El IPC subyacente sube al 5,7% en la eurozona y presiona aún más al BCE

El índice general se moderó al 6,9% en el mes de marzo gracias a la comparativa con el año 2022 Los precios de los alimentos se aceleraron con un alza del 14,7%, frente al 13,9% de febrero

La inflación general en la eurozona se moderó hasta el 6,9% en marzo (frente al 8,5% de febrero), un dato que parece esperanzador, pero que en realidad es reflejo de un efecto estadístico. La fuerte subida de los precios en marzo de 2022 (comienzo de la guerra) disparó el número índice (subió hasta 114,5 frente a los 106,5 de marzo de 2021) al que se referencia la inflación, generando una tasa de variación anual muy elevada.

Ahora, este mismo proceso está funcionando de forma opuesta, los precios siguen subiendo (la inflación se acumula), pero al realizar la comparación con el año anterior, la tasa de variación parece menos escandalosa. Este proceso, además, ganará impulso en los próximos meses, lo que dará lugar a una notable desinflación en las estadísticas de precios. Por el contrario, la inflación mensual (lo que aumentan los precios en un solo mes) se sitúa en el 0,9%, una tasa que es todavía extremadamente elevada.

No obstante, este efecto escalón es aún mucho más marcado en países como España, donde la inflación cogió fuerza antes que en la zona euro. Este impacto estadístico permitió que los precios suban solo un 3,3% en términos interanuales en marzo.

Preocupa la subyacente

Sin embargo, la inflación subyacente (no pondera alimentos, energía, alcohol y tabaco) volvió a mostrar un dato preocupante con una tasa de variación del 5,7%. Este tipo de IPC menos volátil no goza aún del efecto escalón del que se aprovebaco, la tasa de inflación subyacente de la zona euro escaló al 5,7% desde el 5,6% del mes anterior, su nivel más alto de toda la serie histórica.

Entre los países del euro, la menor tasa de inflación interanual en marzo ha correspondido a Luxemburgo, con un 3%, seguido de España, con un 3,3% y de Países Bajos, con un 4,5%. En el extremo opuesto, los mayores incrementos de los precios se observaron en Letonia, con un alza del 17,3% interanual, seguido de Estonia y Lituania,

Los precios de la energía en la Unión Europea registraron una bajada interanual del 0,9%