JP Morgan AM no ve un recorte de tipos en el corto plazo
La Reserva Federal solo realizará un aumento más de 25 puntos básicos, según la firma
Los principales bancos centrales ya han realizado la mayor parte de las subidas de tipos de interés, si se hace caso al consenso de mercado, pero eso no quiere decir que las políticas monetarias vayan a relajarse a partir de ahora. Y es que desde JP Morgan AM consideran que instituciones como la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) o el Banco Central Europeo pueden realizar sus últimos ajustes al alza en las próximas reuniones pero que tendrán que pasar unos meses antes de que se vean los primeros recortes de tipos en ambas geografías.
“Los bancos centrales están cerca de su fase final de subidas de tipos”, explicó la directora de estrategia de JP Morgan AM para España y Portugal, Lucía Gutiérrez-Mellado. Pero al cierre del 2023 la inflación todavía se mantendría lejos de los objetivos que persiguen los bancos centrales por lo que desde JP Morgan no consideran que en el corto plazo se vayan a ver recortes de tipos o un descenso acelerado de los mismos. Para la firma, la inflación en Europa parte de un nivel más elevado que la de Estados Unidos, motivo por el cual quedaría más recorrido por delante para el BCE que para la Fed.
Así, la inflación y la respuesta de los bancos centrales seguirá condicionando la evolución de los mercados en los próximos meses. Después de un primer trimestre del 2023 en el que tanto la renta fija como la renta variable han evolucionado favorablemente GutiérrezMellado se desplaza al cierre de los resultados empresariales de este periodo para conocer el impacto de los bancos centrales, así como el de sucesos como los vistos en marco con las entidades regionales de EEUU o Credit Suisse, en el crecimiento. “En un contexto de crecimiento discreto consideramos que las estimaciones del mercado siguen siendo elevadas”, puntualizó Gutiérrez-Mellado.
Desde la gestora siguen creyendo que un crecimiento discreto de la economía es el escenario más probable aunque se muestran cautos dado que los riesgos y probabilidades de recesión han aumentado. “La incertidumbre de los bancos estadounidenses ha obligado a revaluar las cosas pero hay que destacar que no estamos ante una situación como la de 2008”, explicó GutiérrezMellado.
Por otra parte, las condiciones de crédito tenderán a endurecerse en lo que resta de ejercicio no solo por los sucesos vividos en marzo con las entidades regionales de EEUU sino también por este entorno de tipos de interés elevados tanto en Europa como en Estados Unidos. Esto va a “afectar a las condiciones financiaras y tendrá un impacto inmediato en el crecimiento, que se verá resentido”, apuntó la responsable de JP Morgan.