La curva de EEUU entre 2 y 30 años no se invertía tanto desde 2000

Los bonos a 24 meses ofrecen un 3,9% y los de largo plazo un 3,5%

Si en los últimos meses ha sido un tema recurrente en los mercados la inversión de la curva de tipos en EEUU en el tramo entre los dos y los 10 años, algo que se suele interpretar como el anticipo de una recesión, esta semana se ha dado otro hito. La inversión de la curva entre los bonos a dos y 30 años ha alcanzado una magnitud no vista desde el año 2000. El repunte del interés en los bonos a dos años ante las malas expectativas económicas y una inflación que no da resuello a la Fed con las subidas de tipos es lo que ha decantado la balanza.

Este jueves, el rendimiento a dos años se ha situado 40 puntos básicos por encima del tipo a 30 años, con lo que la inversión de la curva ha superado las profundidades alcanzadas en agosto y se sitúa en niveles vistos por última vez en el año 2000. El tipo del Tesoro a dos años sube 23 puntos básicos esta semana, hasta el 3,87%, en medio de las expectativas de que la Fed tenga que seguir endureciendo su política rápidamente. El rendimiento a 30 años sube solo 3 puntos básicos en el mismo periodo, hasta el 3,48%.

“En las últimas semanas, los miembros de la Fed no se han cansado de recalcar que, desde la perspectiva actual, es poco probable que se produzcan recortes de los tipos en 2023. El mercado, en cambio, sigue poniendo en precio toda una serie de recortes de forma casi obstinada. Esta discrepancia se refleja en una medida nada desdeñable en las fluctuaciones diarias de los rendimientos de los bonos”, opina Philipp E. Bärtschi, CFA, director de Inversiones de J. Safra Sarasin Sustainable AM.