La caída de la actividad privada en enero augura una doble recesión
Los índices apuntan que la inercia negativa del 2020 sugiere un retroceso del PIB en la eurozona El PMI se mantiene estable desde noviembre, por lo que el impacto debe ser menor que en marzo
El deterioro de la actividad del sector privado de la zona euro se acentuó en el arranque del 2021 como consecuencia de la inercia negativa por el impacto de la segunda ola de la pandemia y la reintroducción de restricciones para contenerla, lo que sugiere una recaída del PIB que condenaría a la eurozona a una doble recesión, según apunta la lectura preliminar del Índice Compuesto de Gerentes de Compras (PMI), elaborado por IHS Markit.
El índice cayó de 49,1 en diciembre a 47,5 en enero y señala una tercera caída mensual de actividad consecutiva en la zona euro y la tasa de contracción más fuerte en tres meses. Sin embargo, el índice se ha mantenido estable desde noviembre por encima de los niveles registrados durante la primera ola epidémica, lo que sugiere un impacto económico significativamente menos severo que el observado la primavera pasada.
La encuesta de enero señala un deterioro de la situación económica general de la región, aunque, según los datos nacionales, se detectan fuertes diferencias en el rendimiento de las economías de diferentes países. En Alemania, en mínimos desde el comienzo de la reactivación en julio del 2020, pero aún dentro de territorio expansivo, con 50,8 puntos, frente a los 52 de diciembre. Mientras tanto, en Francia y el resto de la zona euro el PMI ha retrocedido a 47 puntos desde los 49,5 de diciembre, dentro del terreno recesivo.
«Cada vez parece más inevitable que la economía de la zona euro sufra una recesión de doble caída», comentó el economista jefe de IHS Markit, Chris Williamson, ante el continuado impacto adverso de las nuevas restricciones por el covid-19 en la actividad de las empresas en el mes de enero, particularmente en el sector de servicios.
La lectura preliminar del PMI corrobora la tesis del Banco Central Europeo (BCE), cuya presidenta, Christine Lagarde, daba por hecho el pasado jueves que el PIB de la eurozona se volvió a contraer en el último trimestre del 2020 y que la debilidad podría extenderse a los tres primeros meses del 2021. Sin embargo, la banquera central matizó que este escenario no excede las previsiones de la entidad, que no introdujo cambios en sus medidas de estímulo.
El sector manufacturero se ha visto menos afectado que el de los servicios por la segunda ola del covid-19. De hecho, llevada por nuevos aumentos de pedidos, exportaciones y mano de obra, la producción de los fabricantes aumentó considerablemente en enero por séptimo mes consecutivo. Si bien la tasa de crecimiento general de la producción ha caído a un nivel bajo en siete meses, sigue mostrando uno de sus niveles más altos en los últimos tres años.
El marcado crecimiento de la actividad manufacturera en Alemania,
sin embargo, contrasta con el nuevo declive en Francia y con el aumento mucho más modesto registrado en el resto de la región. Esta menor expansión de la producción se explica, en parte, por un debilitamiento del aumento de la demanda tanto de empresas como de hogares.
Por otro lado, las expectativas de las empresas respecto de la actividad en los próximos doce meses se han deteriorado en enero por la preocupación sobre la persistencia del impacto de la pandemia en la demanda.