Arcelor se adelanta al ‘efecto Biden’ y tras vender en EEUU sube un 11%

Cleveland Cliffs lo compra por 1.400 millones a un mes de las elecciones

En el sector internacional del acero la fragua bursátil ha empezado la semana con un fuerte aumento de las temperaturas, con un protagonista español. ArcelorMittal, el mayor productor del mundo de acero, se desprende de su negocio estadounidense, vendiéndolo a su competidora Cleveland Cliffs por 1.400 millones de dólares, una operación que ha gustado a los mercados, con subidas de más del 11% el lunes en las acciones de la acerera española, que cerró en 11,46 euros.

La firma estadounidense pagará cerca de 500 millones de dólares en efectivo, y el resto en acciones que generarán una participación de Arcelor del entorno del 16% en la empresa estadounidense, y que además, según explican desde Banco Sabadell, podría aumentar hasta el 25% ya que la española también recibirá un paquete de acciones preferentes que podrían transformarse en títulos de la americana.

La reestructuración de Arcelor Además de la propia operación, el mercado podría estar reaccionando al anuncio inmediato que hizo la compañía española: recomprará 500 millones de dólares hasta marzo de 2021, después de haberse visto obligada en mayo a llevar a cabo una ampliación de capital de 2.000 millones de euros. En julio Arcelor explicó que estaba considerando llevar a cabo cambios estructurales en la compañía para adaptarse al impacto de la pandemia en la demanda de acero, que se ha visto muy castigada en los últimos meses por parte de los fabricantes de automóviles.

Esta venta del negocio estadounidense, además de aliviar la situación financiera de la compañía, parece tener cierto sentido estratégico. Sólo queda un mes para las elecciones presidenciales en Estados Unidos y no se debe descartar que la posible elección del candidato demócrata Joe Biden, una candidatura más centrada en reducir la contaminación que la del republicano Donald Trump, pudiera tener un impacto negativo en la industria del metal si el primero llegase con un aumento de impuestos bajo el brazo. Desde ING el analista Stijn Demeesterexplica cómo con la operación ArcelorMittal “reduce su exposición antes de que empiece un periodo de incertidumbre para la industria del acero estadounidense”.

Los expertos dan el aprobado No sólo el mercado ha dado el visto bueno a la venta del negocio estadounidense. Los analistas que explican la operación también consideran que es una decisión acertada por parte de la empresa española, ya que creen que el negocio que ha vendido a la firma americana, aunque encaja bien para la empresa estadounidense, es menos interesante para Arcelor que otros que mantendrá, y en los que podrá centrar sus esfuerzos en los próximos ejercicios.

“ArcelorMittal se desprende de activos con una rentabilidad media inferior a la del grupo, manteniendo otros de calidad como los de Canadá, México y Calvert, que no están incluidos en la operación y que ArcelorMittal seguirá consolidándoselos como hasta ahora”, explican desde Banco Sabadell.

Morgan Stanley tiene una opinión similar al señalar que los activos que mantiene Arcelor en la región son de una “calidad superior” a los que vende en Estados Unidos, y destacan cómo esta venta le permitirá centrarse en los primeros, y le libera de tener que hacer una inversión significativa en el negocio estadounidense para mejorar su competitividad.

Desde Citi creen que la operación aumentará los márgenes de ArcelorMittal, ya que calculan que en 2018-2019 la firma conseguía 95 dólares de beneficio bruto al producir una tonelada de acero en México y Canadá, mientras que en Estados Unidos la cifra era menor, de 60 dólares. “Arcelor está preparando una expansión de su producción de tiras de acero en México, lo que podría aumentar su oferta en su cartera en norteamérica, con potencial para aumentar los márgenes de la compañía”, explica el banco americano.

Mantendrá sus activos en México y Canadá, más rentables que el negocio en EEUU