Cuando la inflación supera el 5% tarda 600 días en caer por debajo de este nivel

Es el tiempo medio que ha necesitado la economía estadounidense en los últimos 110 años

En el frente macroeconómico la inflación se ha convertido en el protagonista indiscutible en los últimos meses. El año pasado, por estas fechas, los grandes bancos centrales se negaban a reconocer que el incremento de los precios sería un grave problema, ya que esperaban que se tratase de un proceso “transitorio”, derivado de la recuperación post-Covid.

Pocos meses después, lo que era una evidencia para algunos se convirtió en la gran preocupación de analistas, gobiernos, banqueros centrales, empresas y familias: la inflación no retrocedía, si no que alcanzaba cada vez cotas más altas y sin visos de relajarse, especialmente con el inicio de la guerra de Ucrania. Ahora, en el entorno del 10% tanto en Europa como en Estados Unidos, ha convencido a muchos de que la situación se ha descontrolado.

El problema de la inflación es el peligro de que se enquiste y se convierta en un fenómeno contra el que es muy complicado luchar. Cuando el crecimiento del IPC acelera demasiado, lograr que vuelva a su cauce se convierte en una tarea muy complicada. Es la famosa metáfora que utilizó Karl Otto Pohl para explicar esta situación: “La inflación es como la pasta de dientes: es muy fácil sacarla del tubo, pero difícilmente se puede volver a meterla una vez ha salido”.

En el contexto actual, tanto en Europa como en Estados Unidos, ya se ha llegado a un punto en el que se van a necesitar muchos meses para que vuelva a niveles más normalizados y sanos para el desarrollo económico. En concreto, según los datos históricos para las principales economías europeas y para Estados Unidos, en el pasado cuando la inflación ha superado niveles del 5% interanual, han sido necesarios 20 meses para que vuelva a caer por debajo de esa cota.

Si se tiene en cuenta esta media histórica, hasta febrero del año que viene no se recuperará una tasa de inflación por debajo del 5% en Estados Unidos, y en la eurozona todavía habrá que esperar más, hasta el mes de agosto.

Las previsiones que manejan los analistas son algo más pesimistas en este momento. Managing Partners Group, gestora de fondos internacional, ha llevado a cabo una encuesta entre inversores para situar dónde se encuentran las ex