“La retribución no limitará las adquisiciones”
Logista es un claro ejemplo de una empresa con una visibilidad y predictibilidad altísimas en su política de remuneración al accionista. En estos momentos, su rentabilidad por dividendo ronda el 7% y esto ha sido una constante en los últimos años. “Desde la salida a bolsa, nuestro compromiso es el de repartir en torno a un 90% del beneficio neto y esto es algo muy valorado por los accionistas”, explica Pedro Losada, director financiero de la compañía. “Tratamos de ofrecer un dividendo que vaya acorde con el crecimiento de la empresa e incluso en la época de la pandemia, cuando los beneficios no crecieron, ajustamos ese payout para mantener la rentabilidad de nuestros pagos”, agrega Losada.
El directivo habló del contexto propio del sector en el que trabajan, con una exposición todavía elevada al negocio del tabaco, “un negocio que tenderá a decrecer en los próximos años por los propios hábitos de consumo y por eso desde Logista se ha iniciado una estrategia con el objetivo de reducir esa dependencia progresivamente en favor de otros negocios”.
De cara a reducir esta exposición, son necesarias las operaciones corporativas, algo que no va a estar condicionado por “este payout ya que estamos convencidos de que hay que aprovechar las capacidades de Logista en otros tipos de negocio como son el farma, el retail, el industrial o el transporte de largo recorrido, manteniendo siempre el dividendo queremos seguir creciendo de forma inorgánica a través de la compra de empresas
pequeñas y medianas, siempre siendo prudentes; este año hemos hecho ya tres operaciones de las que la más grande ha sido la de El Mosca”, apunta Losada. “Buscamos empresas que nos ayuden a potenciar algunas partes del negocio y que nos puedan dar sinergias de las que también saquemos valor; ahora toca digerir estas integraciones, asumiendo por supuesto que son algo dilutivas en márgenes”, completa. “Es difícil crecer sin diluir algo los márgenes, pero lo tratamos de compensar con una mayor eficiencia de costes; el negocio del tabaco es más rentable ahora mismo, pero es un claro objetivo rebajar la exposición a él”.
Beneficiada por la subida de tipos
Otro factor a tener en cuenta en Logista es su caja. Con más de 2.000 millones de caja en recurrencia, la gestión que se hace de la misma aporta beneficios gracias al acuerdo que mantienen con el máximo accionista (Imperial Brands). “Esta caja se ve remunerada en función del tipo de interés del BCE más 75 puntos básicos; ahora mismo aporta unos 20 millones de euros al año en el beneficio neto, pero creemos que esta cifra seguirá creciendo porque esperamos que los tipos de interés sigan al alza a corto y medio plazo”, explica el directivo.
“La combinación de dividendo y crecimiento creemos que es la adecuada, que sea predecible, clara y que la compañía lo ejecute; eso es lo que valora el mercado”, apunta. “La posición de la compañía, pese al entorno de inflación, es buena, y conseguimos pasar a los clientes toda esa subida de los precios que tenemos a nivel de combustible y energía, con lo que para nosotros tiene un efecto neto positivo”, concluye Losada.