Los resultados se verán matizados a final de año

Los bancos españoles están presentando estos días sus resultados semestrales que, como los del primer trimestre, están siendo positivos.

Aunque el año 2022 será probablemente bueno para los bancos españoles, estos resultados reflejan, como es lógico, más el pasado que el futuro al generarse en un momento en que la economía mantenía todavía un fuerte crecimiento que, previsiblemente, se irá revirtiendo en la segunda parte del año.

No conviene tampoco olvidar que contribuyen a estos buenos resultados beneficios procedentes de otros mercados más rentables que el español.

En lo referente a los resultados en España, éstos tienen más que ver con un momento de “transición” en el ámbito de las provisiones, con una menor exigencia de las ligadas a la pandemia y la necesidad de constituir otras más ligadas a un futuro escenario económico más adverso.

Además, el fuerte esfuerzo de restructuración del sector acometido en pasados años empieza a rendir sus esperados frutos en términos de reducción de costes, lo que también contribuye positivamente a los resultados en España.

Algo parecido ha sucedido con la elevada demanda de crédito hipotecario que se ha registrado en los últimos meses, un fenómeno, de nuevo transitorio, al que han contribuido distintos factores como la perspectiva de un fuerte crecimiento económico ligado a la recuperación pospandemia como el que se anticipaba antes de la desgraciada invasión de Ucrania, el valor refugio ante la inflación que ha podido tener la inversión en determinados activos (como el sector inmobiliario) y, por último, por la voluntad de cerrar operaciones de financiación en condiciones favorables antes de que, como consecuencia de la prevista subida de tipos, pudieran endurecerse. Sin embargo, es de suponer que, también en este aspecto, pueda producirse un claro cambio de tendencia en la segunda parte del año.

Lo mismo ocurrirá, inevitablemente, con otros ingresos ligados al ciclo económico, como los relacionados con la gestión de activos (comisiones). En un momento en que la capacidad de ahorro e inversión de familias y empresas se reducirá, es razonable pensar que su contribución positiva a los resultados bancarios también disminuirá.

Frente a estos grandes conceptos, hasta el momento, la subida de los tipos de interés, aunque empieza a dejarse sentir, tiene una contribución mucho más limitada, sin negar que, a medio plazo, habría de contribuir a mejorar la baja rentabilidad bancaria (en comparación con su coste de capital).

No se tratará, en todo caso, de un “beneficio caído del cielo” sino de la normalización de una política monetaria “de excepción” que ha mantenido durante una década los tipos a un nivel nunca antes visto.

Por otro lado, esa subida no se trasladará plenamente a las cuentas de resultados de los bancos: se retraerá en alguna medida la demanda de crédito y la combinación de inflación y los más elevados tipos de interés afectarán a la capacidad de pago de familias y empresas incrementado la morosidad.

En suma, el rápido empeoramiento del entorno y las perspectivas macroeconómicas, la probable recesión en distintas geografías, la elevada (y persistente) inflación e, incluso, los efectos negativos de la propia subida de los tipos de interés obligarán a un nuevo y relevante esfuerzo en provisiones (que los supervisores bancarios ya empiezan a reclamar), con lo que los resultados que estamos viendo a mitad del año se verán seguramente matizados en la segunda parte del ejercicio.

En definitiva, buenos resultados sí, pero reflejo de un momento de crecimiento económico tristemente truncado por la guerra en Ucrania y sus múltiples efectos, y, por tanto, llamados a moderarse en próximos meses.

Y en este contexto se plantea la creación de un nuevo impuesto (lo denomino así porque creo que es la denominación acorde a su naturaleza) sobre los márgenes de (algunos) bancos por intereses y comisiones.

Creo que no es oportuno. En mi opinión, sería preferible que el sector pudiera conservar sus beneficios para estar en disposición de fortalecer su posición de capital, a fin de mantener su solvencia (estabilidad financiera) y maximizar su capacidad de prestar. Esto es lo que ha señalado el BCE cuando ha analizado tributos similares por parte de otros países europeos (hasta en cuatro ocasiones), frente a los que ha planteado numerosas y bien fundadas objeciones.

La articulación técnica del impuesto no va a ser sencilla y podría dar lugar a injustificadas asimetrías, no sólo entre entidades de crédito. No conviene olvidar que no son sólo los bancos quienes prestan hoy en día servicios financieros. Estas “ventajas competitivas (éstas sí) llovidas del cielo” no tienen sentido. El impuesto, por otra parte, no ayudará a contener la inflación ni a suavizar la subida del euribor ni a mejorar las condiciones de los créditos. Su finalidad parece puramente recaudatoria. La duda es si esa expectativa de mayor recaudación (limitada, en todo caso) justifica los riesgos descritos.

En mi opinión, los resultados bancarios de este año deberían servir para continuar en la senda de capitalización y fortalecimiento de los bancos españoles, porque eso les permitirá ayudar a las empresas y a las familias en los difíciles momentos que vienen desde una posición de solvencia. Esta es, a mi juicio, la gran lección de lo ocurrido en la pandemia.

En estos tiempos, desgraciadamente bélicos, quitarle “munición” a un ejército que se prepara para entrar en batalla no parece, a priori, una buena idea.

Los bancos están ahora en un momento de “transición” en el ámbito de las provisiones

El impuesto a la banca no ayudará a contener la inflación ni a mejorar las condiciones del crédito