Las cur­vas que se ave­ci­nan

El País (País Vasco) - - ECONOMÍA Y TRABAJO -

Las em­pre­sas es­pa­ño­las han si­do un pi­lar cla­ve de la re­cu­pe­ra­ción y la ex­pan­sión de nues­tra eco­no­mía al im­pul­sar el pe­so de las ex­por­ta­cio­nes de un 25,7% en 2007 a un 34,3% en 2018. Sin em­bar­go, a cor­to y me­dio pla­zo, afron­tan un en­torno na­cio­nal mar­ca­do por la ines­ta­bi­li­dad po­lí­ti­ca y la mo­de­ra­ción de la de­man­da in­ter­na, así co­mo la cre­cien­te in­cer­ti­dum­bre y vo­la­ti­li­dad eco­nó­mi­ca y geo­po­lí­ti­ca del es­ce­na­rio

glo­bal. A los efec­tos de la gue­rra co­mer­cial en­tre EE UU y Chi­na, y la ra­len­ti­za­ción del cre­ci­mien­to de la eu­ro­zo­na, se unen la ele­va­da pro­ba­bi­li­dad de un Bre­xit du­ro y el de­te­rio­ro de mer­ca­dos re­le­van­tes co­mo Ar­gen­ti­na.

El Ban­co de Es­pa­ña es­ti­ma que una sa­li­da sin acuer­do del Reino Uni­do ten­dría un im­pac­to di­rec­to ne­ga­ti­vo so­bre el PIB es­pa­ñol de 0,8 pun­tos por­cen­tua­les en los pró­xi­mos cin­co años. Un 70% se ex­pli­ca por el de­te­rio­ro del co­mer­cio bi­la­te­ral an­te la de­pre­cia­ción de la li­bra, la po­si­ble im­po­si­ción por el Go­bierno bri­tá­ni­co de aran­ce­les y la fal­ta de un mar­co re­gu­la­to­rio de ho­mo­lo­ga­ción de pro­duc­tos y ser­vi­cios. La eco­no­mía bri­tá­ni­ca es el cuar­to des­tino de las ex­por­ta­cio­nes de bie­nes es­pa­ño­las (6,7% del to­tal). Des­ta­can los sec­to­res agroa­li­men­ta­rio y del au­to­mó­vil, que po­drían ver­se gra­ve­men­te afec­ta­dos si se ma­te­ria­li­za la ame­na­za del Go­bierno bri­tá­ni­co de im­po­ner un arancel del 10% tras el Bre­xit. Reino Uni­do con­cen­tra el 15,4% de nues­tras ex­por­ta­cio­nes de ser­vi­cios y es el prin­ci­pal emi­sor de tu­ris­tas ha­cia nues­tro país (22% del to­tal). El gas­to del tu­ris­mo ex­tran­je­ro re­pre­sen­ta el 7,4% del PIB. Adi­cio­nal­men­te, el sec­tor in­mo­bi­lia­rio no se­ría ajeno a es­te es­ce­na­rio, al man­te­ner­se la re­duc­ción de la com­pra de vi­vien­das por ciu­da­da­nos bri­tá­ni­cos an­te el au­men­to de la in­cer­ti­dum­bre y su pér­di­da de po­der ad­qui­si­ti­vo.

La de­pre­cia­ción de la li­bra tam­bién afec­ta al va­lor del stock de ac­ti­vos de las em­pre­sas es­pa­ño­las en Reino Uni­do, por va­lor de

80.415 mi­llo­nes de eu­ros en 2017 (17,2% del to­tal es­pa­ñol), lo que im­pac­ta­rá en la ca­li­fi­ca­ción de su ra­ting y, por tan­to, en su ac­ce­so y con­di­cio­nes de fi­nan­cia­ción. To­do ello en un con­tex­to de be­ne­fi­cios a la ba­ja de sus fi­lia­les an­te la con­trac­ción de la de­man­da in­ter­na bri­tá­ni­ca. Aquí los sec­to­res es­pa­ño­les más afec­ta­dos se­rían el fi­nan­cie­ro, el lo­gís­ti­co y el de in­fra­es­truc­tu­ras.

A ello se su­ma el im­pac­to so­bre nues­tras em­pre­sas por el de­te­rio­ro eco­nó­mi­co. El PIB bri­tá­ni­co cae­ría en un Bre­xit du­ro un 8% has­ta 2023, se­gún la es­ti­ma­ción del Ban­co de In­gla­te­rra. Es­te es­ce­na­rio, se­gún di­fe­ren­tes aná­li­sis in­ter­na­cio­na­les, po­dría de­traer un

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