La banca aumentará el dividendo a pesar de los avisos de los supervisores
La culminación de los ajustes de costes, el impacto del alza de tipos en el negocio y la contención de la mora juegan a favor.
Los bancos nacionales se disponen a dar importantes alegrías a sus accionistas porque piensan aumentar de manera sustancial el dividendo que pagarán con cargo al ejercicio pasado. Será gracias al crecimiento de los beneficios; en algunos casos, al menor número de acciones en circulación y al aumento de la parte de los resultados que se destina al dividendo. Todo ello a pesar de los reiterados mensajes de moderación que los supervisores financieros emiten cada vez que pueden.
Si la triple hora bruja de los mercados es cuando coinciden tres vencimientos, los bancos españoles están a punto de ver cómo concurren tres hechos diferentes que van a permitirles repartir unas cantidades elevadas de dinero entre sus accionistas.
El año que acaba de terminar ha supuesto, desde el punto de vista del negocio bancario, la culminación de los planes de ajustes de costes llevados a cabo por las entidades y es el resultado de una actividad del negocio marcada por la brusca subida de los tipos, que está incrementando el margen de intereses (la repercusión total aún no se ha producido), al tiempo que la tasa de morosidad sigue sin aparecer en el horizonte a corto plazo.
Menores costes de explotación, junto a mayores ingresos y contención en la necesidad de provisiones, llevan a crecimientos relevantes de los resultados finales, de los que, en principio, no hay que detraer la parte correspondiente al nuevo gravamen ya que éste se empieza a liquidar en febrero.
Crecen las ganancias
Todos los bancos van a anunciar fuertes aumentos de sus beneficios por estos motivos. Contablemente, CaixaBank y Unicaja no lo harán, ya que en 2021 se apuntaron unos resultados extraordinarios debido a la adquisición de Bankia y de Liberbank, respectivamente, por debajo de su valor en libros. Pero, sin esas ganancias (que no influyeron en el reparto de dividendos de entonces), también verán incrementados sus beneficios en 2022 respecto a 2021. La segunda cuestión que va a ayudar a que los accionistas de los bancos vean aumentados los dividendos con cargo a 2022 se refiere a que varias entidades han anunciado, con el visto bueno del Banco Central Europeo, su decisión de elevar el pay-out (la parte de los resultados que se dedica a dividendos).
Los más conservadores (Santander y Sabadell) repartirán el 40% del beneficio. Santander lo hará al 50% entre dividendo en efectivo y recompra de acciones. Ambos vienen de años anteriores en los que la parte destinada a dividendos era menor. BBVA, que junto a Santander espera obtener unos resultados récord, se fijó una banda entre el 40% y el 50% y todo indica que al menos se quedará en medio. Bankinter y Unicaja, por su parte, mantienen la política de remunerar al accionista con la mitad exacta del beneficio. Finalmente, CaixaBank ha pasado de un objetivo de pago del 50% a situarlo entre ese porcentaje y el 60%, acercándose todo lo que pueda a esta última cifra.
Hay aún en algunas entidades (las mayores y las que tienen más accionistas) un tercer factor que va a permitir que la remuneración aumente. Se trata de la relevante reducción de acciones en circulación que tanto BBVA como CaixaBank y Santander han acometido en 2022 mediante recompras de acciones. BBVA y CaixaBank han amortizado cerca del 10% de su capital y Santander lo ha hecho en menor proporción. Eso significa que, repartiendo la misma cantidad que un año antes, los accionistas de los dos primeros bancos recibirían un 10% más. Como el beneficio ha sido mayor y además se quiere destinar una proporción más alta de este a los accionistas, el resultado es que estos verán aumentado de manera significativa el importe que reciban.
Moderación
Todo ello en contra de las continuas referencias de los supervisores (que al final autorizan el pago de esos dividendos) a que los moderen y refuercen su solvencia para hacer frente a posibles problemas futuros.
El último en volver a incidir en esta cuestión ha sido el gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, quien señaló que, “aunque la rentabilidad del sector bancario ha aumentado en el último año, se observan señales de deterioro de la calidad de los activos, cuya magnitud dependerá de la materialización de los riesgos para el crecimiento económico. En este contexto, se hace necesario que las entidades utilicen el incremento de los beneficios que se están produciendo en el corto plazo para aumentar su resistencia”.
Justo lo contrario de lo que van a hacer, a la luz de sus anuncios previos. Lo que no está claro es que en estas organizaciones se haya considerado el posible efecto boomerang que puede provocar el significativo crecimiento de la remuneración a los accionistas previsto, porque parece evidente que los partidarios del nuevo impuesto, y más quienes se inclinan porque en vez de temporal sea permanente, utilizarán este hecho para reafirmarse en la pertinencia del mismo debido a los elevados beneficios por el alza de tipos.