Los grupos del Ibex elevan la deuda en 10.900 millones en nueve meses
Las grandes cotizadas aumentan su endeudamiento neto un 6,2% hasta septiembre por el alza de Iberdrola, Grifols, Telefónica, Cellnex y Endesa. Mientras el ebitda creció un 4%.
Las compañías no financieras del Ibex han elevado con fuerza la deuda neta en los nueve primeros meses del año respecto al cierre de 2021, manteniendo la tendencia de trimestres anteriores, debido a las compras, las inversiones, las divisas y la necesidad de financiación para reforzar los balances.
Los grupos del selectivo –en Acciona, Acciona Energía e Inditex se cogen los datos del primer semestre porque no han presentado resultados– han cerrado el periodo con un endeudamiento de 185.459 millones, un 6,2% más respecto a diciembre, lo que equivale en volumen a 10.887 millones más.
En el primer trimestre, las grandes cotizadas elevaron la deuda un 3,7% y en el semestre subió un 6,1% respecto a diciembre, rompiendo una tendencia a la baja de un año, ya que desde marzo de 2021, cuando el endeudamiento se incrementó un 5,9%, equivalente a 9.715 millones, los grupos del Ibex no habían aumentado sus pasivos.
El crecimiento de la deuda se produce en un entorno de subidas de tipos del BCE –en tres ocasiones desde julio, siguiendo la estela de la Fed de EEUU–, elevada inflación y altos costes energéticos tras la invasión rusa de Ucrania, que han deteriorado las perspectivas y preludian una recesión económica. Pese a esta coyuntura, los grupos del Ibex incrementaron el resultado bruto operativo (ebitda) global un 4% en los nueve primeros meses de 2022, hasta 63.646 millones, que les concede un buen colchón para poder endeudarse.
Iberdrola y Grifols
Por volumen, las empresas que más han subido su deuda neta son Iberdrola (5.326 millones más), Grifols (3.802 millones), Telefónica (2.886 millones), Cellnex (2.564 millones) y Endesa (2.343 millones). Iberdrola, la compañía con mayor deuda del Ibex, la elevó un 13,5%, hasta 44.686 millones “por el esfuerzo inversor, la apreciación de divisas y el incremento del capital circulante”. En el laboratorio
Grifols el aumento se debió, sobre todo, a la compra de la alemana Biotest, que ha disparado su deuda un 56,7%, hasta 10.504 millones. Telefónica la incrementó un 11%, hasta 28.918 millones sin arrendamientos, por la adquisición de activos móviles de Oi en Brasil y de la alemana Be-Terna, y por la apreciación de divisas.
Cellnex la elevó un 17,6%, hasta 17.100 millones, por su agresiva política de adquisiciones, mientras que la de Endesa creció un 26,6%, hasta 11.149 millones, por el pago de dividendos y las inversiones.
ACS pasó de posición neta de tesorería positiva de 2.009 millones al cierre de 2021 tras vender Cobra a Vinci, a una deuda de 288 millones debido
Las compras, las inversiones y la apreciación de las divisas aumentan la deuda total
a la opa sobre su filial australiana Cimic y al aumento de la participación en Hochtief.
En porcentaje, sobresale la negativa evolución de Siemens Gamesa, que en su último ejercicio fiscal completo como empresa cotizada ha sextuplicado su endeudamiento, hasta 1.232 millones.
Saneamiento
En el lado opuesto, sobresalen los descensos del endeudamiento de Repsol (-62%), Merlin (-29%), Redeia, la antigua Red Eléctrica, (-22%), Amadeus (-21,7%) y Naturgy (-20%). El fuerte alza del crudo, que duplicó el ebitda de Repsol; la venta de 659 sucursales de BBVA al banco por parte de la Socimi Merlin; la desinversión del 49% de Reintel en el caso de Redeia; y el alza de los precios energéticos, que casi duplicó los ingresos de Naturgy, explican el saneamiento de sus pasivos.
Asimismo, la recuperación del turismo ha permitido a Aena, IAG y Meliá reducir sensiblemente sus niveles de deuda. Además, destacan la salud financiera de Inditex, PharmaMar y Rovi, todas con posición neta de tesorería.
En los últimos doce meses, el endeudamiento de los grupos del Ibex ha subido en 13.254 millones, lo que supone un aumento del 7,7%.
Desde 2010, cuando las grandes cotizadas alcanzaron el pico, la deuda ha caído un 8,4%, que en volumen son 17.086 millones menos. Excluyendo del cómputo de 2022 a Acciona Energía, Aena, Cellnex y Merlin, que no existían o cotizaban en 2010, la deuda ha bajado un 23%, hasta 156.251 millones de euros (46.294 millones menos).
El alza de la energía y las desinversiones sanean los balances de Repsol, Naturgy, Merlin y Redeia