Panza Capital se baja de Ryanair y se sube a las caravanas
Gestiona 150 millones de euros y su objetivo es terminar el año con 200 millones
Panza Capital, la gestora creada por los ex Bestinver Gustavo Trillo, Beltrán de la Lastra y Ricardo Cañete, presentó ayer su segunda carta trimestral, en la que desgrana sus últimos movimientos en cartera. La firma gestiona ya 150 millones de euros, y su objetivo es llegar a 200 millones a final de año.
En el último trimestre, Panza Capital ha reciclado las ganancias conseguidas en los sectores que han mejorado cíclicamente y las está reinvirtiendo gradualmente en áreas cíclicas que lo están pasando peor pero cuyas valoraciones ofrecen un gran margen de seguridad.
En el primer bloque, en el de compañías que han recogido los frutos, se encuentra Ryanair y la cadena de bares británica Wetherspoon. “Ryanair ha conseguido salir intacta de la pandemia, con sus aviones en propiedad y con caja neta. Además, venden 95 de cada 100 plazas, y esto da una capacidad para fijar precios enorme. La compramos por debajo de 13 euros y hemos vendido una parte por encima de 17 euros, y mantenemos una posición significativa. Pero entendemos los riesgos asociados a las aerolíneas y por prudencia preferimos reducir la posición, y si hay oportunidad más adelante recomprarla”, ilustra Beltrán de la Lastra, presidente y director de inversiones.
En su lugar han elevado exposición al sector de la construcción, en compañías como Ibstock o Rockwool, y también han iniciado posiciones en compañías del sector de fabricantes de caravanas, como Trigano y Thor. Se fijaron en una tercera, de la que Warren Buffett es accionista, pero no han podido comprarla por no ser cotizada. “Las caravanas son un producto discrecional de ticket grande que está viendo fuertes correcciones de ventas por la crisis del consumidor y normalización post Covid. Invertimos ahora porque está viéndose reflejado en las cotizaciones y son negocios bien gestionados, capaces de ajustar sus costes rápidamente y con una demanda impulsada por el crecimiento del turismo al aire”, señalan.