BlackRock evita la Bolsa europea y de EEUU
REDUCE EL RIESGO/ La gestora infrapondera la renta variable europea y americana a 12 meses porque espera un deterioro en márgenes y beneficios. Es alcista a cinco años.
BlackRock reduce el riesgo de sus carteras y alerta a los inversores de que tendrán que ser más ágiles para adaptarse a los frecuentes cambios macroeconómicos y políticos que provocan una valoración errónea. Así de claro lo deja BlackRock Investment Institute en su estrategia para el segundo semestre presentada ayer.
Lo que desde la gestora llaman “la Gran Moderación”, un periodo de crecimiento e inflación constantes que respaldó a los mercados de acciones y de bonos durante décadas, ha terminado y es probable que sea sustituido por un nuevo régimen de mayor volatilidad, asegura.
Por eso, infrapondera la renta variable europea en el plazo de entre 6 y 12 meses, “ya que esperamos que los márgenes y los beneficios se deterioren con respecto a los niveles actuales”. Baja el peso de la Bolsa de mercados desarrollados porque “los bancos centrales parecen decididos a frenar la inflación mediante el aplastamiento del crecimiento, lo que aumenta el riesgo de que la recuperación pos-Covid descarrile”.
A pesar de las caídas de los índices americanos, BlackRock asegura que “las valoraciones no han bajado lo suficiente como para reflejar la debilidad de los beneficios”.
La gestora apunta que hay que mirar de forma diferente los emergentes , ya que la vieja estrategia de comprar barato y esperar repreciación del capital ha terminado. “Los mercados emergentes más seguros ofrecen una mejor relación riesgo/recompensa que los baratos”.
En renta fija, sobrepondera
En renta fija europea apuesta por el crédito con grado de inversión y los bonos ligados a la inflación
el crédito con grado de inversión, donde las valoraciones parecen atractivas después de la caída de los precios la ampliación de los diferenciales. “Sobreponderamos los bonos globales ligados a la inflación y ahora preferimos Europa”. Este tipo de bonos y los activos privados ( private equity) juegan un papel importante para diversificar.
BlackRock sobrepondera la renta variable con un horizonte de inversión de cinco años o más . “Esperamos que los bancos centrales finalmente vivan con algo de inflación y miren a través de los riesgos a corto plazo”. La renta fija a largo plazo pierde peso en las carteras.