El INE revisa al alza el PIB del segundo trimestre hasta el 1,5%

Empeora los resultados del comienzo del año, con una caída del 0,2%, mientras la demanda exterior mejora la primavera

Potente revisión al alza del crecimiento en España. El PIB español registra una variación del 1,5% en el segundo trimestre de 2022 respecto al trimestre anterior en términos de volumen (descontando la inflación o deflactor del PIB). Esta tasa es 1,7 puntos superior a la registrada en el primer trimestre (que el INE revisó a la baja con una contracción del -0,2%) y cuatro décimas superior a la avanzada el pasado mes de julio. Este mayor crecimiento se debe, grosso modo, a un mejor comportamiento de las exportaciones, frente a la caída de las importaciones. Por otro lado, la variación interanual del PIB se sitúa en el 6,8%, frente al 6,7% del trimestre precedente. Esta tasa es cinco décimas superior a la avanzada el pasado 29 de julio, según el INE.

La contribución de la demanda nacional al crecimiento interanual del PIB es de 1,9 puntos, lo que supone 1,9 puntos inferior a la del primer trimestre. Por el contrario, la demanda exterior ha aportado 2,1 puntos más que en la anterior publicación del PIB. De modo, que toda la revisión al alza del dato es gracias a un mejor comportamiento de las exportaciones.

Hay que tener en cuenta que en términos de contabilidad nacional, el gasto de los turistas en España cuenta como exportación de servicios turísticos, lo que supone un importante contribución a la economía nacional, sobre todo al realizar la comparación con 2021, cuando las restricciones a los viajes eran todavía muy estrictas.

La demanda externa ha presentado una aportación de 4,9 puntos, 2,1 puntos superior a la del trimestre pasado. El INE ha revisado muy al alza las exportaciones de España (entran en la ecuación del PIB con signo positivo), mientras que ha reducido sobremanera las importaciones, que entran restando en la ecuación que se formula así: PIB= gasto en consumo final + formación bruta de capital (inversión) + exportaciones - importaciones. teris paribus,

De modo que con esta revisión se produce un giro de los acontecimientos inesperado. La contribución de la demanda exterior ha pasado a ser el gran contribuyente al crecimiento del PIB, aportando 4,9 puntos (frente a los 3,6 de la primera estimación), mientras que la demanda interna solo ha aportado 1,9 puntos (frente a los 2,6 que había aportado en la primera estimación). Que la demanda interna contribuya al PIB menos de la externa suele ser un signo de debilidad en España.

Aunque el dato de PIB es positivo, este descenso de la demanda interna puede ser el reflejo de un consumidor nacional que ha comenzado a ahorrar por precaución ante unas expectativas futuras sobre el crecimiento y el empleo que se están oscureciendo a marchas forzadas.

Esta revisión a la baja en el primer trimestre ha sido producto del desplome de la inversión (formación bruta de capital), una caída que no recogieron las primeras publicaciones del INE y que ahora se cifra en un descenso del 5% frente al último trimestre de 2021.

Además, el INE ha revisado a la baja el crecimiento del primer trimestre de 2022, cuando la economía se contrajo un -0,2%, frente a la expansión del 0,2% que se había anunciado en la anterior publicación.