Las bolsas se quedan en tierra de nadie, pese al final de la subida de tipos de la Fed

Los bancos centrales hicieron lo que el mercado esperaba al subir 25 puntos básicos los tipos de interés. Las bolsas reaccionaron con poca sorpresa y siguen distanciadas tanto de los máximos previos a Lehman Brothers como de los mínimos alcanzados en el mes de marzo cuando se inició la crisis bancaria en el Viejo Continente

Lagarde y Powell se han puesto de acuerdo para dejar en buen lugar a todos los analistas, pues la gran mayoría ha acertado con lo que iban a hacer esta semana. La subida de 25 puntos básicos no ha sorprendido a nadie y tampoco al mercado, que ya las había anticipado y ha reaccionado con una desgana poco disimulada.

Las bolsas han cerrado la semana con caídas del entorno del 1% que siguen dejando en tierra de nadie la situación técnica actual mientras continúa una temporada de resultados que, pese a que están dejando sorpresas positivas de forma generalizada, no está siendo suficiente para convencer a los inversores de que hay que entrar en mercado. Pero tampoco para que huyan, ya que si, como anticipan los grandes bancos centrales, el final del alza de tipos es real (en EEUU no habría más mientras que en Europa quedarían un par), será el signo inequívoco de que la inflación está finalmente controlada, dejando vía libre para que las bolsas no solo recuerden los máximos del año sino que hagan memoria hasta los altos previos a Lehman Brothers. Más allá de esto, a corto plazo un riesgo puede estar en el posible impago de la deuda por parte de Estados Unidos, que como ya ha ocurrido en varias ocasiones, tiene pendiente ponerse de acuerdo para elevar el techo de deuda y no incurrir en default por primera vez desde 1789.

Desde el punto de vista técnico, la ecuación rentabilidad/riesgo sigue sin ser apetecible para el inversor. “Hay que estar pendientes del Dax, pues es el único índice del Viejo Continente que mantiene los primeros soportes, que si caen, podrían llevar al EuroStoxx a volver a la zona que se alcanzó en la crisis de Credit Suisse de marzo, en los 3.980 puntos, hasta donde queda una caída del 7%”, explica Joan Cabrero, asesor técnico de Ecotrader. “Una caída cercana a estos niveles es probable que se vea frenada para posteriormente asistir a otro segmento al alza que lleve al EuroStoxx 50 a niveles preLehman en los 4.572 puntos, hasta donde habría un recorrido de algo más del 6%”, añade el experto. “Operativamente, lo más apropiado para volver a comprar de un modo relevante bolsa europea es esperar a algún tipo de recorte o nuevo susto que haga que la ecuación rentabilidad/riesgo sea más atractiva, como puede ser un eventual acercamiento hasta la zona de los 4.140/4.100 puntos”, concluye Cabrero.

Al otro lado del Atlántico los descensos semanales quedaron también entre el 1%y el 2% pese a que este viernes se publicó un dato de empleo mucho mejor de lo espera

RENTABILIDAD POR DIVIDENDO DEL IBEX A 12 MESES

sa de desempleo desde los niveles actuales, en el 3,4%, hasta rozar el 4,5% al cierre del 2023, según Bloomberg. Desde Bank of America prevén un desempleo en el 4,3% al cierre del año, un dato “raro para que la Fed comience a reducir los tipos de interés con una inflación alta y con el desempleo tan bajo”, concluyen en su último informe.

También se publicará la semana que viene el IPC de Alemania de abril, del que se espera un leve retroceso hasta el 7,2%, y el definitivo de España –el adelantado arrojó un 4,1%–. Pero más importante para la eurozona será conocer el dato del Índice de Producción de Industrial alemán, para el que se espera un repunte del 0,1% cuando el mes anterior el avance fue del 2%. “Una evolución que constata la ralentización del consumo de bienes y de la inversión empresarial en un entorno de endurecimiento de las condiciones financieras y de acceso al crédito”, estimaron

UN IPC AL ALZA EN ABRIL ROMPERÍA LA RACHA DE 10 MESES CONSECUTIVOS DE INFLACIÓN A LA BAJA EN ESTADOS UNIDOS