China vuelve sobre las tecnológicas
Las medidas restrictivas contra los grupos tecnológicos chinos aún no han terminado. Las autoridades han multado a Alibaba y Tencent por no revelar adecuadamente operaciones previas y no cumplir las normas antimonopolio. De los 28 acuerdos que las autoridades afirman que violaron las normas, Tencent estuvo involucrado en 12 y Alibaba en cinco.
La caída del 6% de la acción de Alibaba puede parecer una reacción exagerada dado el importe de las multas. El máximo en cada caso no llega a 500.000 yuanes (73.900 euros). Pero el hecho de que las multas sean por operaciones pasadas es preocupante. Existe el riesgo de que las autoridades se remonten aún más atrás. Esto tendría un impacto enorme sobre Alibaba y Tencent, que aportaron casi la mitad de todo el capital invertido en adquisiciones en China Continental antes de las medidas restrictivas.
El próximo obstáculo llegará en agosto, cuando se espera que Pekín implemente una ley antimonopolio revisada. El borrador incluye términos que exigen que las empresas se sometan a una revisión antimonopolio antes de cualquier fusión o adquisición planificada si las ventas globales anuales de alguna de las partes superan los 12.000 millones de yuanes y las ventas nacionales anuales de al menos dos partes son de 800 millones. Se avecinan obstáculos significativos para los grandes acuerdos de M&A en China.
Hay un posible factor positivo. Tras la caída del 90% de la financiación de empresas chinas en los primeros cinco meses del año, las operaciones finalmente comienzan a recuperarse. Qiming Venture Partners ha recaudado 3.200 millones de dólares (3.170 millones de euros), y Sequoia China ha conseguido 9.000 millones de capital nuevo.
Las medidas enérgicas antimonopolio también podrían significar más oportunidades para que las start up expandan sus negocios en áreas antes dominadas por los gigantes locales.