo que los riesgos “están sesgados al alza” y advierte de que la incertidumbre ha aumentado con respecto al ritmo y la magnitud del descenso de la tasa de inflación. “No creo que podamos decir, sobre la base de los datos de hoy, lo que realmente va a suceder”, admitió ayer en una entrevista a Bloomberg.

Señala que lo que hace que sea plausible que la inflación vuelva a caer por debajo del 2% es que las fuerzas desinflacionistas presentes antes de la pandemia “pueden seguir ahí”, aunque reconoce que podría haber cambios estructurales que apuntasen en otro sentido. Ese elemento estructural en el alza de la inflación es de hecho un fenómeno que hasta ahora el BCE se resiste a reconocer.

Schnabel señala que la evolución de los precios de la energía en el futuro podría verse afectada por la transición verde, que en los próximos años puede encarecer los precios de la energía con una menor respuesta por parte del lado de la oferta en comparación a cuando subían los precios del petróleo.

“Estos factores estructurales son relativamente difíciles de capturar con nuestros modelos. Es muy posible que la pandemia también esté acelerando ciertas tendencias estructurales, y tenemos que ser conscientes de eso. Esto aumenta la incertidumbre en el futuro” añade.