La banca debe emitir 32.600 millones para completar el colchón anticrisis
EN EUROPA/ El grueso de las emisiones corresponden a entidades de menor tamaño. La JUR celebra el avance del sector para garantizar su rescate en caso de estrés sin recurrir al dinero público.
La banca europea todavía tiene deberes. El último informe de la Junta Europea de Resolución (JUR) señala que las entidades deben emitir aún 32.600 millones de euros en deuda con capacidad de absorber pérdidas para completar su colchón anticrisis, conocido como MREL en la jerga.
Desde 2015, la JUR ha presionado al sector con la intención de que capte recursos en el mercado que puedan ser impagados en situaciones de estrés. La deuda subordinada o los bonos contingentes convertibles (CoCos) conforman, entre otros instrumentos, este colchón anticrisis cuyo objetivo es que, llegado el caso, los bancos puedan rescatarse a sí mismos en lugar de tener que recurrir al dinero de los contribuyentes.
La institución que dirige Elke König reconoce el avance que han hecho las entidades en los dos últimos años, reduciendo la brecha de las necesidades de emisión de deuda anticrisis en casi 50.000 millones, desde los 82.000 que faltaban al cierre de 2019. Sin embargo, los progresos no están distribuidos de forma homogénea.
La JUR no detalla qué bancos europeos son los que tienen más tarea por delante, pero sí da algunas pinceladas sobre el proceso. Señala que sólo unos pocos de los bancos considerados grandes tienen aún necesidad de emitir deuda anticrisis y que el grueso de la colocación está pendiente entre las entidades de menor tamaño.
Los bancos considerados sistémicos –más globales y de mayor tamaño– son los que llevan la voz cantante en este proceso y los que más avanzado, incluso completado, tienen su escudo.
En España, Santander es el único banco definido en términos regulatorios como sistémico.
Según la JUR, más del 80% de las entidades europeas podría afrontar una resolución, es decir, podrían caer utilizando su colchón anticrisis sin necesidad de recurrir al dinero del contribuyente y luego, bien recapitalizarse o venderse a otra banco, tal y como ocurrió con Popular en 2017. Estos bancos, además, controlan el 97% de los activos ponderados por riesgo del sistema. Para el 20% restante, su caída supondría una liquidación, que por su pequeño tamaño no generarían riesgos de contagio.
Una meta asumible
La JUR considera que todos los bancos serán capaces de alcanzar el objetivo de MREL emitiendo esos 32.600 millones de euros que restan. Para ello, deberán hacerlo antes de que finalice 2023.
El principal problema de este último empujón hacia la posibilidad efectiva de resolver cualquier banco sin causar un terremoto y sin hacer un uso excesivo del dinero del contribuyente es el complicado entorno de mercado. Tras años con los tipos de interés en mínimos y enormes facilidades para la emisión de deuda, la elevada inflación y la presión que ejerce sobre los bancos centrales ha desatado una tormenta en la renta fija.
Ahora, emitir un CoCo o deuda subordinada implica pagar más del doble del interés que los emisores tenían que abonar hace un año, especialmente si se trata de entidades más pequeñas a las que los inversores ven como más débiles.
Esta situación podría llevar a muchos bancos a arrastrar los pies y dejar pasar algo de tiempo antes de emitir el volumen de deuda anticrisis que necesitan para completar sus colchones, una situación que la JUR asegura que monitorizará de forma estrecha.
“Desarrollar el sistema de resolución de los bancos es un maratón, no un sprint”, asegura König.
Una vez que se consiga el colchón, la institución europea reforzará su atención en cuestiones más cualitativas, como el hecho de que la resolución pueda lograrse en poco tiempo o que la entidad sea capaz de mantener la actividad de sus funciones críticas.
En dos años, los bancos, con los sistémicos a la cabeza, han emitido en 50.000 millones