Funcas advierte del mal comportamiento de la inversión
El servicio de estudios sube la previsión de crecimiento para este año hasta el 1,8%
El servicio de estudios de Funcas advirtió ayer sobre el “preocupante” estado de la inversión en España y defendió que es prioritario reactivarla. Esta se encuentra aún por debajo de los niveles prepandemia. En equipamiento apenas ha crecido un 12% en lo que va de siglo, frente al 35% registrado en Estados Unidos y el 17% de Europa. Y desde 2019 ha retrocedido un 3,5%, pese a que en EE UU aumenta un 6% y en Europa, un 2%.
Si no mejora la inversión, podría condicionar el crecimiento y la corrección de las cuentas públicas en un contexto en el que la demografía es adversa y la productividad baja. Ayudaría a mejorar la productividad y el avance tecnológico, elevando así el crecimiento esencial para corregir las cuentas públicas: como explica Raymond Torres, director de coyuntura de Funcas, España tendrá que rebajar la deuda en un 1% del PIB anual a partir del año que viene porque así lo exigen las reglas fiscales europeas. Si el crecimiento de la economía es del 1,75% anual, la reducción será factible. Pero si no lo es, el ajuste requerido será mayor: habrá que conseguir superávits antes del pago de intereses, algo que no se veía desde 2007, en plena burbuja.
De ahí que Funcas urge a reactivar la inversión. Según sus previsiones, la inversión media del año se situará en bienes de equipo todavía un 2% por debajo de 2019. Y en construcción, un 1%. “Constituye uno de los puntos más preocupantes, especialmente en comparación con la UE, pese a que el sector industrial español ha aguantado mejor la crisis y pese a ser el segundo país receptor de fondos europeos”, destaca Funcas.
El think tank explica que las ayudas europeas se han destinado en mayor medida a empresas grandes, pero el problema de la inversión radica más en las pequeñas. Además, existe una tendencia muy acusada al desendeudamiento que se ha visto reforzada por la subida de tipos. Así, Funcas espera que haya una leve mejora de la inversión en tanto que haya una rebaja de tipos. Y prevé un recorte de 0,75 puntos este año y de 1 en 2025.
La economía española ha tenido un buen comienzo de año, con una expansión fuerte en servicios y una mejora en la industria. Y con muy buenos datos de afiliación. Pero este dinamismo se desacelerará durante el año por dos motivos: uno es la retirada progresiva de las ayudas públicas contra la inflación y la prórroga presupuestaria, que harán que el consumo público se modere desde las elevadas tasas de avance de 2023, cuando supuso un tercio del crecimiento. Y el otro es la debilidad de los socios europeos. Funcas espera que el sector exterior este año no aporte al PIB frente al empuje que brindó en 2023, suponiendo un tercio del crecimiento.
El positivo arranque del 2024 lleva a Funcas a mejorar su previsión de crecimiento para este año hasta el 1,8%, tres décimas más que en su anterior pronóstico. El impulso vendrá del consumo privado, sustentado por el empleo y el desembolso de una parte del ahorro acumulado como consecuencia de la desinflación. Si bien admiten que si se compensa la prórroga presupuestaria con medidas de gasto podrían mejorar su vaticinio.