PETRODÓLARES
El alza en el precio de los hidrocarburos a raíz de la guerra en Ucrania hace rebosar de caja a los negocios estatales de países del Golfo. “Los inversores árabes están generando mucho y necesitan invertirlo”, dicen desde un banco.
Bank of America, Rothschild, Herbert Smith y Allen & Overy han asesorado en la transacción
La transacción se ejecuta en pleno apego del negocio de logística y transporte marítimo
con Noatum– lanzó una oferta por el conjunto de la compañía y finalmente ha sido el que se ha llevado el gato al agua.
AD Ports es un gigante portuario que se define como el “puente” de Abu Dabi hacia el mundo. Pertenece al hólding ADQ, con intereses en múltiples industrias que van desde la energía al transporte, pasando por la sanidad. El grupo facturó más de 1.000 millones de euros en 2021, con un ebitda de 421 millones de euros.
La compañía del emirato levantó 1.000 millones de euros en una salida a Bolsa en Abu Dabi en febrero y, desde entonces, busca oportunidades con las que impulsar su crecimiento. Noatum ha sido una de ellas, si bien este año también ha adquirido las egipcias Transmar International y TCI, en septiembre, y la dubaití GFS este mismo mes de noviembre.
Negocio disparado
AD Ports ha pagado 4,6 veces ebitda, aunque el múltiplo real de la transacción es mayor, pues la rentabilidad de Noatum se ha multiplicado por tres respecto a niveles preCovid por las tensiones en la cadena de suministro. El ebitda actual no es recurrente y los expertos desconocen en qué punto se va a normalizar el negocio, factor que ha retrasado la transacción.
Con clientes como Gant Bayer, CAF, Google, Mango o Mondelez, el grueso del negocio de Noatum procede actualmente de su división logística, que representa el 81% de los ingresos, frente al 14% del área marítima (NYK Line, Neptline Lines, Dole, Cepsa o ArcelorMittal) y al 5% de terminales (Maersk, Hapag-Lloyd, General Motors, Gamesa, MSC, Volkswagen, Pamesa o Nissan).
La operación, sujeta a las preceptivas autorizaciones de competencia e inversión extranjera, está previsto que se cierre en los próximos meses. Además de Bank of América, Herbert Smith Freehills también ha asesorado a los vendedores, mientras que con los compradores han participado Rothschild, Allen & Overy, Bain & Co y PwC.
Se da la circunstancia de que Abu Dabi, a través de Mubadala, es también el principal accionista de Cepsa, una inversión que ha permitido al emirato tener un amplio conocimiento del funcionamiento de los puertos españoles. Las refinerías de la petrolera se localizan en Huelva, Tenerife y Cádiz.
Liquidez
La compra de Noatum por Abu Dabi es la primera operación de calado ejecutada con capital árabe desde la invasión rusa de Ucrania. En el mercado se espera que los inversores procedentes de países del Golfo ganen protagonismo en España y Europa durante los próximos meses por los inmensos beneficios que les están generando los hidrocarburos (petróleo y gas) a raíz del conflicto bélico.
“Los inversores árabes están generando mucho cash y necesitan invertirlo”, comenta un banquero de inversión de una de las principales firmas internacionales que operan en España. Las fuentes consultadas apuntan, de hecho, que en los procesos competitivos que se están cele
brando actualmente, como el de Pachá, por ejemplo, hay finalistas de la región
Este perfil de compradores está ganando competitividad frente al capital riesgo y los fondos de infraestructuras en los últimos meses, más si cabe tras el cierre de los mercados de deuda por la imparable subida de los tipos de interés. “Oriente Próximo es ahora mismo uno de los principales partícipes de los grandes fondos de inversión”, concuerdan desde una importante gestora de private equity. en relación a los elevados niveles de caja del mundo árabe.