Qué hacer con los dos valores más castigados del año

Fluidra y Rovi encabezan los recortes en el año y se juegan la remontada en las cuentas que presenten en los próximos trimestres.

El Ibex presenta una caída este año del 7,17% y, si bien es más modesta que la de algunos grandes índices europeos –el Dax alemán y el Cac francés se dejan más del 10%–, un buen puñado de valores la superar: 16 integrantes del Ibex caen más que el índice.

De ellos, cinco se dejan más del 20%. Fluidra y Rovi lideran los descensos. El fabricante de piscinas se deja en lo que va de año un 51,02% y la farmacéutica, el 28,39%. ¿Qué hacer con ambas compañías? El consenso de los analistas lo tiene claro por ahora: comprar. Un 75% de los expertos que siguen a Fluidra y de los que analizan a Rovi confían en ambos valores.

Además, las caídas de las cotizaciones no se han correspondido con descensos en los precios objetivos. De tal manera que Fluidra cuenta con un potencial alcista del 90% hasta su valoración media de 33,48 euros por acción, mientras que Rovi podría escalar un 44% hasta su precio objetivo de consenso de 75,8 euros.

Estas valoraciones recogen puntos fuertes que, a priori, los inversores no están teniendo en cuenta, más focalizados en los valores de perfil value para afrontar el escenario inflacionista y de subida de los tipos de interés.

Para Fluidra, los resultados trimestrales que presentará hoy son vitales de cara al despegue de la cotización, que ayer marcó un nuevo mínimo desde noviembre de 2020 en los 17,25 euros, después de una caída del 9,11%.

La compañía, según los analistas de Citi, es muy sensible a los cambios en las condiciones económicas, sobre todo en EEUU, donde realiza alrededor del 30% de sus ventas y el mal dato de PIB de ayer del segundo trimestre no es buena noticia para el valor a corto plazo.

También pesa el deterioro de los márgenes, debido al alza del coste de las materias primas. Aquí, los expertos de Citi afirman que ya en el primer trimestre la compañía demostró haber hecho un buen trabajo en este aspecto. Incluso, consideran factible la consecución de los objetivos de la compañía, que contempla una expansión de los márgenes en 50 puntos básicos para el conjunto del ejercicio.

Pero hay motivos para las dudas. César Sánchez-Grande, de Renta 4, mantiene de momento en sobreponderar las acciones de Fluidra, aunque está en plena revisión de estimaciones.

El experto admite que hay una inercia positiva en la demanda, en cuanto a pedidos, nueva construcción de piscinas o climatología. Pero muestra cautela en cuanto a la inflación de costes y las dificultades para trasladar las subidas de precios. “Está por ver si la fortaleza de la demanda apreciada durante el primer semestre aguanta de cara a los próximos semestres”, concluye el experto.

Desde el punto de vista técnico, Diego Morín, de IG, afirma que si persiste la debilidad del valor, habrá que vigilar el próximo soporte de la acción, situado en los 17 euros por acción.

Rovi, por su parte, publicó ayer sus cuentas trimestrales, pero fueron recibidas por los inversores con una caída del valor del 8,12%, hasta los 52,6 euros. Es su cota más baja en once meses. En principio, la acción reaccionó a un mayor coste del capital y a, según los expertos de Jefferies, “una baja visibilidad en cuanto a demanda de vacunas”. Una opinión que se tradujo en un recorte en el precio objetivo de la firma para el valor desde 87 a 82 euros por acción. Pese al ajuste, el valor aún tiene un potencial del 56%.

Pero otros analistas no opinan lo mismo. Pedro Echeguren, de Bankinter, valora positivamente que las cuentas de la compañía han superado lo esperado. En este punto, matizan que las dudas que pudieran generar algunas partidas pueden ser superadas en el futuro. Por ejemplo, las ventas retroceden en el segundo trimestre de año con respecto al primero, pero a la firma no le resulta preocupante esta situación, en tanto que Moderna espera mayores ventas de vacunas en el segundo semestre de 2022.

En definitiva, las previsiones de la compañía parecen factibles, con una aceleración de las ventas en la segunda parte del año, con las dosis de refuerzo de la vacuna de Moderna actualizada con las nuevas variantes de Ómicron. 100 70 30 0 100 70 30 0

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