Las aseguradoras mueven 5.560 millones para reordenarse y crecer
ERA POS-COVID EN ESPAÑA/ Bank of America es el asesor que ha participado en más operaciones, entre ellas destaca la reordenación de bancaseguros de CaixaBank y la salida a Bolsa de Línea Directa.
Las aseguradoras han movido 5.560 millones en la reordenación y el impulso de su negocio en la era pos-Covid, que comenzó tras el final del estado de alarma hace dos años largos.
Ha sido una etapa de intensa actividad en la que han participado un buen puñado de aseguradoras entre las que ocupan un lugar principal las primeras del ránking.
Los asesores económicos y legales son un nutrido grupo de firmas, encabezado por Bank of America, que ha participado en varias de las principales operaciones realizadas en el mercado asegurador. Entre ellas, está la salida a Bolsa de Línea Directa, un movimiento valorado en 1.184 millones.
Mutua Madrileña y El Corte Inglés son los protagonistas de la segunda mayor transacción destinada a impulsar su negocio con una inversión de 1.050 millones. A cambio, la aseguradora presidida por Ignacio Garralda se ha convertido en accionista de los grandes almacenes con un 8% de su capital, ha adquirido el negocio de seguros y pensiones de El Corte Inglés y venderá sus productos a los clientes de los grandes almacenes.
Los expertos ven margen para nuevos acuerdos, pero diferentes a los anteriores
Los inversores tienen interés por comprar carteras de vida sin actividad comercial
Deloitte
Société Générale y Garrigues, por Mutua, y Goldman Sachs, Uria y KPMG, este último como coasesor para seguros, para El Corte Inglés, fueron los guías de la operación que también contó con Bank of America y Deloitte.
Mutua Madrileña suma a esta inversión los 325 millones destinados a ampliar su alianza de bancaseguros con CaixaBank a través de SegurCaixa Adeslas, en una transacción pilotada también por Deloitte. La compañía completa así un desembolso de 1.375 millones.
Bank of America guió a CaixaBank en la reordenación de su actividad aseguradora tras la fusión con Bankia, que le supuso heredar el negocio de seguros de BankiaMapfre del que vendió la comercialización de los ramos de no vida a SegurCaixa Adeslas. El banco de origen catalán también heredó la actividad de Sa Nostra Vida, filial de Caser.
Mapfre eligió a Deutsche y a Pérez Llorca como expertos en esta reordenación.
La operación más reciente, pendiente de materializarse es la reordenación de la bancaseguros de Unicaja, tras su integración con Liberbank, que moverá en total alrededor de 665 millones. El banco –con el asesoraiento de Deutsche Bank y Uria– pagará 130 millones por romper su alianza de bancaseguros con Mapfre, que fichó a DC Advisory. Unicaja pagará 177 por hacer lo mismo con Aegon, se apoyó en Mediobanca.
Santalucía, de la mano de BNP y de Pérez Lorca, pagará 358 millones para ampliar su matrimonio en seguros de no vida con Unicaja.
El primer movimiento cerrado tras el final estado de alarma por el Covid, en junio de 2020, fue la compra del 70% de Caser por Helvetia. Los asesores fueron Barclays,
Deutsche, Hogan Lovells y DC Advisory, Cuatrecasas y Clifford Chance.
BBVA materializó su pacto con Allianz con el desembolso de 277 millones y un variable de 100 millones en función de la evolución del acuerdo.
El banco contó con Bank of America y Garriges como asesores, mientras que Deloitte, Hogan Lovells y Allen & Overy, desde Alemania, acompañaron a Allianz. Este esquema de trabajo se replica en las negociaciones que BBVA y Allianz mantienen para ampliar a México su alianza de bancaseguros.
Además de las grandes operaciones, se han cerrado otras de menor volumen como las anunciadas por MedVida, aseguradora española de Elliott Management que ha adquirió CNP España, con BNP de asesor, y la cartera de Metrópolis, dentro de un plan de inversión de España y Europa de hasta 800 millones.
“Seguirá habiendo actividad, pero es posible que no sea tan alta como en los últimos años. Hay mucho interés en incrementar exposición a este sector, pero poco en vender”, afirma Pablo Alonso, managing director, de Global Corporate and Investment Banking (GCIB) de Bank of America.
Joaquín Ruiz Echauri, socio de Pérez-Llorca, cree que con las últimas operaciones de bancaseguros ligadas a la reestructuración bancaria “se cierra un ciclo nacional claro y habrá que estar atentos a las consecuencias de posibles movimientos de concentración bancaria transfronteriza para ver nuevos cambios”.
“Hay oportunidades, los pactos no pueden ser tan amplios como los anteriores. Ahora se trata de segmentar negocios”, dice Pablo Muelas, socio de Seguros de Hogan Lovells.
Canales específicos
Para Alfonso Martínez, director general de instituciones financieras de Barclays, “en el corto plazo esperamos que los pactos estén principalmente enfocados en productos y canales específicos, más que acuerdos globales”.
“La subida de los tipos de interés podría cambiar la situación, ya que se pueden revalorizar negocios de seguros de vida de ahorro que con los tipos a cero no tenían valor o incluso lo tenían negativo”, afirma Raúl Julián, managing director de DC Advisory.
Para María García Romero, directora FIG M&A de BNP Paribas “hay mucho apetito por la compra de carteras de vida sin actividad comercial, que deben contar con la aprobación del supervisor”.
“Las corredurías de seguros son un sector que atrae a muchos inversores, sobre todo fondos de capital riesgo, y se podrían producir más compras”, según Miguel Barredo, de Clifford Chance.