Las gestoras de pensiones acumulan liquidez
El barómetro de asignación de activos e inversiones de las pensiones privadas en España, elaborado junto con Axa Investment Managers y Amundi Asset Management, correspondiente al primer semestre de 2022, y que se completó por parte de las gestoras de pensiones durante el mes de mayo, revela un aumento de los niveles de liquidez hasta niveles históricamente elevados y una potencial oportunidad en renta fija. La encuesta muestra un fuerte aumento de los niveles de liquidez desde el 5,8% hasta el 7,3%, una décima más que el nivel alcanzado en la primavera de 2020, en medio del inicio de la pandemia.
Las perspectivas para la segunda parte del año son claras. Los bonos se ven como una oportunidad tras las caídas de los últimos meses. Es el único activo en el que aumenta sensiblemente el número de gestoras que piensan aumentar su exposición en los próximos meses. Por el contrario, nadie piensa hacerlo en Bolsa. Dentro de la renta fija destaca el claro aumento de gestores que deciden infraponderar la exposición a deuda española y cómo las perspectivas para la deuda emergente a corto plazo no son favorables.
Respecto a otros activos, destacamos cómo el dólar estadounidense es visto sobrevalorado por el mayor porcentaje de gestoras en mucho tiempo, tras su fortalecimiento este año. Entre los activos alternativos, las materias primas, que han sido un activo tradicionalmente con muy poco predicamento dentro del panel de gestoras, ganan bastante atractivo. Un 38% del panel declara que aumentará su exposición a las commodities en los próximos meses versus solo un 12% el semestre anterior.
También se refuerza la visión macro pesimista. El 69% de los gestores opina que la probabilidad de una recesión en los próximos meses es alta. Además, el 81% del panel piensa que esta coyuntura no va a afectar a las políticas monetarias restrictivas ni de la Reserva Federal ni del Banco Central Europeo. La visión macro pesimista por parte de las gestoras es para todas las regiones, aunque si se ordenan de mayor a menor, encabezaría la lista España seguida por Europa, emergentes y Estados Unidos.