Eco30. El cigarrillo tradicional de BAT todavía vende más que el electrónico

Ha rebajado sus previsiones de ventas de estos productos para el presente año

Octubre terminó con unas pérdidas del 10,2 por ciento para la acción de British American Tobacco. Fue su peor mes del año, aunque registra una cómoda rentabilidad en 2019 de alrededor del 22 por ciento. Sin embargo, noviembre ha sido otra historia. Los títulos de la compañía angloamericana se revalorizaron un 13 por ciento en bolsa. Parte de este repunte está relacionado con que BAT ha rebajado sus previsiones de ventas de cigarrillos electrónicos, vapeadores y demás alternativas al humo tradicional para el conjunto de 2019.

Han pesado tanto la preocupación sobre las consecuencias de estas alternativas en la salud como la guerra de precios en los cigarrillos electrónicos que se ha desatado entre los distintos fabricantes: Juuls, Vuse, Vype, iQOS... “El crecimiento de las ventas de nuevos productos, que también incluye el tabaco calentado y la nicotina oral, estarán en el extremo inferior del rango previsto de entre el 30 y el 50 por ciento”, según han reconocido desde la firma en declaraciones recogidas por Bloomberg.

Pese al aviso de una desaceleración en el mercado de los vapeadores, analistas de distintos bancos de inversión, como Citi, Jefferies o RBC, están tranquilos por la fortaleza de las ventas de tabaco tradicional en Estados Unidos.

“La dirección de BAT ha compensado la desaceleración en el crecimiento [de los productos] de vapor (alrededor del 6 por ciento de las ventas), la cual todavía subirá un 30 por ciento en 2019, por medio de continuar con la transferencia de fumadores hacia sus cigarrillos premium”, explica el analista Duncan Fox, de Bloomberg Intelligence.

Las autoridades sanitarias de Estados Unidos quieren evitar que los cigarrillos electrónicos seduzcan a más jóvenes con sabores afrutados y mentolados y los habitúen a fumar. Los productores de tabaco y sus alternativas están esperando a las nuevas regulaciones sobre los llamados productos de riesgo reducido, como los cigarrillos electrónicos, para determinar la inversión futura.

Los beneficios, en ascenso La compañía tabacalera ganará un 12 por ciento más en 2019 antes de impuestos e intereses que en

2018. Su beneficio operativo (ebitda) alcanzará los 13.805 millones de euros y crecerá un 26 por ciento entre 2018 y 2021, año este último en que logrará un beneficio bruto de casi 15.500 millones de euros, según el consenso de mercado que recoge FactSet.

En cuanto al beneficio neto, será de 8.470 millones de euros en 2019, lo que supone un aumento del 24 por ciento con respecto al ejercicio anterior. BAT recibe la única recomendación de comprar entre las cinco grandes tabacaleras del mundo (Imperial Brands, Altria, Japan Tobacco y Phillip Morris); además, cuenta con la segunda rentabilidad por dividendo más elevada, del 6,92 por ciento.

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