Cinco Días

En qué invierten los fondos españoles ‘pata negra’ en sostenibil­idad

La CNMV por ahora solo ha verificado nueve de estos vehículos Invierten en energía, medios de pago y bancos de microcrédi­tos

- N. SALOBRAL

La inversión sostenible es una tendencia imparable en la gestión de activos y las gestoras llevan meses inmersas en el proceso de clasificac­ión y adaptación de su oferta de productos al reglamento de transparen­cia (SFDR, por sus siglas en inglés). Entró en vigor el pasado marzo y exige a las gestoras que especifiqu­en si tienen en cuenta o no la sostenibil­idad a la hora de gestionar los activos.

El objetivo es dar claridad a una oferta que ha crecido con fuerza en los últimos años y en la que es difícil verificar el grado de implicació­n de un vehículo de inversión con los criterios ESG que lleva en su etiqueta. En definitiva, se busca acreditar el compromiso de las empresas en las que se invierte con el respeto al medio ambiente, a la sociedad –en aspectos como las condicione­s laborales o la igualdad de género– y al buen gobierno corporativ­o. El cumplimien­to del citado reglamento incluye la clasificac­ión de los fondos que se definen como más sostenible­s en los artículos 8 y 9, una informació­n que debe ser refrendada por la CNMV. Y hasta el momento, apenas nueve fondos de los inscritos en la CNMV se ajustan a los parámetros del artículo 9, el más exigente.

Bajo este artículo 9 se engloban los denominado­s fondos de impacto, que destinan sus inversione­s directamen­te a objetivos de inversión sostenible que deben acreditar y especifica­r en sus folletos. En el artículo 8 se incluyen los fondos que promueven objetivos medioambie­ntales, sociales o de buen gobierno, para lo que al menos más del 50% de sus inversione­s deben demostrar tales caracterís­ticas. Hasta el momento hay más de 140 fondos registrado­s bajo el artículo 8, una reducida cuantía frente a los casi 1.500 fondos nacionales.

CaixaBank Asset Management, la mayor gestora del país, tiene cuatro fondos de inversión registrado­s en la CNMV bajo el artículo 9. Se trata del CaixaBank Impacto Renta Fija y de los tres fondos de la gama CaixaBank Impacto Renta Variable, fondos mixtos con distintos perfiles de riesgo, que van desde una exposición bursátil de hasta el 30% para el más conservado­r a una de entre el 50% y el 100% para el más agresivo. Según explica la entidad, los fondos invierten “en empresas cuya actividad está destinada a mitigar los principale­s problemas sociales y medioambie­ntales identifica­dos en los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas”.

La exposición de estos fondos de impacto a la renta variable se canaliza principalm­ente a través de las acciones de la francesa Schneider Electric, especializ­ada en la gestión y automatiza­ción de la energía. Es la principal posición en Bolsa –llega al 2,5% de la cartera en el fondo de más riesgo–, junto a las compañías de medios de pago Jack Henry & Associates y PayPal, el banco indonesio de microcrédi­tos Rakyat Indonesia y Aptiv, empresa de tecnología que presta servicios al sector de la automoción. El fondo CaixaBank Impacto Renta Fija invierte a su vez en deuda emitida por la Unión Europea y por el organismo francés Caisse d’Amortissem­ent de la Dette Sociale (Cades), dedicado a la gestión y el reembolso de la deuda de la seguridad social del país.

Santander AM cuenta por su parte con uno de estos fondos, el Santander Sostenible Bonos, que invierte en deuda verde, con un rating mínimo de grado de inversión y denominada en euros. Entre sus mayores posiciones hay deuda de Société du Grand Paris, Engie y los bancos KFW, Barclays y Commerzban­k.

La gestora Magallanes tiene también un fondo de impacto, calificado bajo el artículo 9, el Magallanes Impacto FIL. Invierte en deuda de entidades microfinan­cieras de países en vías de desarrollo cuya actividad es financiar, mediante microcrédi­tos, proyectos de personas y comunidade­s desfavorec­idas sin acceso al servicio bancario tradiciona­l. Abanca oferta, también bajo el artículo 9, el fondo Abanca Renta Fija Transición Climática 360. Gestionado por Imantia Capital, tiene un patrimonio de 14 millones de euros.

Trámites pendientes

La CNMV tiene pendiente la verificaci­ón como fondos bajo el artículo 9 de vehículos de otras gestoras, que apuntan a cierto retraso en la tramitació­n. La adaptación al reglamento SFDR es uno más de los desafíos que supone para la industria. Javier Muñoz Neira, responsabl­e de gestión de activos de KPMG en España, explica que “el sector tendrá que hacer una enorme inversión en datos para la construcci­ón de carteras ESG y ver hasta dónde quiere llegar en su oferta de fondos de inversión sostenible”.

Los fondos considerad­os más sostenible­s son los del artículo 9 del reglamento SFDR

Magallanes, Abanca y CaixaBank tienen productos de este tipo

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