Un impuesto contra la solvencia bancaria, el crédito y el crecimento
El Gobierno del presidente Sánchez, en su huida hacia adelante para tratar de mantenerse en el poder, se ha abrazado al populismo con el anuncio de un impuesto a la banca y otro a las eléctricas. Así, tras anunciarlo en el Debate sobre el estado de la Nación, Sánchez dijo en el comité federal del PSOE que en los próximos días el PSOE y Podemos registrarán una proposición de ley con la articulación de ambos impuestos y que, además, prohibirán que sea repercutido a los clientes. En esa demagogia, Podemos ha ido un paso más allá y quiere reformar el código penal para perseguir con penas de cárcel a los responsables de las entidades que se considere que repercuten dicho impuesto.
Por un lado, estos impuestos, ambos, generan una inseguridad jurídica importante, no sólo por introducir un elemento con el que no contaban en sus previsiones las eléctricas y la banca y que puede ahuyentar a inversores en los mercados financieros, al disminuir la rentabilidad de dichas compañías, de manera que pueden perder capitalización bursátil por un aumento del volumen de venta de acciones.
Por otra parte, en el caso concreto del impuesto a la banca el populismo y la demagogia rozan el extremo, porque por mucho que lo pongan por escrito no es sencillo que lo apliquen y, si al final logran sacarlo adelante, es casi imposible que puedan prohibir a la banca el repercutirlo, porque la banca tiene la obligación de velar por su solvencia financiera, tal y como se establece en Basilea III.
El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, en sus normas de Basilea III, reformula la normativa para prevenir las quiebras de la anterior crisis y hacer que los bancos puedan estar mejor preparados ante una crisis. Así, a partir de los tres pilares de Basilea -requerimientos mínimos de capital, revisión supervisora y transparencia informativa-, busca fortalecer el capital de las entidades.
Este fortalecimiento lo logra a través de la exigencia, dentro del capital, de una proporción mayor de capital de alta calidad -el capital social en sí mismo y las reservas, básicamente-, un colchón adicional de conservación de capital, y un colchón contracíclico que exija más capital en los momentos de alto crecimiento del crédito.
El gobernador del Banco de España dijo el otro día que ese impuesto no podría atentar ni contra el crédito que otorgaban las entidades ni contra la solvencia de las mismas. El BCE, que ha de aprobar la medida -cosa de la que parece olvidarse el Gobierno- se ha expresado en semejantes términos. Pues bien, el impuesto a la banca tiene toda la apariencia de afectar tanto al crédito como a la solvencia si se prohíbe repercutir el precio al cliente; y si se repercute puede que también pierdan negocio por menor demanda de crédito.
Repercusiones
Por una parte, afectará a los requerimientos mínimos de capital, ya que si se introduce un nuevo impuesto, el beneficio después de impuestos será menor, de manera que el dividendo a repartir y la dotación a reservas también serán menos. Por tanto, a menores reservas, mayor debilitamiento de los requerimientos mínimos de capital o capital exigido de alta calidad. Es decir, afectará a su solvencia. En segundo lugar, en momentos de alto crecimiento del crédito, en el que se exige una elevación del llamado colchón anticíclico, habrá de disminuirse dicho crédito si no se permite repercutir unos mayores precios, que es la forma de conseguir ese colchón anticíclico. Es decir, afectará al crédito que otorgan las entidades.
Todo ello se ve claramente en la definición de la rentabilidad sobre el capital ajustado al riesgo (RORAC), que es igual al retorno esperado entre el capital en riesgo. Para poder cumplir con los requerimientos de capital, el RORAC debe ser cuanto más elevado, mejor. En su numerador, ese retorno esperado no es más que el margen financiero, más las comisiones, menos la pérdida esperada (que se calcula teniendo en cuenta la probabilidad de incumplimiento de lo prestado, por la exposición o importe que esté pendiente en el momento de incumplimiento y por la severidad que tenga dicho incumplimiento), más el beneficio de capital después de impuestos.
Si suben los impuestos a la banca con este nuevo impuesto que quiere introducir el Gobierno, en ese numerador disminuirá el beneficio después de impuestos, con lo que habrá de compensarlo o mayor margen financiero, o con mayores comisiones o con menor riesgo. Es decir, con mayor precio en los dos primeros casos o con menor crédito, en el tercero.
El denominador está compuesto por el capital en riesgo o para pérdidas inesperadas, con lo que puede mejorar la rentabilidad por esta vía disminuyendo el capital en riesgo, que repercutirá en una disminución del crédito.
Y todo esto, con Basilea III, pero, además, hay una serie de reglas informales, conocidas como Basilea IV que la Unión Europea, a finales de 2021, decidió exigir a las entidades europeas a partir de 2025. En ellas, se prima el método estándar de cálculo de los requerimientos de capital frente a los modelos internos que ahora se pueden emplear para ello. Eso hará que se exija un mayor requerimiento de capital, de manera que el precio aumentará, con lo que cualquier impuesto a la banca lo empeorará todavía más, al debilitar la solvencia.
Por eso, no se puede hablar más que de demagogia en la elección de este impuesto; de una demagogia aún mayor en el intento de la prohibición de repercutirlo a los clientes, cuando los bancos sólo estarían velando por cumplir la normativa bancaria que les obliga a mantener elevada su solvencia; y de una gran irresponsabilidad por querer aplicar una medida que puede mermar tanto la mencionada solvencia bancaria, clave del sistema de economía de mercado que tenemos, como el volumen de crédito que puedan conceder, que perjudicaría a la transmisión del crédito a la economía productiva, con sus repercusiones negativas sobre el crecimiento y el empleo y que terminaría por interferir en las competencias del Banco Central Europeo, al afectar a la transmisión de la política monetaria, competencia exclusiva del banco emisor.