Bankinter, un líder en rentabilidad que se paga el doble de caro que el sector
Se desploma un 35% desde su máximo histórico, que tocó el año pasado, pero sigue presentando una prima del 100% respecto al resto de entidades del país
No acaba de convencer a los analistas: desde finales de 2016, durante la mayor parte del tiempo Bankinter, el alumno aventajado de la banca española si hablamos de rentabilidad, ha cargado con una recomendación de vender. Una de las principales causas de que los
expertos del consenso que recoge FactSet aconsejen deshacerse de sus acciones es lo caras que cotizan: es la entidad española con la ratio precio/valor contable más elevada (es de 1,2 veces, lo que implica que por ella se paga una prima del cien por cien respecto al resto de bancos del Ibex, que cotizan, de media, en las 0,6 veces). También es la tercera más cara de Europa, solo superada por la italiana Finecobank y la belga KBC, según los datos de Bloomberg.
Si se paga más cara es, en gran medida, porque su negocio, que es bien distinto del del resto de bancos españoles, genera rentabilidades muy superiores. El consenso de expertos sitúan su ROE (return on equity o rentabilidad sobre el capital) en el 11,6 por ciento este año, cuando el dato medio del resto de entidades del Ibex se sitúa en el 7 por ciento. Como referencia, la segunda entidad española por ROE es BBVA, con un 8,4 por ciento estimado para este año por los expertos.
Para 2020 y 2021, los analistas siguen situando la ratio de Bankinter ligeramente más abajo, pero aún por encima del 11 por ciento. Nuria Álvarez, analista de Renta 4, destaca entre los aspectos que benefician a esta entidad “la perspectiva de que esas rentabilidades se mantengan en el tiempo”, junto a un buen perfil de riesgo “que no se verá penalizado por las recientes compras”.
Bankinter cerró hace solo un par de semanas la adquisición del negocio bancario de Evo Banco en España y su filial de crédito al consumo en Irlanda, Avantcard, por 65,8 millones de euros, una operación que Moody’s considera que “acelera la aplicación de la estrategia digital de la entidad compradora” y que “mejora su posición competitiva en la oferta de servicios de banca digital”. Además, según explicó la agencia de calificación en una nota, mejorará la propuesta digital de Bankinter en un momento en el que la banca digital aún se utiliza menos en España que en otros países de Europa.
Compras “prudentes”
La analista de Renta 4 destaca que las adquisiciones que ha llevado a cabo Bankinter siempre han sido “prudentes”, algo que considera positivo. Su primera gran compra interna