Un inversor aspira a ganar un 6% como mucho con la bolsa
Muchos de los índices bursátiles se encuentran en sus niveles más altos del año, lo que ha encarecido el multiplicador de beneficios que se paga por entrar ahora y limitado, a su vez, la expectativa de rentabilidad de los inversores puros de bolsa hasta el entorno del 6%
Ados meses de acabar el año, las bolsas caminan en zona de máximos anuales (e históricos en el caso de Wall Street). Llegar ahí no siempre ha sido fácil: hubo sustos importantes de por medio –léase correcciones– en mayo, agosto y hasta en octubre, por los bandazos que las dos principales economías del mundo, la de Estados Unidos y China, han dado en las negociaciones sobre la guerra comercial, que han acabado por dañar las previsiones de crecimiento económico a nivel mundial. Hubo más razones detrás de esas caídas, que no se han terminado de solucionar y que en el pasado habrían servido de excusa para seguir vendiendo. Pero no. Las bolsas se han sobrepuesto una y otra vez a las dificultades que han encontrado por el camino este año, en parte por el cambio de discurso de unos bancos centrales que han dejado claro en todo momento que estaban dispuestos a actuar para evitar la temida recesión. En este contexto, las subidas que protagonizan las bolsas este ejercicio las han encarecido y han limitado la rentabilidad a la que aspira un inversor que tenga todo su dinero en renta variable hasta el entorno del 6 por ciento, según el Barómetro de Expectativas de Rentabilidad (BER) de elEconomista.
Para llegar a esta cifra, se tiene en cuenta el multiplicador de beneficios de la bolsa europea (y, en concreto, del Stoxx 600) y de la americana (medido por el S&P500) para el año en curso. El motivo de no realizar el cálculo con el PER que incluye las estimaciones de ganancias para 2020 (extremadamente positivas) es que aún no son fiables. “Todos los años sucede lo mismo. Siempre se empieza con unas estimaciones de beneficios altas, que luego van bajando a lo largo del año, excepto en 2018, que en Estados Unidos se produjo el ajuste fiscal y los resultados sí que cumplieron”, opina Jacobo Blanquer, consejero delegado de Tressis Gestión. Además, recuerda que “estamos en un momento de mucha incertidumbre”, en el que a pesar de la mini tregua que se han dado Donald Trump y Xi Jinping no puede darse por descontado que firmarán la paz el próximo mes, ni tampoco el desenlace del Brexit, por