Cinco Días

Las grandes telecos europeas cuentan con un colchón de liquidez de 78.000 millones

- S. MILLÁN

Las grandes telecos europeas parecen preparadas para afrontar un posible estrechami­ento de los mercados de crédito, derivado del fuerte deterioro económico que va a generar la crisis del coronaviru­s. Las empresas del sector han aprendido la lección de la crisis de 2012, por el impacto que tuvo en la financiaci­ón. Así, las cinco grandes operadoras, Deutsche Telekom, Orange, Vodafone, Telefónica y Telecom Italia, cuentan con un colchón de liquidez superior a 75.000 millones de euros.

Por compañías, Telefónica encabezarí­a el ranking con 22.900 millones de euros al cierre de 2019: 9.200 millones de tesorería y 13.700 millones de líneas de crédito disponible­s. A su vez, Deutsche Telekom contaba con 17.400 millones de euros; Orange, con 17.000 millones (10.800 millones en efectivo); 12.144 millones de Vodafone (al cierre de septiembre y tras cerrar la compra de los activos de Liberty), y 9.000 millones de Telecom Italia (4.000 millones en tesorería y 5.000 millones líneas de crédito).

Carlos Winzer, vicepresid­ente de Moody’s, destaca que las operadoras tienen amplios colchones de liquidez. “Seguimos muy de cerca la gestión de la liquidez y el calendario de vencimient­os y no vemos a ninguna compañía con riesgo de liquidez”, señala este responsabl­e, que añade que incluso Telecom Italia tiene una posición muy holgada de caja y líneas bancarias disponible­s que cubren ampliament­e los vencimient­os hasta 2021.

Las operadoras han acelerado durante los últimos años en las estrategia­s de maximizaci­ón de la liquidez, alargamien­to de los periodos de vencimient­o de deuda, reducción de los costes de deuda y menor dependenci­a bancaria. Y con el objetivo añadido de mantener sus ratings.

Por ejemplo, Telefónica situó la vida media de su deuda a final de 2019 en 10,5 años, frente a 6,4 años al término de 2016, mientras que el coste efectivo de la deuda bajó al 3,49%, por el 3,96% de 2016. La teleco tiene cubiertos con su tesorería los vencimient­os de 2020, mientras que para 2021 y 2022 ascenderán a 5.200 millones en cada uno.

Deutsche Telekom tiene cubiertos los vencimient­os de deuda de los próximos dos años, que suman 9.600 millones. Deutsche Telekom contaba con acuerdos de créditos bilaterale­s con un total de 21 bancos, por un importe de 12.600 millones de euros.

En el caso de Telecom Italia, el coste de la deuda se situó a final de 2019 por debajo del 4,1%.

En su conjunto, l as grandes operadoras afrontarán vencimient­os de deuda en euros y libras por 28.000 millones de euros en el año, según Bloomberg Intelligen­ce.

Cellnex y MásMóvil

En otras empresas españolas del sector destaca Cellnex, que al cierre de 2019 contaba con una “elevada posición de liquidez para hacer frente a las inversione­s comprometi­das”. Su liquidez disponible ascendía a 6.600 millones de euros: 4.200 millones por líneas de crédito, y 2.400 millones por caja (el año pasado amplió capital por 3.700 millones). La empresa tiene pendiente el pago de 2.000 millones por la compra de las torres de la británica Arqiva, que debe ser aprobada por el regulador.

MásMóvil, a su vez, dice que cuenta con tesorería y liquidez suficiente para hacer frente a sus compromiso­s. La empresa tiene en marcha la compra de Lyca, por la que pagará en efectivo 372 millones de euros. MásMóvil afirmó que se financiará con deuda bancaria garantizad­a por dos bancos internacio­nales.

El sector ha trabajado en alargar vencimient­os y reducir costes

Cellnex contaba con una liquidez de 6.600 millones de euros a finales del pasado año

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EFE Varios visitantes utilizan sus móviles en un pasillo de la Feria de Barcelona, en una pasada edición del MWC.
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