Sorge um Inflation stellt Corona in den Schatten
Die Nowinta Finanzgruppe mit Sitz in Aalen (Baden-Württemberg) ist seit 30 Jahren Garant für unabhängige Finanzberatung und individuelle Vermögensverwaltung. Der Geschäftsführer der Nowinta Spanien, Tobias Heyden, kommentiert in dieser Zeitung die Entwicklungen der Finanzmärkte im laufenden Jahr.
Nachdem die Aktienmärkte seit Februar 2020 im Banne der Infektionszahlen und Lockdown-Szenarien und deren konkrete Auswirkungen auf die Realwirtschaft standen, sorgt seit einigen Wochen das Zinserhöhungsgespenst in den USA für eine gewisse Schwankungsanfälligkeit. Besonders gespannt blicken die Profis auf die Kapitalmarktrenditen in den USA. Diese zeigen seit etlichen Monaten steil nach oben. Zwischen August 2020 und Anfang Februar dieses Jahres stiegen die Renditen der zehnjährigen US-Staatsanleihen von 0,5 auf rund 1,0 Prozent. Nach dieser für sich gesehen schon recht eindrücklichen Bewegung nahm die Dynamik des Anstiegs sogar noch einmal deutlich zu. Inzwischen werfen die zehnjährigen Treasuries bereits 1,67 Prozent ab.
Keine Kursänderung der USZentralbank
Am 17. März 2021 hatte die USZentralbank Fed mitgeteilt, erst einmal nichts an der äußerst lockeren Geldpolitik ändern zu wollen. Die umfangreichen Anleihekäufe von 120 Milliarden US-Dollar pro Monat werden bis auf weiteres unverändert weitergeführt, und der Leitzins soll vermutlich mindestens zwei weitere Jahre in der Nähe der Nulllinie verharren.
Dass die amerikanische Notenbank ein großes Interesse daran hat, die Zinsen im Zaum zu halten, ist ein offenes Geheimnis. Viele professionelle Anleger sehen bei einer Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen von 2 Prozent eine Schmerzgrenze erreicht – dann würden die Börsen mehr als 10 Prozent korrigieren. In Europa und Deutschland verharren die Zinsen weiterhin tief. Der Zinssatz für die zehnjährige Bundesanleihe liegt bei ca. – 0,30 Prozent.
Neben der Zinserhöhungen beschäftigt das Thema Reflation die Märkte: Gemeint sind Aktien, die vom Aufschwung, von einem schwächeren Dollar und mehr Inflation am stärksten profitieren. Schubweise erhielten zyklische Sektoren Auftrieb, als sich mit den Lockerungen der Maßnahmen zur Eindämmung der Corona-Pandemie eine kräftige Konjunkturerholung abzuzeichnen begann.
Doch so richtig in Gang gekommen ist die Aufholjagd erst mit der Wahl von Joe Biden zum US-Präsidenten und dem Durchbruch bei der Covid-19-Impfung im November. Seither laufen Aktien aus zyklischen Sektoren, Value Stocks, Nebenwerte und Schwellenländertitel dem Technologieindex Nasdaq den Rang ab. Insbesondere die Aktien von Automobilherstellern, Energiekonzernen oder Banken sind gefragt. Die beiden Ersteren profitieren vorab von der erwarteten Konjunkturerholung, Letztere von den steigenden Zinsen.
Technologie performt unterdurchschnittlich
So ist der Nasdaq Composite stand 09.04.2021 im laufenden Jahr mit einem Plus von 7,85 Prozent unterdurchschnittlich gestiegen. Der mehr zyklische und Industrietitel umfassende Dow Jones Industrial Index liegt mit 10.44 Prozent im Plus Im Vergleich dazu kann sich der deutsche Aktienindex DAX mit seinem großen Industrie & Autosektor mit plus 11.05 Prozent ebenfalls sehen lassen.
Die Global diversifizierte Anlagestrategie der Nowinta Vermögensverwaltung mit einem Aktienanteil von 70 Prozent hat in der gleichen Periode eine Nettorendite von 6.86 Prozent erwirtschaftet. In den vergangen 10 Jahren betrug die Rendite nach Kosten im Durchschnitt 8.4 Prozent pro Jahr.
Wie in den vergangenen Marktberichten angemerkt, fließt momentan auch aufgrund des 1.9 Billionen Konjunkturpaketes der USA sowie der weiterhin expansiven Notenbanken sehr viel Geld in den Markt und wir stehen zur Zeit am Anfang eines zyklischen Aufschwunges. Deshalb halten wir eine Übergewichtung in Aktien weiterhin als zielführend, da wir davon ausgehen müssen, dass die Zinsen noch jahrelang negativ oder zumindest sehr niedrig bleiben werden.
Gerne stehe ich Ihnen für Gespräche oder Anregungen wie gewohnt zur Verfügung. Aktuelle Informationen zu unserem Unternehmen und den Entwicklungen an der Märkten finden Sie in unserem News-Blog auf der Webseite nowinta.es und auf unser Facebook-Seite „nowinta Spanien“.
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